場外期權(quán)其獨(dú)特的非線性損益結(jié)構(gòu)，可為投資者提供行之有效的風(fēng)險管理工具，滿足投資者更為豐富的投資需求。 ? 投資者既可將期權(quán)作為標(biāo)的資產(chǎn)的直接替代來規(guī)避流動性風(fēng)險，又可將其作為提供杠桿性的衍生工具以提高資金利用效率，還可將其作為保險實(shí)現(xiàn)精細(xì)化的風(fēng)險管理。 ?

倉位置換

? 場外個股期權(quán)，可以在一定程度上優(yōu)化你的股票持倉，使用一定比例的資金，買入看漲期權(quán)合約，來增加,降低或完全置換出手上的股票倉位，以此來達(dá)到頭寸優(yōu)化的目的，一方面總體倉位未變，另一方面大部分資金又被釋放出來，能夠更靈活運(yùn)用。 ? 假設(shè)當(dāng)初你持有1000萬市值的A股票，現(xiàn)在市值上漲至1200萬，持倉浮盈20%，此時你的其他業(yè)務(wù)或其他需求，需要將1000萬本金抽出來進(jìn)行其他投資，預(yù)留200萬市值繼續(xù)持有，但你仍然堅信A股票，上漲趨勢已經(jīng)形成，倉位太小實(shí)屬可惜。 ? 此時期權(quán)就派上用場了，你可以將剩余200萬持倉，大約抽出1/3的資金，用于購買名義本金為1000萬的期權(quán)合約，相當(dāng)于獲得1000萬市值的持倉同等權(quán)益。那么此時在你抽出全部本金的情況下，仍保留了原有的持倉。 ?

杠桿交易

? 場外期權(quán)具有超高杠桿的特性，這個是整個證券市場的共識，作為具有一定杠桿性的衍生產(chǎn)品，能夠幫助投資者提高資金利用效率，實(shí)現(xiàn)四兩撥千斤的功能。 ? 沿用上例，當(dāng)你買入名義本金為1000萬的期權(quán)合約，是需要支付一定比例的期權(quán)費(fèi)的，若你要買入的A股票1個月1000萬的持倉權(quán)益，交易商報價為5%的期權(quán)費(fèi)率，那么此時就需要支付50萬元，來獲得1000萬元的股票持倉，此時就產(chǎn)生了20倍的交易性杠桿。 ? 當(dāng)你發(fā)現(xiàn)買入的期權(quán)合約，到期出現(xiàn)了深度虛值時，欲使用超高杠桿的虛值結(jié)構(gòu)進(jìn)行補(bǔ)倉，支付20萬元期權(quán)費(fèi)，買入名義本金1000萬的虛值110合約進(jìn)行補(bǔ)倉，此時則產(chǎn)生了50倍的超高杠桿。 ? 值得注意的是，杠桿性是把雙刃劍，在提高收益的同時也會放大風(fēng)險，當(dāng)持倉權(quán)益無法產(chǎn)生收益，將損失全部期權(quán)費(fèi)。在場外期權(quán)交易中，合理利用杠桿性，有效控制風(fēng)險至關(guān)重要。

?

作為“保險”

? 融資在證券市場屬于剛性需求，投資人在高度看漲某只個股，為了加速賺錢效應(yīng)，通常會開通融資融券業(yè)務(wù)，進(jìn)行杠桿交易，更有甚者會在場外市場尋求配資服務(wù)。 ? 由于股票價格的不確定性，杠桿在加速盈利的同時，也加速了虧損，一旦出現(xiàn)虧損，可能影響出借方的利益，那么就會存在追保和承擔(dān)無限風(fēng)險的可能性。 ? 期權(quán)則不同，由于其特定的約定形式，在合約期間內(nèi)不存在任何形式的追加資金的操作，最大虧損為期權(quán)費(fèi)虧損，這是一種虧損前置的形式，也是期權(quán)特有的"保險"特性。 ? 沿用上例，當(dāng)你支付50萬期權(quán)費(fèi)后，買入1000萬持倉權(quán)益，當(dāng)A股票出現(xiàn)猛烈的下跌，跌幅高達(dá)20%，此時你持有1000萬的權(quán)益，市值只有800萬。 ? 雖然合約市值在下跌，但你持有的是股票上漲的權(quán)益，而下跌的是沒有收益的，所以此時無論跌幅怎樣，都與你無關(guān)，如果最終到期，A股票跌幅30%，此時期權(quán)合約是沒有收益的，因此你放棄合約即可，不需要為股票下跌承擔(dān)任何損失，然而你虧損的就只是全部的期權(quán)費(fèi)。 ?

解決"流動性"

? 在某些特定的場景下，標(biāo)的股票漲到高位，出現(xiàn)買量不足，若此時市場出現(xiàn)超大賣出，很有可能造成縮量大跌的情況，不利于高位出貨。 ? 而場外期權(quán)則不同，無論標(biāo)的股票的成交量如何，都不影響期權(quán)合約的行權(quán)，券商必須在極短時間內(nèi)，按照市價來了結(jié)合約，并進(jìn)行結(jié)算，由于做市商機(jī)制的保護(hù)，標(biāo)的資產(chǎn)并未"全倉賣出"所以不會對盤面造成較大影響，此時相當(dāng)于交易為你單獨(dú)提供了交易"流動性"，當(dāng)然如果你買入的期權(quán)合約大到一定程度就另當(dāng)別論了。 ? 綜上，作為基礎(chǔ)衍生產(chǎn)品，場外期權(quán)推出將為投資者帶來更為廣泛的應(yīng)用，能滿足投資者更為多元化的投資需求，對投資者規(guī)避流動性風(fēng)險、提高資金利用效率、實(shí)現(xiàn)精細(xì)化風(fēng)險管理、認(rèn)識標(biāo)的市場發(fā)揮著舉足輕重的作用。 ? 更多期權(quán)知識來源：期權(quán)醬