來源：知乎專欄學吧 Captain Jack Captain Jack

最近上市公司財務數(shù)據(jù)造假頻發(fā)，影響頗大。上市公司面臨業(yè)績壓力，加上經(jīng)濟環(huán)境的影響，不得不在財務數(shù)據(jù)上做調整。

常見的調整就是增加盈利，有個別是減少盈利。?

三大財務報表數(shù)據(jù)之間有內(nèi)在的邏輯關系。調整一個項目，勢必引起其他項目的變化。一個低水平的財務人員做調整往往會考慮不全，無法把握整個報表的邏輯，導致調整后的報表數(shù)據(jù)不匹配，經(jīng)驗豐富的投資人一眼就能發(fā)現(xiàn)報表數(shù)據(jù)有問題。?

本文寫作的目的，就是幫助非財務人員通過查看上市公司財報數(shù)據(jù)的邏輯，看看他們財務數(shù)據(jù)有沒有問題。畢竟上市公司財務人員專業(yè)能力參差不齊，仔細閱讀他們的財報，還是會發(fā)現(xiàn)問題。?

一、資產(chǎn)負債表?

1、貨幣資金和銀行存款 一般來說，資金不會造假，審計都會查看企業(yè)的銀行存款金額，有多少錢就是多少。不過從最近披露的財務造假案例來看，有在資金這塊造假的。?

有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，公司貨幣資金占總資產(chǎn)的比例為15%-25%之間較為合理。貨幣資金逐年減少，意味著公司承兌能力的下降。

如果這一比例在5%以內(nèi)，可能意味著公司出現(xiàn)極大的流動性風險，無力承擔債務兌現(xiàn)，內(nèi)部員工的工資等支出可能也面臨無法支付的風險。 如果這一比例明顯較大，超過35%，

一方面或許因為公司真的有這么多現(xiàn)金，只是缺乏合適的投資渠道，一直將資金留存在自己銀行賬戶；另一方面可能這個金額有問題，虛增了。?

針對貨幣資金虛增，可以有以下幾個線索：?

第一，利用關聯(lián)關系，資金在幾家關聯(lián)公司之間轉來轉去，并不是因為業(yè)務增長帶來資金增加；這種情況，看一下其他應付款科目，對于關聯(lián)方是否有較大的余額。（一般財務會把關聯(lián)企業(yè)之間的資金往來記到這個科目）。?

第二，看一下公司有沒有盈利；沒有盈利，貨幣資金增加的話，只有2個渠道：收到外部投資和外部借款；看一下資產(chǎn)負債表中實收資本、資本公積、負債有沒有增加。如果公司有盈利，看看盈利能否覆蓋資金的增加。

簡單來說，公司賺錢了，才有現(xiàn)金；看看賺的錢跟現(xiàn)金是否匹配。 總體來說，公司貨幣現(xiàn)金有三個來源：自己賺錢（凈利潤）、獲得投資（資本公積和實收資本）、負債（借款和內(nèi)部公司往來）。?

有人說為什么不看現(xiàn)金流量表，原因有二：?

（1）不同的人編現(xiàn)金流量表有不同的結果，因為你要正確的劃分資金的性質，定義這筆錢是哪種現(xiàn)金流，同一筆現(xiàn)金，不同的人可能會把他放在不同的項目中；?

（2）現(xiàn)金流量表是資產(chǎn)負債表和利潤表的產(chǎn)物，就是說前兩張表確定了，現(xiàn)金流量表可以自動生成。 所以針對貨幣資金的分析，分析資產(chǎn)負債表和利潤表就可以了。?

2、應收賬款和其他應收款 如果造假的話，十之八九會在這兩個科目造假。?

如果兩個科目前后兩期變化比較大，應該引起足夠的重視。?

先解釋一下原因。?

一般企業(yè)造假，會提高收入、減少成本、增加凈利潤。最終的結果就是導致資產(chǎn)負債表右下方股東權益增加（未分配利潤）；為了保持報表平衡，需要報表左側的資產(chǎn)也要增加。

資產(chǎn)增加的話，要么增加流動資產(chǎn)，要么增加非流動資產(chǎn)。增加非流動資產(chǎn)成本比較高，比如虛構設備、廠房等，這些大物件容易被檢查，造假很容易被發(fā)現(xiàn)，所以一般會虛增流動資產(chǎn)。

流動資產(chǎn)有貨幣資金、應收賬款、存貨等。虛增存貨，也容易被查，因為看得見摸得著，除非那些盤點很困難的，比如水里的魚蝦，山上的林木，養(yǎng)殖的家禽等。

虛增貨幣資金，一般有銀行賬戶等制約，查起來也容易。所以只有虛增應收賬款、其他應收款比較隱蔽。?

