貨幣與信貸

貨幣

貨幣內(nèi)在價(jià)值：是由其他人愿意拿什么交換決定的

貨幣賦予的價(jià)值：取決于用的人給予它多少信心，信心足夠粘土比金子有價(jià)值，承諾付款：例如20英鎊紙幣上寫“我保證向此票據(jù)持有人即期支付20英鎊”

人通過物品或勞動(dòng)獲得貨幣，相信的是金融系統(tǒng)

整個(gè)金融系統(tǒng)都是基于信任

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信貸體系

there was one huge possibility created by the emergence of money as a system of mutual trust a possibility that would revolutionise word history

債券市場(chǎng)

債券誕生：史于意大利，城邦制之間連年戰(zhàn)爭，政府稅收抵不了支出，發(fā)行政府債券。？？

失敗經(jīng)濟(jì)崩潰

例1、美國內(nèi)戰(zhàn)，南方發(fā)型棉花債券同時(shí)壟斷英國棉花進(jìn)口，使英國無棉花可用，債券大漲，但是英國找到進(jìn)口放替代南方，美國南方國內(nèi)債券無人購買，歐洲債券大跌，南方只能加印鈔票，支付軍費(fèi)開支，造成南方通貨膨脹

例2、阿根廷經(jīng)濟(jì)崩潰，阿根廷政權(quán)更迭內(nèi)戰(zhàn)同英國爭奪島嶼的戰(zhàn)爭，外部得不到貸款，內(nèi)部發(fā)型債券不受國民信任，只能加印鈔票，通脹嚴(yán)重，國內(nèi)停止生產(chǎn)，售賣，購買金融產(chǎn)品等活動(dòng)，因?yàn)槭找孢h(yuǎn)遠(yuǎn)小于生產(chǎn)、經(jīng)營、獲利成本。國內(nèi)再次軍事政變。

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現(xiàn)今債券市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)

債券市場(chǎng)

債券誕生：史于意大利，城邦制之間連年戰(zhàn)爭，政府稅收抵不了支出，發(fā)行政府債券。？？

失敗經(jīng)濟(jì)崩潰

例1、美國內(nèi)戰(zhàn)，南方發(fā)型棉花債券同時(shí)壟斷英國棉花進(jìn)口，使英國無棉花可用，債券大漲，但是英國找到進(jìn)口放替代南方，美國南方國內(nèi)債券無人購買，歐洲債券大跌，南方只能加印鈔票，支付軍費(fèi)開支，造成南方通貨膨脹

例2、阿根廷經(jīng)濟(jì)崩潰，阿根廷政權(quán)更迭內(nèi)戰(zhàn)同英國爭奪島嶼的戰(zhàn)爭，外部得不到貸款，內(nèi)部發(fā)型債券不受國民信任，只能加印鈔票，通脹嚴(yán)重，國內(nèi)停止生產(chǎn)，售賣，購買金融產(chǎn)品等活動(dòng)，因?yàn)槭找孢h(yuǎn)遠(yuǎn)小于生產(chǎn)、經(jīng)營、獲利成本。國內(nèi)再次軍事政變。

現(xiàn)今債券市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)

股票市場(chǎng)

Joint stock company 股份有限公司 及 股票市場(chǎng)

The price that people are prepared to pay for a company’s shares in the market teals you how much money they think it will make in the future

在股市中對(duì)于某一個(gè)公司股票股民愿意支付的價(jià)格，表明他們對(duì)這一公司未來收入的預(yù)期

股市泡沫金融危機(jī)來源：cooked books 假賬 stock prices rigged 操控股票價(jià)格 等

詐騙->泡沫->金融危機(jī)

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股票、股票市場(chǎng)誕生歷史

1602年 東印度公司 India chartered company

主營業(yè)務(wù)夠沒印尼香料

業(yè)務(wù)范圍：好望角從東至麥哲倫海峽的貿(mào)易壟斷

公司結(jié)構(gòu)：資本分布在荷蘭幾個(gè)主要城市同時(shí)鼓勵(lì)普通大眾投資

1606年后：投資東印公司可獲得股份收益

??????????A share in the company’s future profits

??????????分得一份公司未來的利潤

1609年：公司不會(huì)將本金償還給投資者，想要拿回只能把股份賣給其他投資者

????????即：股票市場(chǎng)最初模型

The world’s first true stock market,this invention was to change the face of finance forever created a mechanism where by the laws of supply and demand sellers and buyers

在這個(gè)機(jī)制里，股票價(jià)格由供求關(guān)系決定，在買賣雙方的博弈之中均衡

1620年：壟斷亞洲至歐洲的香料貿(mào)易，與銀行聯(lián)手

世界上第一個(gè)跨國公司，掠奪式收購的鼻祖

Original corporate raiders

股市的崩盤 stock market crush

最根本的原因是羊群效應(yīng) herd psychology

非理性繁榮 Irrational exuberance 即：牛市股票上漲時(shí)，即使最聰明的投資者也會(huì)屈從于潮流，但是一點(diǎn)變化就會(huì)造成投資者改變方向，情緒從興奮到悲觀

房產(chǎn)安全

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財(cái)產(chǎn)所有權(quán)主義 the property-owning democracy

房地產(chǎn)所有權(quán)位金融史翻開了嶄新的一頁

The growth of property ownership give rise to a new era in the history of finance

房地產(chǎn)的背后是數(shù)以億萬計(jì)的貸款

On the back of property literally trillion of dollars have been borrowed

讓人感覺是社會(huì)的一份子，必須讓他們成為有產(chǎn)階級(jí)

To make people feel like stake holders in the social status quo you had to make them property owners

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現(xiàn)代房地產(chǎn)金融市場(chǎng)形成歷史

1982年，李根撤銷政府管制

提高儲(chǔ)蓄利率，無限制放出貸款，儲(chǔ)蓄存款仍然由政府擔(dān)保

By raising saving rates,as the basis for as many loans as they like

Saver’?deposits were still in assured by the government

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?美國次貸危機(jī)的形成：將不良貸款（像三無人員貸款）轉(zhuǎn)成證券

貸款放出的多->房價(jià)走高

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真正的保障來源于收入

Real security comes from having an income