隨著“雙減”陣痛期過去，傳統(tǒng)教培行業(yè)洗牌告一段落，成人教育、職業(yè)教育成為熱門選項。同時，在國家職業(yè)教育新政策的催化下，職業(yè)教育賽道發(fā)展迅速。

今年7月，教育部辦公廳發(fā)布《關(guān)于加快推進現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革重點任務(wù)的通知》，要求加快構(gòu)建央地互動、區(qū)域聯(lián)動、政行企校協(xié)同的職業(yè)教育高質(zhì)量發(fā)展新機制，有序有效推進現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革。

從當前教培企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)看，率先布局成人教育、職業(yè)教育的機構(gòu)業(yè)績轉(zhuǎn)向明顯，經(jīng)營穩(wěn)定性不斷強化。近期，老牌成人在線教育企業(yè)尚德機構(gòu)，發(fā)布了2023年第二季度財務(wù)報告。財報顯示，2023年上半年營收為10.93億元，凈利為3.54億元，并已連續(xù)9個季度實現(xiàn)盈利。

利潤表雖有盈利，但業(yè)務(wù)增量隱憂猶存。教培行業(yè)洗牌后，玩家扎堆涌入成人教育賽道，無論是成人學歷提升，還是職業(yè)資格考試、技能培訓，綜合類教培企業(yè)和垂直教培玩家，均蠶食尚德的市場份額。

如今，尚德繼續(xù)縮減費用以實現(xiàn)盈利，但傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)成人自考的拉新和營收逐年下滑，整體營收增速停滯。降本之外，尚德機構(gòu)還須尋找新出路，實現(xiàn)利潤模型的可持續(xù)。

降本強化存量

前兩年，整個教培行業(yè)都在“節(jié)衣縮食”過冬，尚德機構(gòu)也開啟了降本模式。

從2020年開始，尚德機構(gòu)開始瘋狂裁員。2021年尚德機構(gòu)的員工數(shù)量降到了4064人，而2021年這一數(shù)據(jù)還是7347人，一年內(nèi)裁員3283人，占到了總員工數(shù)量的45%。

教培行業(yè)屬于重師資和重營銷的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，尤其在線教育，高人工成本對利潤的擠壓明顯。隨著人工成本大規(guī)?？s窄，相關(guān)裁員補償費用下降，尚德機構(gòu)的降本成效得以顯現(xiàn)。

2014年，尚德機構(gòu)開啟線上轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折時刻。在轉(zhuǎn)型線上后的數(shù)年間，銷售和營銷費高企，虧損加劇。2015年至2020年累計虧損超30億元，2015年至2018年間銷售及營銷費用率超100%。尚德機構(gòu)一度被逼至退市邊緣，難抵資本寒冬的侵襲。

為了實現(xiàn)扭虧，尚德機構(gòu)采取降成本的方式，大幅削減人工、營銷費用和研發(fā)費用，而相應(yīng)的營收增速放緩，遞延收入持續(xù)走低。直至2021年，尚德機構(gòu)實現(xiàn)扭虧為盈，全年凈利潤為2.12億元。

2022 年，尚德機構(gòu)的各項費用進一步壓縮，銷售和營銷費用11.30億元，同比下降35.4%；一般和行政費用1.86億元，同比下降10.6%；研發(fā)費用為0.43億元，同比下降29.5%，合計為 13.59 億元，與2021 年合計的20.17 億元相比，同比下降32.7%。

2022年尚德機構(gòu)實現(xiàn)營業(yè)收入 23.23 億元，同比下降 7.37%，但是凈利潤卻大增193.97%至6.44 億元。2022年成為尚德機構(gòu)迄今為止賺得最多的一年。

嘗到了降本甜頭的尚德機構(gòu)，似乎已經(jīng)放棄了增長，改為以不斷收縮成本實現(xiàn)利潤提高的營運策略。

雖然已連續(xù)9個季度實現(xiàn)盈利，但自2022年第一季度以來，尚德機構(gòu)的營收已經(jīng)持續(xù)6個季度同比下滑，環(huán)比下滑也持續(xù)兩個季度。2023年第二季度凈收入5.26億元，同比下降5.2%，環(huán)比下降7%。

2023年第二季度運營費用3.11億元，較上年同期的3.51億元降11%。其中，銷售與市場費用、管理費用、產(chǎn)品研發(fā)費用分別為為2.7億元、3310萬元、800萬元，同比下降7.9%、29.1%、31%，下降原因依舊歸于與人員減少相關(guān)的補償費用減少。

