寧夏建材(600449)要點(diǎn)解析20230217
概要：
一、近3日漲約33.16%，股價(jià)短期漲幅強(qiáng)勁，或應(yīng)留意短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，近一月漲約54.59%，大幅跑贏其行業(yè)指數(shù)。
二、當(dāng)前估值：相對(duì)歷史平均值大幅低估，與當(dāng)前行業(yè)值較匹配。重要股東交易：增持方一定幅度盈利，定增方小虧被套。券商預(yù)測(cè)：價(jià)格預(yù)期較謹(jǐn)慎，空間不大，業(yè)績預(yù)測(cè)偏中性，空間不大，預(yù)期業(yè)績與當(dāng)前行業(yè)值基本持平。
三、財(cái)務(wù)狀況：盈利能力與質(zhì)量較高，資本結(jié)構(gòu)與償債能力較好，營運(yùn)能力較差，成長性一般，現(xiàn)金流狀況一般。
四、主營業(yè)務(wù)：公司當(dāng)前以水泥及熟料為主營業(yè)務(wù)發(fā)展，商品混凝土業(yè)務(wù)影響也較大。
分析詳情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2023-02-16漲跌幅回顧分析
近3日漲約33.16%，股價(jià)短期漲幅強(qiáng)勁，或應(yīng)留意短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，近一月漲約54.59%，大幅跑贏其行業(yè)指數(shù)。
2. 當(dāng)前60均線趨勢(shì)向上，股價(jià)(18.35)在布林帶上軌（3倍標(biāo)準(zhǔn)差）之上，或面臨一定的回調(diào)壓力。
二、當(dāng)前價(jià)格如何？
1. 當(dāng)前估值狀況：
當(dāng)前PE(TTM)為其近10年P(guān)E中位數(shù)的83.23%，為水泥(行業(yè))當(dāng)前PE估值的94.42%，處于平均PE上、下1倍標(biāo)準(zhǔn)差（即約68.3%的發(fā)生概率）之間，估值偏中性。
2. 重要股東交易狀況：近一年重要股東交易【增】持均價(jià)約為：13.64,共增持約0.1412億股(約占當(dāng)前流通股本的0.0295%)，增持金額累計(jì)約1.927億元。
3. 定向增發(fā)：
2022-04-29左右定增項(xiàng)目的定增價(jià)為13.6元/股，當(dāng)前(最新價(jià)18.35元)定增方收益約34.93%。
4. 券商研報(bào)統(tǒng)計(jì)：
說明：a.推薦力度：10分制，賣出取負(fù)值;b.時(shí)效可信度：根據(jù)報(bào)告發(fā)布時(shí)間距離財(cái)報(bào)發(fā)布日(發(fā)布日當(dāng)天可信度取1)的天數(shù)計(jì)算得來，越接近1可信度越高;c.推薦力度、預(yù)測(cè)EPS、預(yù)測(cè)價(jià)格、時(shí)效可信度均取相應(yīng)平均值，PE價(jià)格取近10年中位數(shù)，行業(yè)PE取當(dāng)前值;d.注意，以上僅為對(duì)可收集到的券商研報(bào)作出的統(tǒng)計(jì)分析，僅適用于中長期預(yù)測(cè)，且國內(nèi)研報(bào)普遍偏“樂觀”，請(qǐng)謹(jǐn)慎參考。
公司未來幾年的財(cái)報(bào)預(yù)測(cè)數(shù)合計(jì)約9份，時(shí)效可信度約-21.5%，少有關(guān)注，或許是缺乏挖掘研究價(jià)值。若按當(dāng)前PE估值(9.13)，取當(dāng)前年報(bào)預(yù)測(cè)EPS(2.19)計(jì)算，股價(jià)約為19.99，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)(18.35)漲跌幅約為8.94%。
5. 融資交易情況：當(dāng)前融資余額約37560.98萬元，約占流通市值4.28%，相對(duì)近一年日均融資余額增長約-2.63%，且當(dāng)前融資余額處于下降趨勢(shì)中。
三、財(cái)務(wù)狀況如何？
寧夏建材(600449)2021年年報(bào)簡要財(cái)務(wù)分析(10分制)：
審計(jì)意見：“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”。
1. 盈利能力與收益質(zhì)量(得分9)：
銷售毛利率為24.73%，銷售凈利率為15.0%，公司業(yè)務(wù)獲利水平一般凈利率雖一般，但公司業(yè)務(wù)毛利轉(zhuǎn)凈利的轉(zhuǎn)化率還是相對(duì)較強(qiáng)的，近三年銷售凈利率較為平穩(wěn)，波動(dòng)較小，盈利能力保持穩(wěn)定。
凈資產(chǎn)收益率(ROE)為12.26%，回報(bào)率相對(duì)較高，近三年的ROE相對(duì)較為平穩(wěn)，波動(dòng)較小。
扣非后凈利占比（凈利潤）為91.56%，盈利現(xiàn)金比率為128.37%，凈利潤基本來源于公司日常經(jīng)營，質(zhì)量較高。
