大市評(píng)述

日內(nèi)港股底部震蕩，截至收盤(pán)，恒生指數(shù)報(bào)18449.98點(diǎn)，下跌6.93點(diǎn)，跌幅0.04%，大市成交額929.28億港元。板塊方面，地產(chǎn)代理、能源儲(chǔ)備裝置、物業(yè)服務(wù)及管理板塊領(lǐng)漲，國(guó)美零售(00493.HK)收漲24.07%，報(bào)0.067港元；多元化零售商、生物技術(shù)、電腦及周邊耗材板塊領(lǐng)跌，科笛-B(02487.HK)收跌16.75%，報(bào)24.1港元。

內(nèi)銀股午后轉(zhuǎn)漲，中原銀行(01216.HK)大漲超10%，工行(01398.HK)漲近2%。中信證券發(fā)布研報(bào)稱，上市銀行2023年中報(bào)情況來(lái)看，二季度行業(yè)盈利表現(xiàn)企穩(wěn)回暖、資產(chǎn)質(zhì)量與抵補(bǔ)能力進(jìn)一步鞏固，而營(yíng)收增速受息差因素影響仍處相對(duì)底部位置。板塊投資來(lái)看，7月底以來(lái)銀行板塊波動(dòng)加大，反映了市場(chǎng)對(duì)積極政策（優(yōu)化地產(chǎn)政策、活躍資本市場(chǎng)）和影響政策（存量按揭利率調(diào)整）的博弈強(qiáng)化。整體而言，伴隨多項(xiàng)政策的漸次落地，目前銀行股息差預(yù)期逐漸明朗，下階段投資應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)是地產(chǎn)和城投化債模式落地、金融工作會(huì)議進(jìn)展等。

權(quán)重方面，中芯國(guó)際(00981.HK)收漲2.39%，報(bào)21.45港元。9月6日，國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SEMI）最新發(fā)布報(bào)告指出，全球半導(dǎo)體景氣已在今年第二季度落底，但庫(kù)存去化過(guò)程比預(yù)期慢，終端市場(chǎng)復(fù)蘇緩慢，即使第三季度半導(dǎo)體產(chǎn)值估可環(huán)比增6%，但整體能見(jiàn)度仍低。產(chǎn)業(yè)研究資深總監(jiān)曾瑞榆表示，明年復(fù)蘇值得期待，估計(jì)第二季度將會(huì)是復(fù)蘇的起點(diǎn)。半導(dǎo)體設(shè)備及材料明年估可同比增8.2%，產(chǎn)值回到千億美元水準(zhǔn)。

個(gè)股異動(dòng)

1.融創(chuàng)中國(guó)(01918.HK)收漲68.35%，報(bào)2.66港元。瑞銀發(fā)表內(nèi)房行業(yè)報(bào)告，該行近期與地產(chǎn)代理商和開(kāi)發(fā)商銷售總監(jiān)進(jìn)行溝通后，據(jù)悉近期內(nèi)地四個(gè)一線城市的房貸寬松導(dǎo)致新房銷售和二手房交易上升10%至50%。

2.中國(guó)恒大（03333.HK)收漲82.86%，報(bào)0.64港元。證券時(shí)報(bào)頭版評(píng)論文章稱，為進(jìn)一步提振房地產(chǎn)市場(chǎng)、穩(wěn)定有潛在購(gòu)房需求群體的信心和預(yù)期，非一線熱點(diǎn)城市的房地產(chǎn)購(gòu)售限制性政策都可因城施策盡快取消。

3.國(guó)美零售(00493.HK)收漲24.07%，報(bào)0.067港元。銀河證券認(rèn)為，官方對(duì)地產(chǎn)支持態(tài)度明確，看好合理住房需求釋放。同時(shí)，商務(wù)部號(hào)召9-12月在全國(guó)范圍內(nèi)組織開(kāi)展“家居煥新消費(fèi)季”活動(dòng)。商務(wù)部號(hào)召下，各方料將積極參與，組織一系列實(shí)質(zhì)性、吸引力強(qiáng)的活動(dòng)，多方聯(lián)動(dòng)營(yíng)造氛圍有望刺激消費(fèi)欲望，且恰逢傳統(tǒng)金九銀十旺季，看好活動(dòng)期間家居終端銷售復(fù)蘇。

4.赤子城科技(09911.HK)收漲9.58%，報(bào)1.83港元。赤子城科技中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，截至2023年6月30日止六個(gè)月，公司期內(nèi)凈利潤(rùn)達(dá)人民幣3.02億元，同比增長(zhǎng)96%；經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)人民幣3.47億元，同比增長(zhǎng)65%；歸母凈利潤(rùn)為人民幣1.85億元，同比增長(zhǎng)124%。

5.中軟國(guó)際(00354.HK)收漲7.62%，報(bào)5.93港元。美銀證券發(fā)表報(bào)告表示，中軟國(guó)際上半年業(yè)績(jī)勝預(yù)期，對(duì)公司前景更趨正面；當(dāng)中客戶需求方面于上半年已見(jiàn)底，料收入會(huì)持續(xù)錄得復(fù)蘇，相信最壞時(shí)期已過(guò)去，而自上半年毛利率按半年改善2.5個(gè)百分點(diǎn)后，利潤(rùn)率壓力應(yīng)可舒緩。

6.貝殼-W(02423.HK)收漲7.2%，報(bào)49.9港元。光大證券表示，“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策的落地，預(yù)計(jì)在一線城市中，中短期效果會(huì)較為明顯，一方面，置換需求抬頭將帶動(dòng)二手房掛牌量提升，同步拉升二手房成交量；另一方面，市場(chǎng)上中高端需求量也會(huì)進(jìn)一步提升，置換需求入市會(huì)更為積極。

