近期，以硅谷銀行、瑞信為代表的歐美銀行連環(huán)爆雷，引發(fā)了全球市場(chǎng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)蔓延的關(guān)注和擔(dān)憂。如今，多米諾骨牌效應(yīng)仍在持續(xù)，并將“監(jiān)管與管理”問(wèn)題放置在話題中心。

致同咨詢金融服務(wù)全國(guó)主管合伙人蘆弘濤近日接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》采訪，對(duì)美國(guó)銀行業(yè)的破產(chǎn)制度與“多頭監(jiān)管”，以及瑞信事件中的監(jiān)管責(zé)任分享深度洞察，內(nèi)容分別刊載于21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)3月17日《深度｜透過(guò)硅谷銀行的“一生” 看美國(guó)商業(yè)銀行生態(tài)圖譜》、3月20日《瑞信交易敲定：不論監(jiān)管是否優(yōu)待 擠兌的致命風(fēng)險(xiǎn)一直存在》。以下為蘆弘濤觀點(diǎn)摘錄。

美國(guó)銀行破產(chǎn)倒閉是常態(tài)

專注于每家銀行倒閉細(xì)節(jié)的投資者可能會(huì)錯(cuò)過(guò)更大的圖景。從逐步發(fā)展為“一家全能銀行”，到經(jīng)歷擠兌、發(fā)布破產(chǎn)聲明、至接受緊急救助，硅谷銀行（SVB）在約40年的時(shí)間內(nèi)走過(guò)了“一生”，成為美國(guó)商業(yè)銀行業(yè)準(zhǔn)入-運(yùn)營(yíng)-退出生態(tài)的縮影。

實(shí)際上，美國(guó)銀行破產(chǎn)倒閉的消息并不新奇。

蘆弘濤解釋，根據(jù)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2001年至今，美國(guó)處理問(wèn)題銀行共計(jì)554家，總資產(chǎn)逾7500億美元。在美國(guó)，銀行退出市場(chǎng)（破產(chǎn)、被接管和收購(gòu)）可以被視作常態(tài)化的事件。

美國(guó)中小銀行更容易破產(chǎn)，是監(jiān)管方式與市場(chǎng)機(jī)制結(jié)合的產(chǎn)物，嚴(yán)格的監(jiān)管提高了銀行自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力的最低要求。對(duì)于達(dá)不到最低要求的銀行，應(yīng)當(dāng)通過(guò)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的原則實(shí)現(xiàn)行業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

多頭監(jiān)管埋隱患

美國(guó)銀行監(jiān)管體系目前表現(xiàn)為雙軌制，即由聯(lián)邦政府和州政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)各銀行機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管。同時(shí)，受三權(quán)分立、相互制衡的政治體制影響，美國(guó)銀行監(jiān)管體系又具有多重性的特征，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)眾多，除州政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)以外，聯(lián)邦層次主要包括聯(lián)邦儲(chǔ)備體系（FED）、貨幣監(jiān)理署（OCC）和FDIC三大主力監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

蘆弘濤介紹，美聯(lián)儲(chǔ)直接負(fù)責(zé)監(jiān)管選擇成為其會(huì)員的州級(jí)銀行以及外資銀行辦事處。美聯(lián)儲(chǔ)也是銀行控股公司和金融控股公司的主要監(jiān)管者。對(duì)于銀行控股公司和金融控股公司，美聯(lián)儲(chǔ)除了審查其組建和擴(kuò)張的申請(qǐng)，同時(shí)還要負(fù)責(zé)監(jiān)督整個(gè)公司的運(yùn)營(yíng)情況。

自SVB內(nèi)部崩潰以來(lái)，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)受到抨擊。有觀點(diǎn)認(rèn)為，監(jiān)管對(duì)“SVB”的盲目在一定程度上源于美國(guó)支離破碎的監(jiān)管結(jié)構(gòu)，這經(jīng)常導(dǎo)致問(wèn)題出現(xiàn)在部門裂縫之間。