2. 資本結(jié)構(gòu)與償債能力(得分10)：
資產(chǎn)負(fù)債率為21.25%，公司總的負(fù)債水平相對(duì)較低，經(jīng)營或略偏穩(wěn)健保守，其中，流動(dòng)資產(chǎn)占比為43.24%，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)偏中性；流動(dòng)負(fù)債占比為85.72%，短期債務(wù)占比偏高，需留意短期償債能力。
流動(dòng)比率為2.37，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額/流動(dòng)負(fù)債為0.79，保持較有效的短期償債能力；長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率為0.1213，長期債務(wù)安全性高。
3. 營運(yùn)能力(得分2)：
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.66，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.44，初略看，公司營運(yùn)能力似乎偏弱，著重看一下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.63，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為9.12，細(xì)分項(xiàng)營運(yùn)指標(biāo)偏低。
4. 成長能力(得分7)：
營業(yè)收入增長率為13.17%，營業(yè)利潤增長率為-14.84%，營收增速與去年基本持平，營利增速也同步持平，成長動(dòng)力不足，近三年?duì)I收增速較為平穩(wěn)，波動(dòng)較小，保持穩(wěn)步成長。
5. 現(xiàn)金流(得分6)：
經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額與財(cái)務(wù)費(fèi)用、折舊、攤銷等費(fèi)用倍數(shù)約3.24，現(xiàn)金購銷比率為55.3%，經(jīng)營性現(xiàn)金流能基本覆蓋費(fèi)用、成本等現(xiàn)金支出。
6. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：
公司商譽(yù)約0.0586億元，占比（總資產(chǎn)）約0.06%，比較低，商譽(yù)減值影響小。
應(yīng)收賬款約7.5863億元，占比（總資產(chǎn)）約8.2%，不高，應(yīng)收賬款壞賬影響有限。
存貨價(jià)值約3.904億元，占比（總資產(chǎn)）約4.22%，比較低，存貨跌價(jià)影響小。
Z值財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型：Z值4.6018，財(cái)務(wù)狀況：良好。
四、業(yè)務(wù)狀況如何？
主營業(yè)務(wù)：公司當(dāng)前以水泥及熟料為主營業(yè)務(wù)發(fā)展，商品混凝土業(yè)務(wù)影響也較大。
公司是國家重點(diǎn)扶持的60戶水泥企業(yè)之一，西部地區(qū)具有較強(qiáng)競爭力的建材工業(yè)企業(yè)。主要經(jīng)營水泥制造、銷售，水泥制品、水泥熟料的制造與銷售，混凝土骨料的制造與銷售等。公司主要產(chǎn)品有“賽馬”牌、“青銅峽”牌、“雙鹿”牌、“寧中寧”牌、“草原”牌普通硅酸鹽、硅酸鹽水泥及道路硅酸鹽水泥、中低熱水泥、油井水泥、大壩水泥等，“賽馬”商標(biāo)為中國馳名商標(biāo)、“青銅峽”、“六盤山”商標(biāo)為寧夏著名商標(biāo)。公司先后榮獲“全國五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀”、“全國綠化先進(jìn)單位”、“全國模范勞動(dòng)關(guān)系和諧企業(yè)”、“國家環(huán)境保護(hù)先進(jìn)企業(yè)”、“全國循環(huán)經(jīng)濟(jì)工作先進(jìn)企業(yè)”、“全國建材行業(yè)“調(diào)結(jié)構(gòu)、練內(nèi)功、增效益”百家優(yōu)秀企業(yè)”、“全國安全生產(chǎn)月活動(dòng)先進(jìn)單位”、“全國質(zhì)量百佳企業(yè)”、“全國和自治區(qū)“守合同、重信用”單位”、“自治區(qū)先進(jìn)企業(yè)”、“自治區(qū)十佳企業(yè)”等榮譽(yù)。
五、重要投資時(shí)點(diǎn)有哪些？
* 【寧夏建材2022年報(bào)預(yù)約披露日期】: 首次預(yù)約 (2023-03-22)
免責(zé)聲明:本報(bào)告旨大助您快速了解該股票，輔助投資決策，力求但不保證數(shù)據(jù)準(zhǔn)確有效，僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
