作者：夏天

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

寧波銀行財報沒有讓人失望。

2021年4月9日，寧波銀行發(fā)布財報顯示，2020年，寧波銀行實現(xiàn)營收411.11億元，同比增長17.19%；寧波銀行實現(xiàn)歸母凈利潤150.5億元，同比增長9.73%；

從不良率來講，寧波銀行不良貸款率為0.79％。財報發(fā)布后，國信證券對寧波銀行點評為：

“寧波銀行在維持規(guī)?？焖贁U張的同時有效控制了風(fēng)險， 表現(xiàn)出高盈利能力、高增長的優(yōu)秀特質(zhì)。我們預(yù)計其2021~2023年凈利潤為175億元/208億元/249億元，同比增長15.5%/18.9%/19.6%；攤薄EPS2.74元/3.29元/3.97元；當(dāng)前股價對應(yīng)的動態(tài)PE為 14x/12x/10x，動態(tài)PB為2.0x/1.7x/1.5x，維持‘買入’評級?！?/p>

作為一家高增長、低不良的銀行，寧波銀行是如何做到的？

寧波銀行的財報數(shù)字：凈利潤同比增長9.73% 營收同比增長17.19%

從營收來講，寧波銀行的業(yè)績可以說是持續(xù)增長。

據(jù)寧波銀行2020年財報顯示，報告期內(nèi)，該行實現(xiàn)營業(yè)收入411.11億元，同比增長17.19%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤150.50億元，同比增長9.73%。

截至2020年12月31日，寧波銀行資產(chǎn)總額16267.49億元，比年初增長23.45%。其中，存款余額9251.74億元，比年初增長19.92%;貸款余額6877.15億元，比年初增長29.98%。

可以說，寧波銀行的表現(xiàn)可圈可點。

寧波銀行是如何做到的呢？

2021年4月12日，東吳證券發(fā)布研報稱，維持寧波銀行（002142.SZ）買入評級。評級理由主要包括：1）資產(chǎn)&負(fù)債：貸款增速近十年新高，零售貸款激增45.6%，規(guī)模擴張仍是業(yè)績高成長核心；

與此同時，對于寧波銀行的增長，光大證券也如此表示：

“資產(chǎn)端高速增長+凈息差逆勢走闊，量價齊升推動凈利息收入高增。2020年寧波銀行凈利息收入受到量價兩方面因素共同提振，較上年末高增25.3%至278.59億元，在營業(yè)收入中占比67.8%?！睂τ趯幉ㄣy行的凈利表現(xiàn)，。

簡單而言，這可以總結(jié)為：

一、這是由于寧波銀行的規(guī)模持續(xù)擴張進而拉動了營收增長；

據(jù)寧波銀行公開資料顯示，早在2018年，寧波銀行推出了“211”工程，即計劃在2018-2020年期間，實現(xiàn)每家支行服務(wù)2萬戶個人銀行客戶、1000戶零售公司客戶、100戶公司銀行客戶。

2019年，寧波銀行又推出“123”客戶覆蓋率計劃，即計劃在3-5年的時間里，實現(xiàn)每家分行個人銀行實現(xiàn)本地戶籍人口數(shù)10%覆蓋、零售公司實現(xiàn)小微企業(yè)目標(biāo)客戶20%覆蓋、公司銀行實現(xiàn)規(guī)模以上企業(yè)客戶30%覆蓋。

而為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，在過去三年當(dāng)中，寧波銀行一直在持續(xù)擴張。

從網(wǎng)點上來說，2020年底寧波銀行下設(shè)15家分行、19家一級支行以及1家設(shè)立在上海的資金營運中心。其中，寧波銀行擁有6家省外分行，分別為上海分行、深圳分行、北京分行以及江蘇的南京分行、蘇州分行、無錫分行。

而從人員上來講，寧波銀行財報顯示，2020年寧波銀行員工數(shù)量同比凈增6954人（增幅為40.11%），其中，分行級機構(gòu)和子公司的員工數(shù)量大幅增加，特別是永贏租賃、北京分行、南京分行、溫州分行、蘇州分行等。

財報顯示，寧波銀行還在繼續(xù)持續(xù)快速鋪設(shè)網(wǎng)點當(dāng)中，2021年寧波銀行新增網(wǎng)點達422家，同比增長12%至，伴隨著網(wǎng)點的增加，寧波銀行的資產(chǎn)規(guī)模也同時實現(xiàn)了擴張，最終帶來的日均生息資產(chǎn)同比增長24%。

據(jù)寧波銀行財報顯示，截至2020年末，寧波銀行各項存款9251.74億元，比年初增長19.92%；各項貸款6877.15億元，比年初增長29.98%。全年貸款新增投放超1500億元，民營小微、制造業(yè)、中長期貸款等重點領(lǐng)域投放超額完成。對公客戶總數(shù)46萬戶，較上年末新增7.7萬戶，新增客戶中90%以上都是小微和民營企業(yè)。

另外一方面，這跟寧波銀行實現(xiàn)多元化盈利有關(guān)。

從2018年起，寧波銀行就將財富管理業(yè)務(wù)作為轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要戰(zhàn)略方向，推動了代客理財、代理基金、代理保險等手續(xù)費收入實現(xiàn)較快增長。