蘆弘濤指出，美國(guó)金融監(jiān)管的機(jī)構(gòu)設(shè)置致使“多頭監(jiān)管”成為最顯著的一個(gè)問(wèn)題，而多頭監(jiān)管導(dǎo)致的最直接的后果為，部門因溝通不暢而出現(xiàn)監(jiān)管重疊與空白。與此同時(shí)，在危機(jī)到來(lái)時(shí)，復(fù)雜的監(jiān)管機(jī)構(gòu)層次使得難以有一個(gè)權(quán)威監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行總體調(diào)控，風(fēng)險(xiǎn)管控或錯(cuò)失良機(jī)。

中小銀行監(jiān)管趨向懸而未決

2001至2020年，20年間，美國(guó)銀行機(jī)構(gòu)總體數(shù)量縮減近一半，從9,614家縮減至5,001家。

現(xiàn)代金融法案允許銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)后，大銀行諸如摩根大通、美國(guó)銀行、富國(guó)銀行、花旗銀行，都提高了非利息收入的中間業(yè)務(wù)，已經(jīng)占到總收入的30%至50%左右。中小銀行沒(méi)有足夠的人力和物力支持這種產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，再加上更高的融資成本，導(dǎo)致大量的中小銀行被吞并。

蘆弘濤表示，金融危機(jī)以后，美國(guó)在反洗錢和法律合規(guī)上極大地加大了管理力度，中小銀行難以負(fù)擔(dān)此類支出，金融危機(jī)留下的壞帳同時(shí)也加劇了中小銀行的負(fù)擔(dān)。因此，美國(guó)金融監(jiān)管部門的總體思路為抓大放小，更多是依靠市場(chǎng)機(jī)制，完成中小銀行的優(yōu)勝劣汰。

在蘆弘濤看來(lái)，SVB事件后，是否會(huì)收緊對(duì)中小企業(yè)的監(jiān)督，取決于本次事件的后續(xù)進(jìn)展。若危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)散，形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，且最終產(chǎn)生重大影響，美國(guó)金融監(jiān)管部門勢(shì)必在政策層面收緊監(jiān)管。同樣，若本次事件的連帶效應(yīng)得以遏制，監(jiān)管部門還是希望依靠市場(chǎng)機(jī)制自行解決。

不過(guò)，繼硅谷銀行后，簽名銀行應(yīng)聲破產(chǎn)，這引發(fā)了全球銀行板塊的巨震，成為瑞信危機(jī)的導(dǎo)火索。

瑞信事件中的監(jiān)管責(zé)任

當(dāng)市場(chǎng)對(duì)銀行系統(tǒng)的恐慌情緒還在蔓延之時(shí)，瑞士第二大銀行瑞士信貸集團(tuán)（瑞信）在延遲發(fā)布的2022年財(cái)報(bào)中自曝內(nèi)控重大缺陷、存款和凈資產(chǎn)流出等“家丑”，直接令其股價(jià)暴跌，信用違約保護(hù)成本迅速飆升。

為防止瑞信危機(jī)在金融系統(tǒng)蔓延，瑞士央行和瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)管局（FINMA）果斷出手，短時(shí)間內(nèi)撮合瑞士第一大銀行瑞銀（UBS）以30億瑞郎（合約32.5億美元）收購(gòu)瑞信（Credit Suisse）。

實(shí)際上，近年來(lái)瑞信因一系列丑聞、領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)和法律問(wèn)題，一直都是FINMA與歐盟機(jī)構(gòu)的核心監(jiān)管對(duì)象。僅2022年，F(xiàn)INMA就對(duì)瑞信進(jìn)行數(shù)次傳訊。

這引發(fā)的一個(gè)問(wèn)題是：監(jiān)管在多大程度上需要對(duì)瑞信危機(jī)負(fù)責(zé)？

蘆弘濤表示，針對(duì)系統(tǒng)重要性銀行，歐盟央行采取宏觀與微觀審慎監(jiān)管的原則實(shí)施監(jiān)管；其他非系統(tǒng)性和中小銀行遵循統(tǒng)一監(jiān)管模式，并遵循銀行自救優(yōu)先的原則，在該原則下，各國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)將優(yōu)先提供救助支持。

另一方面，對(duì)于系統(tǒng)重要性銀行，歐盟成立清算基金，確保清算工作迅速開展；對(duì)于非系統(tǒng)重要性銀行，則是有序退出，各國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可在此環(huán)節(jié)牽頭，以資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或資產(chǎn)剝離形式，對(duì)于資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或出售等。