7.香港航天科技(01725.HK)收跌8.83%，報(bào)6.4港元。據(jù)上交所、深交所公告，滬、深港通下港股通標(biāo)的名單發(fā)生調(diào)整，并自2023年9月5日起生效。其中，香港航天科技被調(diào)出港股通名單。

熱點(diǎn)新聞

1.【廣州新能源汽車滲透率達(dá)到42%】9月6日，廣州市汽車服務(wù)業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布汽車行業(yè)數(shù)據(jù)分析報(bào)告。報(bào)告顯示，廣州1-7月乘用車?yán)塾?jì)銷量27.6萬(wàn)臺(tái)，同比增速0.1%，總銷量排全省第一；新能源汽車銷量11.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)46%，滲透率達(dá)到42%。廣東省1-7月乘用車?yán)塾?jì)銷量120.29萬(wàn)臺(tái)，同比下降8%，新能源汽車?yán)塾?jì)銷量46萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22%，滲透率達(dá)到38%。

2.【德國(guó)7月工廠訂單環(huán)比大跌11.7%】7月份，德國(guó)工廠訂單急劇下降，這表明歐洲最大經(jīng)濟(jì)體的困境延續(xù)至第三季度。德國(guó)工廠訂單較6月環(huán)比下降了11.7%，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)估值為下滑4.3%。這一下滑主要是由于大訂單的減少，如果不考慮這些大訂單，該指數(shù)將增長(zhǎng)0.3%。

3.【摩根士丹利：NAND價(jià)格已觸底，部分客戶已接受30%-35%價(jià)格上漲】摩根士丹利在最新《AI產(chǎn)業(yè)追蹤》報(bào)告中指出，存儲(chǔ)廠商群已進(jìn)入英偉達(dá)AI服務(wù)器供應(yīng)鏈，其Re-timer產(chǎn)品采用PCI-E GEN 5規(guī)格，每顆報(bào)價(jià)20-30美元，預(yù)計(jì)明年上半年將正式獲得采用。另外，由于NAND價(jià)格已觸底，群聯(lián)目前已看到來(lái)自大陸的模組與智能手機(jī)客戶需求增強(qiáng)，部分客戶甚至已接受了30%至35%的價(jià)格上漲。

4.【國(guó)家藥監(jiān)局綜合司公開(kāi)征求《藥品網(wǎng)絡(luò)交易第三方平臺(tái)檢查指導(dǎo)原則》意見(jiàn)】為指導(dǎo)各地藥品監(jiān)督管理部門(mén)更好地開(kāi)展藥品網(wǎng)絡(luò)交易第三方平臺(tái)檢查工作，督促平臺(tái)企業(yè)依法履行法定義務(wù)，落實(shí)平臺(tái)主體責(zé)任，國(guó)家藥監(jiān)局組織起草了《藥品網(wǎng)絡(luò)交易第三方平臺(tái)檢查指導(dǎo)原則》，現(xiàn)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

5.【國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心：短期內(nèi)油價(jià)將高位震蕩運(yùn)行】國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心預(yù)計(jì)，沙特和俄羅斯在延長(zhǎng)減產(chǎn)期限方面步調(diào)一致，顯示了“歐佩克+”管理原油生產(chǎn)的決心，原油供應(yīng)將延續(xù)偏緊格局。但一方面美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率水平，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速產(chǎn)生負(fù)面影響；另一方面，美國(guó)可能以放松對(duì)伊朗、委內(nèi)瑞拉石油出口制裁來(lái)對(duì)沖“歐佩克+”減產(chǎn)措施。綜合判斷，短期內(nèi)油價(jià)將高位震蕩運(yùn)行。

大行評(píng)級(jí)

1.富瑞發(fā)布研究報(bào)告稱，維持海底撈(06862.HK)“持有”評(píng)級(jí)，將2023-2025年純利預(yù)測(cè)上調(diào)21%、11%及13%，主要反映毛利預(yù)測(cè)，以及其他收入和利息收入的假設(shè)，目標(biāo)價(jià)由21.1港元上調(diào)至22.2港元。該行又指，下一個(gè)催化劑在于公司能否恢復(fù)開(kāi)店步伐，而同時(shí)控制對(duì)利潤(rùn)率的影響。

2.瑞銀發(fā)布研究報(bào)告稱，予招商局港口(00144.HK)“中性”評(píng)級(jí)，未來(lái)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)由12.8港元降至9.88港元，2024年預(yù)測(cè)市盈率目標(biāo)由8.3倍降至6.4倍，反映盈利預(yù)測(cè)下調(diào)及合營(yíng)資產(chǎn)凈值(NAV)貢獻(xiàn)減少。

3.大和發(fā)布研究報(bào)告稱，考慮到招商局港口(00144.HK)的聯(lián)營(yíng)公司較低的利潤(rùn)預(yù)測(cè)，基于SOTP，將目標(biāo)價(jià)下調(diào)6%至15港元，之前為16港元，重申“買入”評(píng)級(jí)。

4.花旗發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中國(guó)建材(03323.HK)“買入”評(píng)級(jí)，考慮到其上半年業(yè)績(jī)和最新管理層指引，目標(biāo)價(jià)由11.1港元下調(diào)至9.3港元。另將集團(tuán)2023至2025年盈測(cè)分別下調(diào)46%、41%及43%，反映水泥及熟料銷量下降，及單位毛利受壓。

5.星展發(fā)布研究報(bào)告稱，維持長(zhǎng)城汽車(02333.HK)“買入”評(píng)級(jí)，將2023/2024財(cái)年盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)21%/18%，以考慮到2023上半財(cái)年疲軟和競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的利潤(rùn)率壓力，目標(biāo)價(jià)由11.9港元降至11港元。

作者：艾德金融研究部

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