統計一段時間的資產價格數據，為數據找一個想像中的因果關系，這很容易。但要找到一個真正可靠的因果關系，并不容易。

比如，站在八十年代初來看，黃金的二十年回報比道瓊斯指數多出近20倍，當時想像出來投資黃金比股票好的因果關系很多，后來發(fā)現都不可靠(接下來黃金跌了二十年)。

另一個統計數據是，過去兩百多年股票資產的總回報比黃金多出上百萬倍，這個數據背后的因果關系才是可靠的：生意創(chuàng)造價值，黃金不創(chuàng)造，股票資產長期回報高不是因為價格漲得多，而是創(chuàng)造的價值多～如果不漲，復利累積回報會更高。

在投資中人們出于自己的愿望，想像出的因果關系很多，這是因為人人都想發(fā)財。但真正可靠的因果關系卻很少。和價格波動有關的，一般都不可靠，這同樣是因為，人人都想發(fā)財。。。

搞懂極少數，可靠的因果關系，一步一步把事情做好就可以賺錢了。不需要，搞懂很多不可靠的因果關系，做難度很大的事。

就賺錢而言，并不是事情做得越多越好，越難越好，而是越能為別人創(chuàng)造價值越可靠。例如開賭場為人端茶送水做服務賺錢，就比去賭場叱咤風云贏錢難度小，但更可靠。因為服務對別人有用。

如果堅持做好這件簡單的事能賺錢。卻偏要同時去賭，以圖通過做難度更大的事賺更多，那一輩子忙活下來反而賺更少才是正常的。賭王何鴻燊和葉漢的差異，就是現實中的例子。俗話說，less is more。。

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李錄序：

就我的個人經歷而言，我接觸到價值投資后，通過持續(xù)學習積累起一些洞見，在26年間從一文不名漂泊他鄉(xiāng)，到后來創(chuàng)建自己的投資公司。

基金規(guī)模從最初的幾百萬美元發(fā)展到今天的100多億美元，業(yè)績達到了同期市場平均回報的3倍左右。在這個過程中，運氣當然起了巨大的作用，但是也從另一方面再次佐證了知識改變個人命運的力量。