受益于此，2023年第二季度尚德機構(gòu)的毛利為4.67億元，較上年同期的4.64億元增長0.7%，毛利率達到89%。

然而，“節(jié)流”終有極限，降本也不能成為企業(yè)盈利的唯一手段，只有擴大增量、積極開源才能保持健康、持久的盈利模式。

職教拉起增量

近年來，我國的在線成人職業(yè)教育正在步入快速發(fā)展階段，無論是行業(yè)的發(fā)展規(guī)模，還是職業(yè)教育相關(guān)行業(yè)政策頻出，進一步鼓勵各類企業(yè)依法參與舉辦職業(yè)教育，都助推了行業(yè)向好的發(fā)展進程。

2014-2019年，我國職業(yè)教育市場規(guī)?？傮w呈逐年增長態(tài)勢，年均復合增速達11%?！?021成人教育行業(yè)趨勢洞察報告》顯示，2020年成人教育市場規(guī)模突破了1.1萬億大關(guān)，2022年達到1.3萬億元。我國成人職業(yè)教育市場的潛在用戶，有望在今年達到6.8億人次。

弗若斯特沙利文報告顯示，中國成人學習行業(yè)市場規(guī)模從2017年的3833億元快速增長至2021年的5664億元人民幣，年復合增長率10.3%。預(yù)計2026年將增長至9947億元人民幣。

受市場規(guī)模和利好政策影響，今年以來，A股職業(yè)教育板塊不斷拉升走高，概念指數(shù)年內(nèi)累計漲幅超過10%，位居教育概念漲幅榜前列。

隨著“雙減”落地，原K12頭部教培企業(yè)轉(zhuǎn)型至成人學習，其中重要業(yè)務(wù)方向就是尚德機構(gòu)深耕多年的考研、公職考試及各類其他資格考試等教培領(lǐng)域。同時，教培企業(yè)也同樣瞄準了職業(yè)教育賽道。

這從職業(yè)教育板塊相關(guān)概念股的爆炸式增長，就可看出，大量個股新增“職業(yè)教育”相關(guān)概念擠入行業(yè)板塊，意圖搶占新賽道，再造新優(yōu)勢。

面對腹背受敵的行業(yè)競爭局面，尚德機構(gòu)也在保衛(wèi)原有成人自考、學歷提升業(yè)務(wù)份額之外，拓展職業(yè)技能培訓和興趣培訓等領(lǐng)域。

財報顯示，2023年二季度，尚德機構(gòu)職業(yè)技能和興趣培訓收入同比增長32.7%；新增學員15.42萬，同比增長27.7%，環(huán)比增長7.7%。對比學歷提升業(yè)務(wù)消長，尚德機構(gòu)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已經(jīng)徹底改變。

尚德機構(gòu)CEO劉通博在二季度財報會上說，高等教育項目的收入現(xiàn)在占總收入的比例不到30%。職業(yè)資格、職業(yè)技能、興趣課程等項目的收入占總收入的64.6%。

對于成人學歷提升業(yè)務(wù)，尚德機構(gòu)繼續(xù)面臨規(guī)模萎縮的困局，但其也在通過升級to B產(chǎn)品策略，試圖拉起成人學歷業(yè)務(wù)增量。如尚德機構(gòu)面向中小機構(gòu)推出了SaaS服務(wù)，提供營銷、題庫、教材、課程等解決方案，通過B端快速觸達學歷提升客戶資源。

相較于普通教育培訓，職業(yè)教育的數(shù)字化呈現(xiàn)形態(tài)更多元、技術(shù)要求更復雜、參與主體更豐富，同時覆蓋多個不同行業(yè)及行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈，因而要求相應(yīng)的數(shù)字化平臺需要具備強大的兼容性、穩(wěn)定性、易用性，且可實現(xiàn)持續(xù)的營收。

在職教板塊，尚德機構(gòu)借助多年沉淀的線上經(jīng)驗，將AI、大數(shù)據(jù)等技術(shù)融入整個教育鏈條的環(huán)節(jié)中，如考試大數(shù)據(jù)庫、自適應(yīng)學習系統(tǒng)，以及知識圖譜和智能識別知識點。

另外，如果尚德機構(gòu)還可以加強與職業(yè)院校的深度合作，針對學生、成人、再就業(yè)人員精細化運營，將職業(yè)教育與就業(yè)將更加緊密聯(lián)系，開發(fā)不同類別的培訓課程，以及更有含金量和就業(yè)價值的職業(yè)資格證書。

只有在降本之外，通過職教場景拉起增長曲線，尚德機構(gòu)才有望獲得價值重估，迎來更大的想象空間。

來源：產(chǎn)業(yè)科技

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