蘆弘濤指出，作為歐盟這樣的組織結(jié)構(gòu)，雖然有歐盟整體的金融監(jiān)管體系進(jìn)行宏觀調(diào)控，但各國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面更貼近前線。

因此，瑞信作為全球頂級(jí)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)與歐盟排名第二的銀行，瑞士央行優(yōu)先提供支持，在監(jiān)管政策和政府的支持下，引導(dǎo)瑞銀對(duì)瑞信的收購(gòu)。若瑞士監(jiān)管當(dāng)局未能成功化解本次危機(jī)，歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能出手化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從更宏觀的角度去避免風(fēng)險(xiǎn)的蔓延。

蘆弘濤強(qiáng)調(diào)，在此宏觀調(diào)控的模式下，瑞士本國(guó)可能無(wú)法更有效的保護(hù)本國(guó)資產(chǎn)。但不可否認(rèn)的是，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在SVB與瑞信等事件中做出了快速的響應(yīng)，從而避免了銀行及客戶承受更進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于致同

致同成立于1981年，是中國(guó)最早和最具影響力的會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一。依托深厚的專業(yè)知識(shí)、多年的經(jīng)驗(yàn)積累以及豐富的國(guó)內(nèi)外資源，致同能夠?yàn)榭蛻籼峁徲?jì)、稅務(wù)、咨詢、評(píng)估與估值、工程管理等全方位高質(zhì)量服務(wù)，致力于提升品牌價(jià)值，成為值得客戶信賴的提供綜合解決方案的最佳商業(yè)顧問(wèn)。

致同采用“全國(guó)一所”的集團(tuán)化管理模式，目前擁有28個(gè)分支機(jī)構(gòu)，300余位合伙人，6,000多名員工，其中注冊(cè)會(huì)計(jì)師超過(guò)1,200人，注冊(cè)稅務(wù)師200余人，全國(guó)會(huì)計(jì)領(lǐng)軍人才50人以及軍工涉密執(zhí)業(yè)人員120人。除北京總部外，致同在長(zhǎng)春、長(zhǎng)沙、重慶、成都、大連、福州、廣州、哈爾濱、?？凇⒑贾?、香港、濟(jì)南、昆明、南京、南寧、寧波、青島、上海、深圳、太原、天津、溫州、武漢、廈門、西安、鄭州、珠海等全國(guó)主要經(jīng)濟(jì)帶及重要經(jīng)濟(jì)中心都有堅(jiān)實(shí)的根基，并持續(xù)深化全國(guó)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局。

致同堅(jiān)持質(zhì)量至上，恪守獨(dú)立性原則，是首批獲得從事證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格、首批獲準(zhǔn)從事特大型國(guó)有企業(yè)審計(jì)業(yè)務(wù)資格及首批取得金融審計(jì)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一；同時(shí)也是首批獲得H股企業(yè)審計(jì)業(yè)務(wù)資格的內(nèi)地事務(wù)所之一，并在美國(guó)PCAOB注冊(cè)。優(yōu)質(zhì)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量和專業(yè)服務(wù)能力令致同贏得廣泛客戶群體的信賴，目前服務(wù)超過(guò)300家上市公司，上萬(wàn)家大型國(guó)有、外資及民營(yíng)企業(yè)。

致同亦是國(guó)際專業(yè)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)Grant Thornton International Ltd（簡(jiǎn)稱“GTIL”，中文名稱“致同國(guó)際”）的全球第三大成員所。借助致同國(guó)際遍及全球147個(gè)市場(chǎng)的強(qiáng)大國(guó)際網(wǎng)絡(luò)，致同能夠?yàn)橛锌缇承枨蟮目蛻籼峁┢渌璧谋镜鼗瘜I(yè)支持。同時(shí)，致同還可依托致同國(guó)際在全球各主要經(jīng)濟(jì)區(qū)設(shè)置的國(guó)際商業(yè)中心，以及在20多個(gè)國(guó)家設(shè)立的全球中國(guó)事業(yè)部，進(jìn)一步整合全球優(yōu)質(zhì)資源，為中國(guó)企業(yè)的國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展保駕護(hù)航。