年底了，事有點(diǎn)多，更頻降了點(diǎn)。

大家見諒。

1.0

今天翻雪球的時(shí)候，偶然間看到有人對市場分析師的吐槽。

這段吐槽應(yīng)該針對炒股。

不過，有一句話挺有意思“我第一次知道跌20%叫波動(dòng)?！?/p>

為什么有意思？

因?yàn)榫途W(wǎng)叔了解，寬基滬深300每年最低都有20%左右的波動(dòng)……

不信的看下圖：

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20%的波動(dòng)意味著什么？

意味著如果你一次性買入滬深300，點(diǎn)背買在全年最高點(diǎn)的話，一年最低也能跌20%。

事實(shí)上，從圖上看，20%還是波動(dòng)最小的那幾年……

那么可以精準(zhǔn)地買到一年的最低點(diǎn)嗎？

很難。

首先，如果不出現(xiàn)極端低估的情況，短期看估值波動(dòng)是沒用的。

我們看過去一年滬深300的變化：

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2021年初，高點(diǎn)砸下來的時(shí)候，滬深300的估值走勢和價(jià)格走勢基本是吻合的。

但是過了這個(gè)階段，估值和價(jià)格的若即若離感就出現(xiàn)了。

若不是極端低估，或者極端高估，基金持有的股票的業(yè)績影響就會(huì)出現(xiàn)，估值的參考性就下降了。

另外，跌了不代表不會(huì)繼續(xù)跌，漲了，也不代表不會(huì)繼續(xù)漲。

短期想?yún)⒖脊乐蒂嵖戾X，就是“緣木求魚”，做夢！

看估值賺錢有價(jià)值要基于長期投資：

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如果你有一個(gè)長期的投資計(jì)劃，

在確定一個(gè)寬基指數(shù)長期向好的前提下（滬深300就是國運(yùn)長期向好），

過去7-10年，估值百分位30%分位下逐步建倉。

過去7-10年，估值百分位70%分位以上逐步賣出。

中間過程，就是持有不動(dòng)。

或者沒有機(jī)會(huì)買入的話，就是耐心等待。

長期看，滬深300年化10%還是能跑出來的（歷史回測無腦每月定投大概6%左右）。

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2.0

后臺有朋友留言……

網(wǎng)叔沒有一個(gè)億。

所以真沒考慮過這個(gè)問題……

認(rèn)真想了一下，給點(diǎn)網(wǎng)叔自己的見解和“如果”。

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有一個(gè)億，如果不發(fā)生改天換地的災(zāi)難，這輩子大概橫豎都不會(huì)愁花錢了。

這個(gè)時(shí)候，最重要的事是守住財(cái)。

大方向上，我們能投資的資產(chǎn)主要是：股債房

網(wǎng)叔的配置考慮：

房，我會(huì)選擇拿3500萬左右在一線城市的核心地段搞套不錯(cuò)的房產(chǎn)。

全球范圍看，除了日本（出現(xiàn)過永垂不朽的大崩盤），大部分國家的房產(chǎn)長期都是溫和上漲，大概5%。一線城市核心地段，保值屬性比較高。

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股，我會(huì)配3000萬左右的權(quán)益類資產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)的基金和股票，長期拿著。

不管是股票基金還是股票，本質(zhì)買的是一個(gè)公司的所有權(quán)。一個(gè)國家最優(yōu)秀的公司，代表了這個(gè)國家的國運(yùn)。

貨幣貶值，只要國家經(jīng)濟(jì)向上，長期也不會(huì)受影響。

債，配3000萬左右偏債類資產(chǎn)，比如國債、債券基金、年金險(xiǎn)等。

非持有單個(gè)大額信用債，債的最大風(fēng)險(xiǎn)是貨幣大貶值，最大的好處的風(fēng)險(xiǎn)相對較低（不直接買信用債），對操作要求低。同時(shí)，也是跟股票做對沖，股債的回報(bào)率往往互為交替。

流動(dòng)資金，500萬左右，放貨幣基金和銀行存款。

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網(wǎng)叔屬于閑不下來的人，只要活著就喜歡做事，讓自己活得足夠精彩，有成就感。

做事，只要做出價(jià)值，長期看賺點(diǎn)平時(shí)花的小錢是容易的。

所以1個(gè)億基本不太會(huì)動(dòng)，準(zhǔn)備500萬流動(dòng)資金以備不時(shí)之需就可以了。

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3.0

最后，進(jìn)入正題談一下組合的情況。

眾所周知，現(xiàn)在網(wǎng)叔的幾個(gè)基金組合，在升級投顧……

這個(gè)升級，讓網(wǎng)叔有那么點(diǎn)犯難了。

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過去網(wǎng)叔建組合的思考：

在自己看好賽道和基金經(jīng)理管理的基金上，選擇成本相對較低的位置，慢慢定投。

所以過去一年出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)的大回調(diào)，也沒太大的心理波動(dòng)。

有倉位控制，有定投建倉，也有子彈留用。

體驗(yàn)不一定好，但一定有理有據(jù)。

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現(xiàn)在升級成投顧，出現(xiàn)了一些新的變化：

首先大方向上，要從定投型組合變成了配置型組合。

玩法完全變了。

配置型組合最大的特點(diǎn)是，一次性建倉。

這就增加了犯錯(cuò)的成本，如果買入的位置不當(dāng)，資產(chǎn)可能經(jīng)歷較大的損失，而且沒有多余的錢慢慢補(bǔ)倉，向下攤平。

為了降低潛在的損失，配置型組合一般會(huì)采用分散配置的思路，即不同主題、不同風(fēng)格的基金均衡配置。

均衡配置是雙刃劍，發(fā)生大幅回調(diào)的可能性相對較小，但預(yù)期收益不會(huì)特別“夸張”。

當(dāng)然，對于大部分人而言，這是利大于弊，只要組合不過于激進(jìn)，控制好回撤，投資體驗(yàn)會(huì)好很多。

我們組合，在部分平臺雖然已經(jīng)成功升級成投顧。

但投顧發(fā)車，短期網(wǎng)叔還是會(huì)謹(jǐn)慎斟酌，在正式發(fā)車之前，會(huì)找找更好的解決方案應(yīng)對。

所以，想跟車的朋友，還是得再等等。

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PS：過去投的實(shí)盤，網(wǎng)叔最近沒操作過，有操作會(huì)寫文章告訴大家。

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?網(wǎng)叔：資深投資人，長期創(chuàng)業(yè)者。獨(dú)立，理性，深度思考。熱愛錢更在乎良善。閑來聊兩句常識，罵幾個(gè)混蛋，喝兩杯小酒。?