這是投資搜神記的第 278 篇文章

可能是權(quán)益基金的業(yè)績(jī)被吐槽麻了，近期養(yǎng)老Y份額被各媒體集中關(guān)注，選題的方向基本一致：最早一批的養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額已運(yùn)作超半年，129只Y份額成立以來平均收益率為負(fù)。

大抵意思是，“最近這半年，養(yǎng)老Y份額整體上沒給持有人賺到錢，差評(píng)?！?/p>

可事實(shí)真的如此嗎，在最近這半年只有盈利才能算業(yè)績(jī)上佳嗎？不由得讓筆者想起前兩天上熱搜的一則消息，大媽300萬(wàn)買基金一年僅賺不到2萬(wàn)，嫌收益太低將銀行告上法庭，最終被駁回訴訟、上訴請(qǐng)求，認(rèn)定銀行無(wú)需賠償。

投資理財(cái)，不能只看絕對(duì)收益不看相對(duì)收益。評(píng)判理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)?nèi)绾?，只看最終的收益率肯定不行，還要看其較之市場(chǎng)的超額收益水平，較之同類產(chǎn)品業(yè)績(jī)的相對(duì)排名。

01? 細(xì)說絕對(duì)收益和相對(duì)收益

養(yǎng)老Y份額，是養(yǎng)老目標(biāo)FOF產(chǎn)品Y份額的簡(jiǎn)稱。大家一定要注意這一點(diǎn)，任何一只養(yǎng)老Y份額歸根到底是一只FOF產(chǎn)品，F(xiàn)OF產(chǎn)品是配置各種各樣基金的，不是買股票組合的。

當(dāng)然了，同樣是投資理財(cái)工具，大家完全可以拿養(yǎng)老Y份額的收益率和股票指數(shù)的漲幅比，比完之后說孰好孰壞就一點(diǎn)毛病沒有。怕就怕，不對(duì)比就只看Y份額的最終收益水平。

筆者也理解，只看收益水平的投資者是怎樣的心態(tài)——“我不管其他理財(cái)產(chǎn)品收益怎樣，買了Y份額只希望它能夠穩(wěn)定地幫我賺到錢”。

怎么說呢，投資者抱有這種心態(tài)是完全可以的，但是要選對(duì)產(chǎn)品。養(yǎng)老Y份額的底層資產(chǎn)是基金產(chǎn)品，而基金又是配置股票資產(chǎn)的，根本不具備保本屬性，短期出現(xiàn)虧損是家常便飯，這一點(diǎn)在申購(gòu)養(yǎng)老Y份額時(shí)就彈過風(fēng)險(xiǎn)提示了。

想要追求保本屬性的絕對(duì)收益型投資者，可能更適合固收類產(chǎn)品，不管權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)如何劇烈，自己的基金組合都足夠穩(wěn)定，拉長(zhǎng)周期后虧損的概率極底，但收益也不會(huì)高到哪里去。

其實(shí)這很考驗(yàn)投資者的心態(tài)，在股指震蕩時(shí)我們確實(shí)能接受一年5%左右的收益率，但如果大牛市來臨依舊是5%的收益率呢，心態(tài)穩(wěn)不穩(wěn)還是在于要不要跟其他投資者的收益率比。

這時(shí)候，相對(duì)收益就顯得尤為重要。

相對(duì)收益，從名字上就很好理解，是相對(duì)于其他產(chǎn)品的收益水平之意。理財(cái)產(chǎn)品有了一定的收益水平，但是不是還要看看通脹率是多少？買這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，比存銀行的利率高嗎？當(dāng)時(shí)選了這款理財(cái)產(chǎn)品而非其它，現(xiàn)在看是明智的選擇嗎？

02? 養(yǎng)老Y份額半年成績(jī)單

在明確了應(yīng)該從多維度看待理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)后，我們重新看這半年養(yǎng)老Y份額的成績(jī)。

截至今年7月6日，納入統(tǒng)計(jì)的養(yǎng)老Y份額共有133只，近半年的平均收益率為22.85%。其中有82只在此期間取得了正收益，占比超六成，另有51只出現(xiàn)了不同程度的虧損。

在此期間，主動(dòng)權(quán)益基金的平均收益率為-3.94%。

這意味著什么，意味著養(yǎng)老Y份額業(yè)績(jī)很好了。在半年前大家如果選擇的不是養(yǎng)老Y份額，而是買了公募市場(chǎng)上的主動(dòng)權(quán)益基金，到現(xiàn)在的收益水平大概率會(huì)很差勁，別說要高收益了，想要保住本金都有很大難度。

如果選擇股票呢，滬深300指數(shù)在近半年的跌幅是3.47%，上證50指數(shù)在同期的跌幅是7.82%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在近半年的跌幅是9.49%，主流指數(shù)幾乎全部拉胯。

業(yè)績(jī)分化很大嗎？拉取數(shù)據(jù)看了一下，業(yè)績(jī)最好的是中歐預(yù)見養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y份額，近半年收益率為3.25%，業(yè)績(jī)最差的是農(nóng)銀養(yǎng)老2045(FOF)Y份額，近半年收益率為-4.08%，收尾差距并不大。

其實(shí)，除非是特別激進(jìn)的FOF類比，否則很難拉開很大的業(yè)績(jī)差距，因?yàn)樗鼈兣渲玫馁Y產(chǎn)是基金，已經(jīng)對(duì)投資組合進(jìn)行了均衡和分散。

換句話說，養(yǎng)老Y份額的基金經(jīng)理要特別出色的成績(jī)，他需要重倉(cāng)到一批業(yè)績(jī)十分出色及基金產(chǎn)品，而他配置的基金產(chǎn)品，需要重倉(cāng)一批漲幅較高的股票，大家想想這個(gè)概率有多大，得需要FOF的基金多具慧眼才能做到。

資本市場(chǎng)上有太多變化，一只績(jī)優(yōu)基金的出現(xiàn)需要實(shí)力和運(yùn)氣的同時(shí)加持，沒有人能保證百戰(zhàn)百勝。在這個(gè)榜單暫時(shí)排在尾部的養(yǎng)老Y份額，同樣有起勢(shì)反彈的可能，盡是變數(shù)。

天下沒有穩(wěn)賺不賠的生意，大家想要更高的收益水平時(shí)，就要做好承受更高風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。什么是高風(fēng)險(xiǎn)，直白點(diǎn)就是“虧損很多錢”的意思，可不能整天想著空手套白狼吶，容易把自己搭進(jìn)去。

（全文完）

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不代表投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。