9份財報失真，當年重金買來的各公司也大多陷入虧損，如今長城動漫股價跌去近90%，市值還不如買公司花掉的錢多。

在印紀傳媒等公司之后（回顧：《市值跌去400多億，曾經(jīng)的傳媒第一股退市了》），又一家文娛上市公司陷入了困境。

這個月，長城國際動漫游戲股份有限公司（以下簡稱長城動漫）發(fā)布了很多份公告，有債務到期沒還上的，有銀行賬戶被凍結(jié)的，有公司總經(jīng)理遭立案調(diào)查的，還有連續(xù)好幾年的財報被指出存在虛增收入利潤的。

今日（11月14日），長城動漫發(fā)布公告稱，公司發(fā)現(xiàn)新增到期未獲清償債務共計3161.89萬元，涉及貸款單位包括交銀國際信托有限公司、中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司浙江省分公司、北京娛樂寶影視傳媒有限公司等。

11月12日晚間，長城動漫披露：

1）長城動漫及其子公司的部分銀行賬戶被凍結(jié)。

公告顯示，截至2019年10月31日，長城動漫在恒豐銀行杭州分行、中國銀行浙江省分行和中國民生銀行杭州西湖支行的三個賬戶余額加起來是91996.92元，就算沒有凍結(jié)也不夠還上面?zhèn)鶆罩械娜我豁?，更何況它另外還有超過3億元的債務此前已經(jīng)逾期沒有償還。

2）董事會審議通過，要對2017年的三季度財報和年度報告、2018年的一季報半年報三季報和年度報告、2019年一季報半年報三季報等9份定期報告的相關(guān)內(nèi)容進行更正。

出席會議的9名董事對議案進行表決，8票同意，1票棄權(quán)。有媒體指出，棄權(quán)的是非獨立董事中唯一一個不是大股東派駐的董事倪海濤。

3）此前收購的北京新娛兄弟網(wǎng)絡科技有限公司和上海天芮經(jīng)貿(mào)有限公司，這兩家全資子公司的利潤數(shù)字需要調(diào)整（公告還披露了被收購公司“完成”業(yè)績承諾的一些小伎倆）。

新娛兄弟方面是由于2017年度相關(guān)研發(fā)、推廣費用未計入，虛增了一千多萬利潤。天芮經(jīng)貿(mào)方面則是其總經(jīng)理洪永剛虛增收入595萬元，下文我們再展開。

11月6日晚間，長城動漫公布，因公司及相關(guān)個人涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對公司及總經(jīng)理、董事會秘書和實際控制人趙銳勇進行調(diào)查。

買來的“動漫公司”長城動漫

長城動漫名字有動漫二字，實際上卻并非源自動漫。

趙銳勇被稱作是資本運作的高手，三年時間左右便利用金融杠桿建立起了長城系。

他在成功運作出上市公司長城影視之后，2014年又借殼焦炭企業(yè)四川圣達集團有限公司，打造出上市公司長城動漫。

2015年，長城動漫通過支付現(xiàn)金的形式收購了杭州長城動漫游戲有限公司（用來持有美人魚動漫和滁州創(chuàng)意園股份的公司）、湖南宏夢卡通傳播有限公司、杭州東方國龍影視動畫有限公司、北京新娛兄弟網(wǎng)絡科技有限公司、杭州宣誠科技有限公司、上海天芮經(jīng)貿(mào)有限公司七家公司，斥資超過10億元。

這7家公司，涵蓋了動漫設(shè)計、制作、游戲、文旅和玩具銷售等產(chǎn)業(yè)鏈。

有了上市公司的殼，買來做業(yè)務的里子，再剝掉“落后產(chǎn)能”，長城動漫本打算頂著“東方迪士尼”的名頭狂飆突進，比如向十家發(fā)行對象發(fā)行不超過3.8億股，募集21億元資金。

