撰稿 | 多客

來源 | 貝多財經(jīng)

近日，完美日記母公司逸仙電商（NYSE:YSG）披露了2021年第一季度業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，第一季度，逸仙電商實現(xiàn)營收14.4億元，同比增長42.7%；實現(xiàn)毛利9.92億元，同比增長58.8%。

根據(jù)財報，逸仙電商2021年第一季度凈虧損3.19億元，而2020年第一季度的凈虧損為1.92億元，同比擴大66.4%；非美國通用會計準則（Non-GAAP）下的凈虧損為2.34億元，同比2020年同期的虧損1.29億元擴大81.1%。

對于虧損，逸仙電商解釋稱，主要由于行業(yè)整體增速放緩，同時公司仍在進行必要的新品牌建設(shè)投入、探索更多有效獲取新流量的渠道。分析認為，對于逸仙電商來說，這一情況仍將繼續(xù)。

營銷費用高企，研發(fā)投入占比不足2%

逸仙電商在財報中表示，營收與毛利的增長，歸功于多元化的銷售渠道與新推出和收購的品牌帶來的銷售增長。據(jù)貝多財經(jīng)了解，逸仙電商新購了“DR WU”在中國大陸的業(yè)務(wù)及Eve Lom，并推出了“皮克熊”（Pink Bear）這一品牌。

目前，逸仙電商旗下?lián)碛型昝廊沼洠≒erfect Diary）、小奧?。↙ittle Ondine）、完子心選（Abby's Choice）、Galénic、DR. WU達爾膚（中國大陸業(yè)務(wù)）、Eve Lom等多個彩妝、護膚品牌。

2021年第一季度，逸仙電商的總銷售額為16.9億元，同比2020年同期的11.5億元增長47.0%。逸仙電商稱，DTC（品牌直達客戶）用戶數(shù)量增加與公司新推出的品牌以及收購品牌，對于2021年第一季度銷售額的增長做出重要貢獻。

數(shù)據(jù)顯示，2021年第一季度，逸仙電商的DTC用戶數(shù)量為960萬，較2020年第一季度的860萬同比增長11.6%；單個DTC用戶平均凈收入為122.9元，同比增長24.5%。

與收入增加相對應(yīng)的是，逸仙電商的成本也水漲船高，尤其是營銷費用。根據(jù)財報，逸仙電商2021年第一季度的營銷費用為10.42億元，同比2020年同期的5.57億元增長86.7%，占總營收比例高達72.1%。

換句話說，逸仙電商有七成的收入都投入到了營銷支出。相比之下，逸仙電商2021年第一季度的研發(fā)費用僅為2774萬元，占總收入的比例為1.92%。以此來看，研發(fā)費用在逸仙電商總收入中占比依然很小，投入占比不足2%。

這也意味著，逸仙電商屬于“輕研發(fā)重營銷”的存在。據(jù)了解，逸仙電商也表示，營銷費用占比增加主要是因為各個新品牌進入市場的初期，品牌建設(shè)費用是必要投入，以及在探索更多有效獲取新流量的渠道。

究其根本，就目前來看，逸仙電商自身核心競爭力仍存在諸多不足之處，且知名度有限，需要花費更多的錢打廣告，才有望在本就競爭激烈的彩妝市場中占據(jù)一席之地。

相對而言，作為“國產(chǎn)品牌”的代表，逸仙電商旗下完美日記已小有名氣。

年虧近8億，黃錦峰身價縮水160億元

據(jù)了解，逸仙電商創(chuàng)立于2016年，2020年11月19日在紐交所掛牌上市，發(fā)行價為10.5美元/股，募資7.09億美元。2021年2月10日，逸仙電商的股價曾一度上漲至25.47美元，但隨后呈現(xiàn)振蕩下跌態(tài)勢，并在4月15日跌破發(fā)行價。

截至2021年5月21日美股收盤，逸仙電商的股價收報9.52美元，較發(fā)行價下跌約9.33%。與2021年2月10日的歷史最高價相比，逸仙電商的股價下跌61.44%，總市值也由160億美元的高位降至60億美元，縮水100億美元。

根據(jù)逸仙電商公布的2020年年報（20-F文件），截至2021年2月28日，逸仙電商創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃錦峰持股24.9%。以此計算，黃錦峰的身價（持股市值）縮減至15億美元，相對縮水25億美元（約合人民幣160億元）。

逸仙電商創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃錦峰

同時，2020年報還顯示，逸仙電商聯(lián)合創(chuàng)始人、董事、首席運營官陳宇文（Yuwen Chen）持股7.5%，聯(lián)合創(chuàng)始人董事、首席銷售官呂建華持股3.4%，高瓴資本持股12.7%，真格基金持股9.4%，高榕資本持股8.3%。

根據(jù)此前招股書，2018年、2019年與2020年前三季度，逸仙電商分別實現(xiàn)凈收入6.35億元、30.31億元與32.72億元；凈利潤分別為-4012.4萬元、7535.9萬元、-11.57億元，各報告期內(nèi)均處于虧損狀態(tài)。

2020年度，逸仙電商2020年營收52.33億元（8.02億美元），同比增長72.6%；凈虧損26.88億元（4.12億美元），同比擴大34.67倍；非美國通用會計準則下的凈虧損為7.88億元，而2019年度則為凈利潤1.50億元。