據(jù)寧波銀行年報顯示，截至目前，寧波銀行已形成15個利潤中心，銀行板塊方面形成了公司銀行、零售公司、財富管理、私人銀行、個人信貸、遠程銀行、信用卡、投資銀行、資產(chǎn)托管、票據(jù)業(yè)務(wù)、金融市場、資產(chǎn)管理12個利潤中心，子公司方面，已形成永贏基金、永贏租賃、寧銀理財3個利潤中心。

這15個利潤中心均為寧波銀行的營收增長做出了重要貢獻。

對此，申萬宏源證券研報顯示，2020年寧波銀行營收保持高增、歸母凈利潤增速全行業(yè)第一、不良行業(yè)最低、撥備行業(yè)最高的優(yōu)質(zhì)屬性再次印證其標(biāo)桿基本面。財富管理業(yè)務(wù)增勢顯著、輕資本運營成效逐現(xiàn)，亦將助力更好實現(xiàn)資本內(nèi)生補充。該研報同樣給出“買入”評級。

在寧波銀行持續(xù)穩(wěn)定的增速下，光大證券對寧波銀行2021年的增長表示樂觀：

“公司在推動輕型銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提高資本回報水平。寧波銀行強化以長三角為中心、珠三角和環(huán)渤海為兩翼的機構(gòu)布局，均是頗具經(jīng)濟活力的地區(qū)，信貸需求較為旺盛，資本補充將夯實未來資產(chǎn)端增長動能。

我們對其2021-2022年的EPS預(yù)測至2.90(較上次-2.7%)/3.36元(較上次-2.0%)，并新增2023年的EPS預(yù)測為3.93元，對應(yīng)2021-2023年P(guān)B為1.7/1.6/1.4，維持‘買入’評級?！?/p>

不良率僅0.79％?寧波銀行未來具有較強增長動能

眾所周知，在銀行圈，不良率是評價銀行是否優(yōu)質(zhì)的一個重要標(biāo)準(zhǔn)。

在這方面，2020年，寧波銀行表現(xiàn)優(yōu)異，交出了一份不錯的答卷。

寧波銀行財報顯示，截至2020年末，寧波銀行不良貸款余額54.56億元，90天以上逾期貸款余額45.14億元，不良貸款和90天以上逾期貸款不存在剪刀差，不良貸款率0.79%，繼續(xù)保持在較低水平。關(guān)注類貸款及逾期90天以上貸款的占比分別為0.50%和0.66%，比年初分別下降0.24和0.06個百分點。

其中，2020年公司對公貸款平均收息率5.09%，同比下降21個基點；普惠型小微企業(yè)貸款平均收息率5.55%，同比下降50個基點。

對此，光大證券如此評價：

“截至2020年末，撥備覆蓋率環(huán)比3Q20下降10.8pct至505.59%，仍處于較高的絕對水平，具有較強的風(fēng)險抵補能力，為后續(xù)經(jīng)營提供了充足的安全墊?！?/p>

根據(jù)光大證券的分析顯示，寧波銀行不良貸款率從2019年以來就一直持續(xù)位于0.8%下方。

因此，從不良相關(guān)指標(biāo)來看，寧波銀行貸款率環(huán)比3Q20下降4BP至0.50%，逾期貸款率環(huán)比1H20下降10BP至0.8%。不良貸款和逾期90天以上貸款不存在剪刀差。

更重要的是，寧波銀行貸款主要投放于浙江和江蘇地區(qū)(兩省投放量占全行貸款總額的87.9%)，均是資產(chǎn)質(zhì)量比較優(yōu)質(zhì)的地區(qū)。

在此基礎(chǔ)上，2020年，公司計提信用減值損失86.67億元(YoY+16.2%)，核銷不良28.55億元。截至2020年末，撥備覆蓋率環(huán)比3Q20下降10.8pct至505.59%，仍處于較高的絕對水平。

而根據(jù)公開資料顯示，寧波銀行能實現(xiàn)如此低的不良率，與其獨特的風(fēng)險文化及獲客模式密不可分。寧波銀行現(xiàn)任行長羅孟波曾任信審員、授信管理部總經(jīng)理，成長自風(fēng)險管理條線，而董事長陸華裕則一直強調(diào)風(fēng)險就是成本的理念，這種風(fēng)險文化讓寧波銀行搭建了較為嚴(yán)格的風(fēng)控體系，以底線思維進行風(fēng)險管理。

此外，寧波銀行還繼續(xù)投入技術(shù)，通過技術(shù)的方式識別風(fēng)險。

據(jù)其2020年財報顯示，2020年，寧波銀行加大資源配置，按下金融科技發(fā)展的加速鍵，聚焦智慧銀行發(fā)展愿景。建立了“十中心”的金融科技組織架構(gòu)和“三位一體”的研發(fā)中心體系。

這進一步增強了寧波銀行的核心競爭力。

對此，東吳證券表示，“寧波銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異且經(jīng)受住了周期考驗，隨著大零售和輕資本業(yè)務(wù)貢獻度的不斷提升，未來盈利持續(xù)保持高成長的同時將進一步體現(xiàn)出多元化、弱周期屬性。我們預(yù)計公司2021-2023年凈利潤增速分別為22.1%/20.8%/20.1%，對應(yīng)14.5x21PE/1.96x21PB，維持‘買入’評級。

2021年，寧波銀行表現(xiàn)如何呢？

讓我們拭目以待。