債券分類（二）

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市面上債券有很多種類，主要區(qū)分方法也有很多種，以下是按照交易市場緯度劃分：

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按照交易市場緯度劃分：債券可以分為銀行間、交易所、柜臺市場三大類：

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一、銀行間：

銀行間債券市場是一個相對于交易所債券市場的概念，大家口頭會叫：外匯交易中心、拆借中心、中國貨幣網(wǎng)等，但官方名稱是：中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱同業(yè)中心）承擔(dān)交易功能

1、銀行間債券市場中，由于托管機(jī)構(gòu)不同，又分為中債登托管債券、上清所托管債券

中債登托管：

中債登負(fù)責(zé)：央票、國債、地方政府債、政金債、鐵道債、企業(yè)債、商業(yè)銀行債、二級資本債、保險公司次級債、信貸ABS等銀行間市場上所有的利率債和部分信用債的登記托管結(jié)算

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2、上清所托管：

上清所負(fù)責(zé)：超短融、短融、中票、PPN、ABN、PRN、同業(yè)存單等信用債的登記托管結(jié)算。

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二、交易所：

在交易所交易的債券，主要包括：大公募、小公募、私募債、企業(yè)ABS、可轉(zhuǎn)債/可交易債、雙托管債券

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三、柜臺市場

參與主體為在商業(yè)銀行開戶的個人和企業(yè)投資者，投資者通過銀行柜臺債券市場可以投資的債券品種有憑證式國債和記賬式國債

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交易市場

參與主體

交易券種

交易類型

銀行間

銀行及非銀行類金融機(jī)構(gòu)：銀行、券商、資管公司等

國債、地方政府債、金融機(jī)構(gòu)債等

現(xiàn)券交易及回購交易

交易所

在交易所開立證券賬戶的非銀行投資者

在交易所上市的國債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券

現(xiàn)券交易和質(zhì)押式回購交易

柜臺市場

在商業(yè)銀行開戶的個人和企業(yè)投資者

憑證式國債、記賬式國債

現(xiàn)券交易

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補(bǔ)充知識點(diǎn)：

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A、政金債：

政策性銀行金融債是由我國政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國進(jìn)出口銀行）為籌集信貸資金，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)向銀行金融機(jī)構(gòu)及其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券。按性質(zhì)分為浮動利率債券、固定利率債券、投資人選擇權(quán)債券、發(fā)行人選擇權(quán)債券以及增發(fā)債券等。2013年國開行獲準(zhǔn)并成功在上交所試點(diǎn)發(fā)行政策性銀行金融債。

B、保險公司次級債

指保險公司經(jīng)批準(zhǔn)定向募集的、期限在5年以上（含5年），本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他負(fù)債之后、先于保險公司股權(quán)資本的保險公司債務(wù)。

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C、短融

具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具

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D、中票

指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具

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E、PPN

具有法人資格的非金融企業(yè)，向銀行間市場特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行債務(wù)融資工具，并在特定機(jī)構(gòu)投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓的行為。

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F、ABN

資產(chǎn)支持票據(jù)ABN，其實(shí)就是在交易商協(xié)會注冊的資產(chǎn)證券化品種，由基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為還款支持的融資工具，關(guān)鍵在于基礎(chǔ)資產(chǎn)權(quán)屬清晰明確，預(yù)測現(xiàn)金流較強(qiáng)。

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G、PRN

　非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，募集資金用于項目建設(shè)且以項目產(chǎn)生的經(jīng)營性現(xiàn)金流為主要償債來源的債務(wù)融資工具。?

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H、同業(yè)存單

同業(yè)存單是指存款類金融機(jī)構(gòu)在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證。

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I、大公募

面向公眾投資者的公開發(fā)行的公司債券

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J、小公募

面向合格投資者的公開發(fā)行的公司債券

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大公募

小公募

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不同點(diǎn)

審批時間

3個月左右

1-2個月

審批部門

證監(jiān)會

交易所預(yù)審證監(jiān)會核準(zhǔn)

財務(wù)要求

3年連續(xù)盈利，最近三個會計年度平均可分配利潤足以覆蓋利息的1.5倍；對報表審計意見有要求

3年連續(xù)盈利，最近三個會計年度平均可分配利潤足以覆蓋債券1年利息；對報表審計意見有要求

評級要求

強(qiáng)制，債項AAA

強(qiáng)制，無最低評級要求

相同點(diǎn)

發(fā)債信批

嚴(yán)格

發(fā)行效率

兩年有效，可分期，首期一年內(nèi)發(fā)行，后續(xù)可先發(fā)后備

禁發(fā)期

無要求

發(fā)行主體

公司制法人，對平臺有特殊政策

擔(dān)保要求

不強(qiáng)制

額度控制

公開公司債不超過凈資產(chǎn)40%，與企業(yè)債、中票是否互占政策未明確規(guī)定（解釋權(quán)歸證監(jiān)會，通常不占用）

上市場所

交易所，中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓

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下期預(yù)告：
本周基礎(chǔ)知識補(bǔ)充了很多基礎(chǔ)概念，下周我們將逐個展開說說！