奈何2015年就遇上股市行情變化，長城動漫的募資計劃一再縮水從募資21億元到1.2億，長城動漫定增大縮水。

后來長城動漫希望收購兩家VR概念公司，收購方案放出后經(jīng)歷多個股票漲停，又遇到證監(jiān)會的監(jiān)管趨嚴，證監(jiān)會要求它對兩家標的企業(yè)的盈利情況進行深入剖析。長城動漫改成以現(xiàn)金1.35億元收購了迷你世界一家公司。

長城動漫此前花大價錢買來的業(yè)務，不管有沒有完成業(yè)績承諾，在承諾期（2014-2017年）滿之后，都開始了業(yè)績變臉，核心成員紛紛流失，公司越虧越多。

比如，根據(jù)長城動漫2019年三季報，今年1-9月，北京新娛兄弟盈利1049萬；滁州創(chuàng)意園扣除財務費用（融資利息）經(jīng)營虧損1470萬；上海天芮經(jīng)貿(mào)虧損328萬。

收購以后：新娛兄弟的玩法

在剝離煉焦產(chǎn)業(yè)后，上市公司長城動漫主打的一是動漫，二是游戲。

動漫板塊中最優(yōu)質(zhì)的當屬5000萬元收購的宏夢卡通，旗下有“虹貓藍兔”品牌這一經(jīng)典IP。

不過，2015年7月，宏夢卡通與廣州虹貓藍兔動漫科技有限公司簽署協(xié)議，將“虹貓藍兔”系列動畫節(jié)目的著作權(quán)以5500萬元價格賣給了后者。

失去“虹貓藍兔”IP的長城動漫，在動漫方面就再也沒有大的聲響。旗下諸暨美人魚動漫開發(fā)的《天狼星》和《美人魚》 兩個系列、杭州東方國龍影視動畫制作的《杰米熊》《球嘎子》和《金絲猴神游屬相王國》均人氣慘淡，浙江新長城動漫推出的美人魚動漫系列電影《咕嚕咕嚕美人魚》兩部合計票房不足2500萬元。

東方國龍等公司也沒能完成業(yè)績承諾。

在游戲板塊，長城動漫依靠的主要是新娛兄弟。這家公司在頁游時代憑借51wan平臺曾經(jīng)有過輝煌，但是對手游的跟進不算成功。2017年其創(chuàng)始人劉陽隱退。

不過，雖然頁游在下滑，手游沒跟上，新娛兄弟還是完成了業(yè)績承諾，至少是在那幾年的財報上。

新娛兄弟2014-2017年四年的承諾凈利潤分別為2000萬元、5000萬元、6500萬元、8450萬元，在東窗事發(fā)之前，均低飛通過，實際完成凈利潤比承諾數(shù)字超出不會高于百萬元。

5億元現(xiàn)金收購價，需要承諾的凈利潤加起來才2.195億元。

這筆賬是不是很好算？

新娛兄弟就算過，51wan的老本雖然在減少，但畢竟還有一些可以吃，需要從自己口袋里掏出來的錢不算多。

目前被查出的有兩項，合計1094.40萬元：

1）北京新娛兄弟網(wǎng)絡科技有限公司2017年度由李嘉嘉代付了廣告推廣費794.40萬元；

2）武俠頁游《大俠》的研發(fā)費用掛賬，未計入到研發(fā)費用中的金額為300萬元，北京新娛兄弟在2017年5月22日就預付給天津游騎兵網(wǎng)絡科技有限公司全額款項360萬元，這筆錢一直算作預付款，沒有成為財報中的“成本”，直到天津游騎兵公司進入清算、游戲研發(fā)未能完成，2019 年底計提壞賬準備。

把收入放進公司，個人代付一部分成本，再把付出去的錢掛賬，利潤就多了很多。

這種操作，即便被發(fā)現(xiàn)了，原股東要付出的代價可能也極低。

長城動漫表示，新娛兄弟原股東應補償1931萬元，但由于2018年度已經(jīng)全部支付了股權(quán)款，無法確定原股東是否能夠及時進行補償，出于謹慎性考慮，三季度全額計提壞賬準備1931萬。

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