招商基金創(chuàng)立于2002年，今年恰逢它的20歲生日。

不過(guò)在這么有紀(jì)念價(jià)值的年份招商基金過(guò)的并不素靜，由于前些年權(quán)益產(chǎn)品布局過(guò)于激進(jìn)，高位發(fā)行的產(chǎn)品虧損嚴(yán)重，這讓公司承受了不小的壓力。

前些天我們?cè)诠娞?hào)第2條轉(zhuǎn)載了《今日必讀：管理規(guī)模大降380多億！招商基金又一位頂流走下神壇》，這篇文章的閱讀和分享量竟超過(guò)了頭條，可見(jiàn)投資者目前情緒如何。

井噴式發(fā)行

從公司經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)說(shuō)，招商基金近些年取得了空前的成功。

來(lái)源：wind

2019年權(quán)益市場(chǎng)走強(qiáng)，招商基金順勢(shì)大力布局權(quán)益產(chǎn)品。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，招商基金在2018年年末產(chǎn)品有137只，管理規(guī)模3837億元，而2022年年末公司產(chǎn)品達(dá)到264只產(chǎn)品，管理規(guī)模7723億元，整體接近翻倍。

來(lái)源：wind

股票型產(chǎn)品，2018年年末招商基金只有27只，管理規(guī)模僅190億元，而2022年年末產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到74只，管理規(guī)模更是突破千億大關(guān)，達(dá)到了1292億元，期間峰值更是達(dá)到1551億元，新增產(chǎn)品數(shù)量接近原有2倍，新增管理規(guī)模接近7倍！

來(lái)源：wind

混合型基金，2018年年末招商基金有47只，管理規(guī)模412.93億元，2022年年末產(chǎn)品達(dá)到89只，管理規(guī)模達(dá)到982億元，期間峰值達(dá)到了1336億元。新增產(chǎn)品數(shù)量接近原有1倍，新增管理規(guī)模接近2倍！

值得關(guān)注的是，2015年的那一輪牛市招商基金的混合型基金也有爆發(fā)式增長(zhǎng)，隨后也遭到斷崖式下跌。

來(lái)源：wind

從發(fā)行規(guī)?？?，招商基金在2020年、2021年和2022年可謂火力全開(kāi)。

2019年A股企穩(wěn)，招商基金共計(jì)發(fā)行17只產(chǎn)品，3只股票型產(chǎn)品合計(jì)募資52.33億元，3只混合型產(chǎn)品合計(jì)募資52.33億元。

2020年A股回暖，招商基金共計(jì)發(fā)行36只產(chǎn)品，募資747.44億元，10只股票型產(chǎn)品募資208.41億元，9只混合型產(chǎn)品募資297.08億元。

2021年市場(chǎng)情緒達(dá)到頂峰，招商基金共計(jì)發(fā)行52只產(chǎn)品，募資達(dá)到夸張的1096.39億元，22只股票型產(chǎn)品募資236.42億元，21只混合型產(chǎn)品募資463.71億元。

2022年市場(chǎng)整體出現(xiàn)回調(diào)，不過(guò)招商基金并沒(méi)有剎住車，合計(jì)發(fā)行47只產(chǎn)品。但由于市場(chǎng)賺錢效應(yīng)減弱和招商基金前期產(chǎn)品表現(xiàn)糟糕等因素，這批產(chǎn)品募資狀況并不理想，發(fā)行了14只股票型產(chǎn)品僅募資60.75億元，17只混合型產(chǎn)品僅募資85.77億元。

2022年平均每只權(quán)益產(chǎn)品募資規(guī)模僅約5億元，相較于2020年和2021年憑借每只權(quán)益產(chǎn)品20億元的募資規(guī)模相去甚遠(yuǎn)。

