不知不覺，2022年已經(jīng)過了一半。

年齡越大，感覺時間過得越快。

尤其是今年又因為“口罩”被封了三個月，更是切身體會到了什么叫時光飛逝。

前不久感覺還在過年，如今就進入下半年了……

今年以來，網(wǎng)叔主要在忙兩件事。

1、投資組合升級；

2、全面復盤過往投資操作，研究市場投資機會。

如果不出意外，下面幾天，蛋卷的小試牛刀和長坡厚雪也都會陸續(xù)完成升級。

這兩個投資者組合，持倉最多的都是互聯(lián)網(wǎng)。

在剛剛過去的這一年多時間里，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)受到重大挑戰(zhàn)。

外部面臨美股市場退市風險，內(nèi)部面臨反壟斷風波。

在2021年2月后風云突變的政策環(huán)境和市場風格下，互聯(lián)網(wǎng)最大跌幅高達70%，幾乎創(chuàng)下歷史記錄。

傾巢之下，不少人都被套牢。

網(wǎng)叔也不例外，除了實盤中的浮虧40%，個人賬戶也浮虧了20%多（今年又懟了一些騰訊）……

目前累計持有了80多萬互聯(lián)網(wǎng)，浮虧了20多萬。

雖然最近兩個月互聯(lián)網(wǎng)有所反彈，但距離回本還有很長一段距離。

必須承認，從短期來講是一次失敗的投資。

最近不少朋友都在后臺問網(wǎng)叔，互聯(lián)網(wǎng)接下來該怎么操作。

今天，正好借著這個機會，和大家聊聊互聯(lián)網(wǎng)接下來的操作方向，順便說一下投資組合升級的事。

1.0

不喜歡無緣無故的堅持，也不喜歡情緒用事般的放棄。

自從互聯(lián)網(wǎng)高位下跌以來，網(wǎng)叔也一直在復盤和反思。

包括兩點：

一、對互聯(lián)網(wǎng)賽道的基本面不斷復盤

近一年來，網(wǎng)叔每隔一段時間都會復盤一次互聯(lián)網(wǎng)。

之所以不斷復盤，

一方面，是為了讓自己時刻對互聯(lián)網(wǎng)的基本面有所把握；

另一方面，是為了能夠?qū)Υ蠹矣兴淮?，畢竟網(wǎng)叔不是一個人在單打獨斗。

整體復盤下來，

站在長期投資角度，互聯(lián)網(wǎng)的基本面依舊不錯，值得投資。

關于這一點，網(wǎng)叔六月初的一篇文章中已經(jīng)分析過，這里就不再多說。感興趣的小伙伴可以點擊下方文章鏈接查看詳情：

《互聯(lián)網(wǎng)怎么樣？》

當然，網(wǎng)叔也知道，大家關心的不僅是互聯(lián)網(wǎng)的基本面，還有政策和發(fā)展空間。

關于這一點，要從互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)地位和特征說起。

過去近十年，隨著4G、5G時代的到來，互聯(lián)網(wǎng)在國民經(jīng)濟中的地位越來越高。

十年前，互聯(lián)網(wǎng)還只是單純搜索引擎、交流娛樂工具。

如今，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)滲透到我們工作、生活的方方面面。

不夸張地講，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為現(xiàn)代社會的新型“基礎設施”，類似于鐵路、機場、港口。

在我們未來工作和生活中，互聯(lián)網(wǎng)也只會滲透地越來越深。

所以，我們無須擔心互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展問題。

行業(yè)地位提高了，也會帶來另外一個問題：

既然鐵路、機場、港口這些“基礎設施”大多都是G的工程，受到嚴格監(jiān)管。

那么互聯(lián)網(wǎng)作為新型“基礎設施”，將來會不會被監(jiān)管的越來越嚴，從而導致利潤不斷下滑？

去年的反壟斷似乎也驗證了這一點。

關于未來，我們無法預料。

但立足當下，互聯(lián)網(wǎng)與鐵路、機場、港口至少有2點重要的不同。

（1）鐵路、機場、港口業(yè)務簡單，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務復雜、難

不論鐵路、機場、港口，業(yè)務都比較簡單，

工程師設計好圖紙，然后交給普通工人去干就好了，

所以，由G來直接管理是可行的，頂多就是花錢多點、效率低點，最后都是能完成的。

但是互聯(lián)網(wǎng)不一樣。

互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務繁雜且難，互聯(lián)網(wǎng)的一些編程、算法、設計，普通工人很難勝任。