虛增應收賬款，很簡單，要么虛構幾個供應商，增加一些應收款；要么在原有供應商應收賬款基礎上增加一些金額。?

審計不是會向供應商發(fā)函證確認嗎？?

審計會有一個重要性水平，劃定多少金額以下的就不作為審計重點。所以虛增應收賬款，一般是化整為零，每個供應商增加一點點。大客戶金額一般不會動，只動小客戶。大客戶的金額是真實的，留給審計發(fā)函證。?

因此，這里建議審計應該在小金額客戶中隨機挑選幾個發(fā)函證，不能只盯著大客戶。如果一家公司小金額的應收賬款比較多，需要引起審計重視。?

對于投資人來說，看應收賬款有沒有問題，可以做一下比例分析，應收賬款增加額/本期收入，如果比例過大，超過30%（數(shù)字僅供參考，同時考慮行業(yè)特征、公司實際經(jīng)營情況、可比公司等要素），可能應收賬款里面有虛增的水分。

作為外部投資人，只能得出這樣一個大概的判斷。如果企業(yè)下半年應收賬款突然增加這么多，就更應該引起關注。?

其他應收款和其他應付款，一般企業(yè)財務會將關聯(lián)交易放在這兩個科目中，還有一些款項講不清道不明的，也放里面。因此這兩個科目通常是“垃圾科目”，正常情況余額不會很大。如果余額比較大，應該引起關注。?

3、長期股權投資?

長投也有可能造假，比如虛增的收入或盈利太多，應收賬款消化不了，就只能找其他科目消化。虛增長投，對應增加被投資單位。如果這些被投資單位被披露出來，就去查一下他們的工商登記有沒有實收資本的變更，哪怕增加的不多。?

4、固定資產(chǎn)?

看看報表附注里面有沒有把固定資產(chǎn)進行分類，每一類固定資產(chǎn)計提的折舊數(shù)據(jù)是否合理。比如，折舊期限為3年的固定資產(chǎn)，當年計提的折舊數(shù)據(jù)/期初固定資產(chǎn)原值<30%比較合理。 無形資產(chǎn)同理。?

5、應付賬款?

為了消化權益的增加，在應付和其他應付這兩個科目上，可能會做調減處理。針對前后兩期大幅減少的應付項目，應該引起注意。?

6、應付職工薪酬?

成熟穩(wěn)定的企業(yè)，應付職工薪酬應該變化不大，除非企業(yè)人員數(shù)量有較大變化。?

7、應交稅費?

看應交稅費前后兩期的差額，根據(jù)公式：期初+本期發(fā)生-本期減少=期末 本期發(fā)生的應交稅費是本期業(yè)務新增稅費，主要是增值稅和附加稅；本期減少是本期實際繳納的稅費。?

一般財務做賬是次月做上月的賬，計提在上月，支付在次月，這樣本月的計提數(shù)與支付數(shù)就有期間的差異。本月計提的數(shù)據(jù)對應本月業(yè)務，本月支付數(shù)據(jù)對應上月業(yè)務。

如果本月業(yè)務比上月業(yè)務多，導致計提數(shù)大于支付數(shù)，應交稅費就會有一個余額。如果支付數(shù)大于計提數(shù)，余額就會減少。?

業(yè)務持續(xù)增長的企業(yè)，應交稅費余額應該也穩(wěn)定增加；如果收入增加，應交稅費減少，應該引起關注。?

8、其他應付款?

其他應付款就跟其他應收款一樣，財務一般會把內(nèi)部關聯(lián)交易放在這科目，里面同樣有些雜七雜八的事項。余額變動過大，應該引起關注。?

二、利潤表?

1、營業(yè)稅金及附加?

營業(yè)稅金及附加與營業(yè)收入之間的比例應該保持穩(wěn)定，前后兩期相差不大；因為一般企業(yè)的稅收政策會保持相對穩(wěn)定。?

2、銷售費用、管理費用和財務費用?

看這三個費用與收入之間的比例，前后兩期比例應該保持穩(wěn)定；同時對照可比公司的數(shù)據(jù)。?

僅僅從一張財務報表，頂多能看出報表有問題，有所懷疑。這些懷疑還需要其他更加詳細的資料加以印證。

其實每家企業(yè)都有調整報表的沖動，特別是需要融資或上市；也有企業(yè)因為財務自身的技能不高，導致編制的財報漏洞百出。

不管怎樣，財務報表僅僅是幫助投資人分析公司的一種渠道，背后的商業(yè)邏輯比財務數(shù)據(jù)更重要。