#老馬問答123期（2023-4-19）

提問：想問一下馬老師關于中證醫(yī)療的看法，中證醫(yī)療主要包含的CRO和醫(yī)療器械，中證醫(yī)療指數(shù)高位已經(jīng)腰斬，底位也震蕩了一年了，有什么建議嗎？

回答：

• 醫(yī)療整體板塊估值是偏低的
• 整個板塊內部細分的話，醫(yī)療器械的性價比最高，CRO屬于后周期的產(chǎn)業(yè)，復蘇周期相對偏慢

提問：之前聽說一個同學說他們銀行（某股份制銀行）推出個貸款利率2.1%，賣不動，上次聽說房貸的利率還在比較低的有4.3%，基準利率一般在3.75左右，我想問馬老師銀行推出這種貸款的邏輯在哪，完全不考慮資金成本的嗎？

回答：

• 最好再確認一下
• 并不認為會有低到2.1%的貸款利率，除非是非常小的地方性的商業(yè)銀行，受到類似包頭銀行風險的信用影響，沒人敢貸款

提問：買了一只新能源的主動基金，昨天新能源板塊漲2.24%，我看這只基金持倉，前十重倉股全漲，但我的基金反而虧了，是什么原因，這只基金還能不能繼續(xù)持有？

回答：

• 如果該基金布局的是海外市場，是有可能的，因為整體清算節(jié)奏會有滯后（2-3天）
• 存在另一種可能，由于近期AI概念火熱，該基金出現(xiàn)了業(yè)績的偏離，可能是由于持倉的偏離，賣掉了新能源股票買入的AI相關股票
• 如果該基金發(fā)行時是明確投資新能源方向，出現(xiàn)此類風格偏離，您可以給相關監(jiān)管部門打電話投訴

#討論話題：淄博燒烤何以火爆出圈？

• 淄博燒烤成為地域品牌
• 整個城市自上而下自發(fā)又團結地維系淄博燒烤這個品牌
• 整個城市為了配合該文化品牌付出了巨大努力
• 反觀某些城市，整齊劃一的店招，燒烤的污染、擾民、社會糾紛的解決等問題都是麻煩
• 而淄博燒烤結合了百姓喜愛的品類，又拉動了宏觀經(jīng)濟，是非常成功的案例
• 以后再評判所謂政府的行政能力和分數(shù)，不僅要考慮宏觀數(shù)據(jù)，道路的寬敞程度，綠化問題，還需考慮百姓自身的滿意程度，以及對于城市品牌消費能力提升的打造程度
• 既考慮了GDP增長，又不唯GDP增長

#討論話題：一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析

• 一季度4.5%的GDP增速遠超市場預期，原預期是3.5%~3.8%，數(shù)據(jù)發(fā)布前預期調整至4%
• 經(jīng)濟整體回到疫情攪擾前的正常運行態(tài)勢
• 表現(xiàn)亮眼主要源于出口數(shù)據(jù)遠超預期、消費好于預期
• 投資仍在底部窄幅震動
• 青年就業(yè)數(shù)據(jù)不太好，失業(yè)率高達19.6%
• CPI數(shù)據(jù)同比漲幅只有0.7%，無限接近0，當數(shù)據(jù)為負，意味著通縮真正開始
• PPI多個月份處在負增長區(qū)間，未來可能進一步放大
• 復蘇正在逐步顯現(xiàn)，能否走向繁榮則需要打個問號
• 關注后續(xù)政策走向，一些幫扶性的政策是否會被撤掉
• 緊盯本月底一季度宏觀經(jīng)濟高層會議，理清未來政策走向