如果G強行接手，一旦管理跟不上，互聯(lián)網(wǎng)可能就會沒落。

（2）鐵路、機場、港口的不確定性低，互聯(lián)網(wǎng)不確定性高

鐵路、機場、港口是絕對的剛需，

只要你有遠行需要，就必須坐火車、飛機、輪船。

但互聯(lián)網(wǎng)是“偽剛需”。

比如淘寶購物，如果購物體驗不滿意，你還可以去京東、拼多多，即使你所有網(wǎng)購平臺都不滿意，還可以轉(zhuǎn)到線下。

這一特質(zhì)就決定了互聯(lián)網(wǎng)必須時常處于高壓狀態(tài)下，不斷探索用戶心理，才能長期生存。

如果G接手了，或者嚴格限制，互聯(lián)網(wǎng)可能會元氣大傷。

一個最簡單的例子，去年一場反壟斷，阿里電商業(yè)務急劇下滑，股價更是跌了三分之二以上。

因而，綜合來說，互聯(lián)網(wǎng)大概率不會成為鐵路、機場、港口那樣“利潤被嚴格管控

的行業(yè)。

但是作為“新型基礎設施”，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)事關國計民生，被嚴監(jiān)管也在情理之中。

而監(jiān)管的尺度，是平臺和G之間不斷博弈、權(quán)衡與折中的結(jié)果。

所以對互聯(lián)網(wǎng)，網(wǎng)叔的觀點是：長期相信，但中短期不激進。

二、對單賽道投資和倉位的反思

過去一年多，互聯(lián)網(wǎng)之所以虧的比較慘，固然有反壟斷等外部客觀因素。

但上車位置較高，建倉過快也在一定程度上加劇了虧損。

單賽道投資，一定要注意控制倉位。

普通投資者投資單賽道基金想要降低風險。

最可行的方法就是盡可能在低位買入，然后做好倉位控制。

以互聯(lián)網(wǎng)目前的情況和估值，合理的倉位應當在10%-20%之間，這里的10%或20%指占投資總預算的10%或20%。

如果你的倉位在10%以下，并且看好互聯(lián)網(wǎng)的話，逢低加點也無無防；

如果你的倉位在10%-20%之間，臥倒不動或許才是最佳選擇；

如果你的倉位超過了20%，可以逢高減點倉，從而減少投資組合的波動風險。

目前，網(wǎng)叔公開實盤中，互聯(lián)網(wǎng)的倉位大約在10%左右，所以網(wǎng)叔選擇臥倒不動。

2.0

最后，

說一下蛋卷基金小試牛刀和長坡厚雪組合升級的事。

目前，小試牛刀和長坡厚雪的組合升級已經(jīng)完成了，只剩下一些收尾工作。

和之前的投資組合不同的是，

這次升級后，互聯(lián)網(wǎng)將會調(diào)出操作，也就是暫時移出組合。

移出，不是說網(wǎng)叔不再看好互聯(lián)網(wǎng)了，而是受客觀條件的限制。

新組合想要投資互聯(lián)網(wǎng)，有2種路徑。

第一種，從舊組合直接升級

但是，小試牛刀和長坡厚雪中，網(wǎng)叔的中概互聯(lián)的持倉占比均在20%左右；

部分跟投的用戶，互聯(lián)網(wǎng)的持倉占比可能更高，

但投資組合升級后，單只基金持倉占比最高不能超過有15%。

所以如果強行升級的話，互聯(lián)網(wǎng)將會被動地賣出一些。

但互聯(lián)網(wǎng)目前的估值并不高，現(xiàn)在賣出無異于低位割肉。

網(wǎng)叔“舍不得”賣，所以選擇互聯(lián)網(wǎng)基金不升級，私下繼續(xù)持有。

第二種，在新組合中重新買入互聯(lián)網(wǎng)

第二種方法是，舊組合的互聯(lián)網(wǎng)不升級，然后在新組合重新買入。

當前互聯(lián)網(wǎng)的價格還是比較有吸引力的。

在當前位置買入，長期來看大概率能賺錢。

網(wǎng)叔原本也想采取這種方法。

但是非常遺憾，不論是易方達中概互聯(lián)，還是交銀中國互聯(lián)網(wǎng)，比較純粹的互聯(lián)網(wǎng)基金，都面臨大額限購，重新買入無法操作。不純粹的，還要考慮一下。

所以，只能暫時先忍痛割愛了。

等以后互聯(lián)網(wǎng)基金不限購了了，網(wǎng)叔可能考慮調(diào)倉買回來。

移出組合之后，網(wǎng)叔會在“網(wǎng)叔的養(yǎng)基手記”這個號上單獨跟進。

會公布實盤持倉和后續(xù)的操作。

總之，賣與不賣，曾經(jīng)實盤部分的基金，網(wǎng)叔都不會偷偷操作。

行動會跟大家通氣。

3.0

2022年6月22日基金估值播報（220期）

溫馨提醒

1、看估值做投資，只適合長期投資。一般要經(jīng)歷一輪牛熊，也就是7年。

2、估值有其局限性，盡信書不如無書。投資有風險，入市需謹慎。

網(wǎng)叔：資深投資人，長期創(chuàng)業(yè)者。獨立，理性，深度思考。熱愛錢更在乎良善。閑來聊兩句常識，罵幾個混蛋，喝兩杯小酒。