猛獸財經(jīng)一直以來都很看好比亞迪汽車，并認(rèn)為它最大的優(yōu)勢是垂直整合優(yōu)勢，而且世界上目前還沒有其他公司可以與它在這方面相匹敵。


在垂直整合方面，它的業(yè)務(wù)范圍主要包括：電池制造、汽車生產(chǎn)、公共汽車和卡車制造、能源存儲和芯片生產(chǎn)等。而且它還在大力投資鋰礦開采業(yè)務(wù)。


由此也導(dǎo)致了比亞迪的股價不斷上漲，按市值計算，比亞迪現(xiàn)在已經(jīng)是全球第三大汽車公司了。


比亞迪股價的5年走勢圖說明了一切

猛獸財經(jīng)認(rèn)為，考慮到比亞迪汽車業(yè)務(wù)的強勁增長，之前錯過比亞迪的投資者在未來仍有很大的獲利空間，而且無論是在國際影響力還是車型方面，比亞迪都在迅速成長為世界汽車巨頭之一。

比亞迪正在開拓海外市場

比亞迪垂直整合的業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定了它在選擇目標(biāo)市場時，傾向于那些在汽車組裝和電池制造生產(chǎn)等方面已經(jīng)成熟的國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)，比如新西蘭、新加坡、巴西、哥斯達(dá)黎加、菲律賓、烏拉圭和哥倫比亞這樣的國家。


它們也特別關(guān)注那些進入成本不太高，但是市場較小的國家，比如拉丁美洲就是它們特別關(guān)注的一個地區(qū)，（很多汽車巨頭都在想方設(shè)法進入美國這樣的成本很高，但市場很大的國家，結(jié)果虧的一塌糊涂）。


挪威也是比亞迪特別關(guān)注的一個海外市場，比如比亞迪今年在挪威推出的1500輛比亞迪唐超混合旗艦電動汽車，很快就被搶購一空了。


比亞迪關(guān)注的另一個海外市場是哥斯達(dá)黎加，比亞迪推出的“元PlusSUV”在當(dāng)?shù)匾呀?jīng)擁有了超過50%的市場份額。

比亞迪在海外市場的發(fā)展情況


比亞迪今年宣布它將通過ATTO 3在2023年進入日本市場，并在年底推出另外2款車型。日本對于大多數(shù)汽車廠商來說實際上是一個很難進入的市場，但比亞迪有可能通過小型車型（更適合日本狹窄的道路和狹小的停車位）和垂直整合優(yōu)勢，在日本汽車市場占據(jù)一席之位。

而且多年以來，比亞迪一直在日本銷售電動巴士、叉車、太陽能產(chǎn)品和充電電池等產(chǎn)品，所以進入日本電動汽車市場是順理成章的事。但比亞迪能否在日本站穩(wěn)腳跟還有待觀察。


比亞迪還將在10月份的巴黎車展上展出它們在挪威市場大獲成功的唐SUV 車型，如下圖所示：

在荷蘭，比亞迪也宣布已在該國設(shè)立經(jīng)銷商。這與比亞迪在已經(jīng)擁有強大電動汽車市場的情況下開拓富裕的小型市場的戰(zhàn)略非常吻合。


在澳大利亞，“Atto 3”在經(jīng)過政府批準(zhǔn)后，首批訂單也已經(jīng)開始交付了。如下圖所示：

這種靠右駕駛的車型是專門針對澳大利亞市場的。比亞迪表示，他們目前已經(jīng)有4000 份確定的訂單正在交付了，并已預(yù)留出了每月 3000 臺的供應(yīng)量，如果到年底，這批訂單全部完成交付，那將使比亞迪產(chǎn)生1.2 億美元的收入。雖然這在比亞迪全球的收入中，只是個毛毛雨，根本不值一提。但在一個新市場上能打開銷量，是一個有重大意義的開端，猛獸財經(jīng)認(rèn)為在不久的將來，比亞迪或許能在澳大利亞這個新市場占據(jù)一席之地。

比亞迪在Twitter上公告

而且“Atto 3”只是比亞迪進入澳大利市場的開始，對比亞迪來說澳大利亞的發(fā)展?jié)摿σ埠艽?，因為去年特斯拉（TSLA）就已經(jīng)在澳大利亞推出了非常強勁的產(chǎn)品和實現(xiàn)了非常好的成績，目前特斯拉已經(jīng)在澳大利亞的電動汽車市場上占據(jù)了主導(dǎo)地位。


在以色列，比亞迪也和當(dāng)?shù)氐钠嚱?jīng)銷商建立了電動汽車經(jīng)銷合作（其中很多是已經(jīng)代理比亞迪電動巴士很多年的經(jīng)銷商），預(yù)計第一批電動汽車將在第三季度到達(dá)。這是比亞迪在垂直整合模式方面體現(xiàn)優(yōu)勢的又一個例子。


在德國和瑞典，比亞迪也與歐洲的經(jīng)銷商Hedin Mobility Group進行了合作，為瑞典和德國市場提供優(yōu)質(zhì)的新能源汽車產(chǎn)品，第一批交付交付也將于第四季度開始，而且還會在德國和瑞典的多個城市開設(shè)線下門店。

比亞迪在中國市場的發(fā)展情況

比亞迪能在海外擴張，是以它們在國內(nèi)市場取得成功作為基礎(chǔ)的。僅在今年6月份，比亞迪就交付了13.4萬輛電動汽車（是一個月前的三倍）。市場預(yù)計，比亞迪未來幾個月內(nèi)單月的銷量將會突破 30萬輛（比亞迪目前在國內(nèi)擁有六家汽車制造廠）。


在 8 月初公布的數(shù)據(jù)中，比亞迪宣布其7月份的銷量已經(jīng)達(dá)到了162350 輛，再次創(chuàng)下了歷史新高。同比增長了 222%。

在第二季度，特斯拉以254695 輛的銷量排在在電動汽車市場的第一名。比亞迪以180296輛的銷量排在第二。大眾汽車 以 118000 輛的銷量排在第三。如果將比亞迪的混合動力系列包括在內(nèi)，那么比亞迪已經(jīng)是全球最大的電動汽車制造商了。

比亞迪目前的市值為港股8436.49億港元，A股9307.51億元人民幣，是當(dāng)之無愧的全球第三大汽車制造商（僅次于特斯拉和豐田）。在全球汽車市場，大眾汽車經(jīng)歷了一個麻煩的十年，福特和通用汽車等老牌市場領(lǐng)導(dǎo)者似乎也不太可能重拾昔日的光彩了。中國第二大汽車公司長城汽車也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于比亞迪（長城汽車港股市值：1086.24億港元，A股市值：2970.60元人民幣）。

猛獸財經(jīng)認(rèn)為比亞迪相對于特斯拉的優(yōu)勢之一是其在不同市場覆蓋的產(chǎn)品范圍非常廣泛。特斯拉在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)似乎僅提供高端的電動汽車。而且到目前為止，特斯拉和大眾在推出新的低成本電動汽車方面也沒什么進展。

與此同時，比亞迪的低成本車型“海豚”的售價僅為人民幣 93800 元。另一款低成本車型“海鷗”上市時間雖然有所延遲，但預(yù)計將在年底前交付給客戶，預(yù)計價格在6萬元至10萬元之間。隨著比亞迪在電動汽車領(lǐng)域車型的增多和銷量的擴大，它的競爭對手在世界電動汽車市場上將越來越像小眾汽車生產(chǎn)商。

除了低成本的車型。比亞迪對標(biāo)特斯拉Model3的時尚款車型“海豹”也將在未來幾個月內(nèi)上市。如下圖所示。

據(jù)報道，該車型的預(yù)訂量目前已經(jīng)達(dá)到了 60000 輛。截至7月底，比亞迪已收到了110000份預(yù)訂訂單。因為比亞迪通過CTB電池車身一體化技術(shù)對車身結(jié)構(gòu)電池系統(tǒng)加入了最新的的刀片式LFP電池，這會改進電池利用率和車身剛度，并減輕重量，從而導(dǎo)致它的成本降低。


比亞迪甚至還在復(fù)活“騰勢”品牌（這是它與戴姆勒在2010 年成立的合資企業(yè)，但是到目前為止還不是很成功（戴姆勒目前在騰勢所占的股份僅剩10%了）。

而且比亞迪還宣布，未來將在中國開設(shè)270家騰勢線下門店。目前已經(jīng)有30000 份預(yù)訂訂單了（單價335000 元人民幣），雖然騰勢現(xiàn)在發(fā)展的還不夠好，但這說明比亞迪對騰勢未來的發(fā)展還是非常樂觀的。


雖然其他產(chǎn)商的電動汽車銷量在過去幾個月也有所增長，但它們存在許多問題。比如包括蔚來（NIO ）和理想汽車 ( LI )受制于產(chǎn)能問題交付量出現(xiàn)了下降。而小鵬汽車 ( XPEV ) 正在遭受芯片短缺和利潤率下降的困擾。但比亞迪目前卻不存在這些問題。


比亞迪可能面臨的風(fēng)險

（1）由于比亞迪在海外各個國家進行擴張，未來可能會面臨地緣政治風(fēng)險。

（2）電池需求的激增和電動汽車銷量的增長，鋰能源供應(yīng)的不足可能會對比亞迪造成風(fēng)險，不過由于比亞迪在中國和智利對鋰礦進行了投資以及預(yù)計將在非洲進行投資，比亞迪在這方面的風(fēng)險可能會比大多數(shù)公司都要小一些。

（3）政策改變的風(fēng)險，由于當(dāng)前全球經(jīng)濟的不確定性，中國政府對電動汽車的政策可能會改變，比如政府最近就表示將會在政策方面對汽車行業(yè)進行進一步的支持，從而幫助疫情中的汽車行業(yè)，而這肯定會進一步加劇行業(yè)競爭。

（4）汽車行業(yè)的周期性導(dǎo)致的利潤率下降?；葑u表示整個汽車行業(yè)的資產(chǎn)前景會不斷惡化，比亞迪的董事長王傳福在 2021 年的股東大會上也承認(rèn)比亞迪的利潤率在去年確實下降了。


結(jié)論


就汽車業(yè)務(wù)而言，比亞迪正在完成向純電動汽車公司的轉(zhuǎn)型。關(guān)停大量的ICE業(yè)務(wù)也顯示了其成為新能源公司并取得成功的決心。其最近開發(fā)的DM-i超級混合動力技術(shù)也得到了廣泛的好評。


電動汽車制造業(yè)務(wù)的快速增長也是基于該公司廣泛的垂直整合能力。這種垂直整合能力是其成功的關(guān)鍵戰(zhàn)略優(yōu)勢。


新車型推出的速度，以及在世界各國建立分銷渠道的速度，都表明比亞迪的收入將快速增長。這也使它成為了一個新的世界汽車巨頭。

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