2023年招商基金則徹底熄火，權(quán)益產(chǎn)品截至目前僅發(fā)行1只股票型，募資規(guī)模也只有2.02億元。

來(lái)源：wind

這一輪擴(kuò)張給招商基金帶來(lái)了巨大的經(jīng)濟(jì)利益，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)翻倍。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，2018年年末招商基金營(yíng)業(yè)收入25.87億元，凈利潤(rùn)8.94億元，而2021年末營(yíng)業(yè)收入達(dá)到52.32億元，凈利潤(rùn)達(dá)到了16.03億元。

2022年上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)至28.85億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)至9.54億元，相較于2021年同期提升20%以上。

鏡中花、水中月

公募是一個(gè)公平且透明的行業(yè)，沒(méi)有長(zhǎng)期業(yè)績(jī)支撐的管理規(guī)模最終也只是鏡中花、水中月。

公募基金管理規(guī)模增長(zhǎng)一般依靠?jī)蓚€(gè)元素，一個(gè)是發(fā)行新產(chǎn)品募資，另一個(gè)依靠業(yè)績(jī)吸引投資者申購(gòu)舊產(chǎn)品。

行業(yè)里面有幾家公司就是以精品店理念運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品，依靠長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)績(jī)吸引投資者，雖然發(fā)行新產(chǎn)品不多但往往成為爆款，同時(shí)老產(chǎn)品也在源源不斷吸金。

在這方面招商基金這兩年成為了反面教材，由于高位發(fā)行的產(chǎn)品業(yè)績(jī)?cè)愀?，給公司以及公司的明星基金經(jīng)理帶來(lái)不小影響，進(jìn)而導(dǎo)致無(wú)論是新基金還是老基金資金流失比較嚴(yán)重。

來(lái)源：wind

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，招商基金2022年股票型產(chǎn)品相較于2018年年末規(guī)模增長(zhǎng)了1102億元，拋去在此期間募集的557億元，規(guī)模大約增長(zhǎng)了544億元。

不過(guò)在股票型基金中，招商中證白酒這只網(wǎng)紅產(chǎn)品在此前期間規(guī)模增長(zhǎng)了約542億元，如果拋去這個(gè)因素影響，正兒八經(jīng)自然流量其實(shí)微乎其微。

再來(lái)看混合型基金，招商基金2022年相較于2018年年末管理規(guī)模增長(zhǎng)了569億元，在此期間招商基金光發(fā)行新產(chǎn)品就募集了883億元，這也就意味著314億元資金流失。

損失慘重的次新基金

招商基金在近3年成立的基金有多慘？給大家一些數(shù)據(jù)來(lái)感受。

我們拋去指數(shù)和指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，僅盤點(diǎn)主動(dòng)管理的股票型基金和混合型基金。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，招商基金112只產(chǎn)品（注：A、C等各份額合計(jì)）成立于近3年，其中有62只產(chǎn)品虧損，概率為55.35%。

來(lái)源：wind

但如果拋去大比例配置債券的偏債混合型產(chǎn)品，那么近3年成立的產(chǎn)品有78只產(chǎn)品，其中60只產(chǎn)品虧損，這就意味著投資者申購(gòu)如果這些產(chǎn)品并持有至今虧損的概率高達(dá)76.92%。

更為觸目驚心的是，在60只虧損的產(chǎn)品中有40只產(chǎn)品虧損幅度超過(guò)10%，23只產(chǎn)品虧損幅度超過(guò)20%，8只產(chǎn)品虧損幅度超過(guò)30%，1只產(chǎn)品虧損幅度超過(guò)40%！

來(lái)源：wind

在盈利產(chǎn)品中表現(xiàn)最優(yōu)秀的是朱紅裕管理的招商核心競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)品成立以來(lái)實(shí)現(xiàn)收益54.68%，在同期3002只混合型產(chǎn)品中排名第一。

招商核心競(jìng)爭(zhēng)力之所以有這樣的成績(jī)一方面自然與朱紅裕高超的管理能力有關(guān)，而另一方面則是由于產(chǎn)品成立于2021年4月份，恰巧也是本輪回調(diào)的底部，充分享受到了隨后的反彈。

不過(guò)遺憾的是在72只次新基金中很難再找到像招商核心競(jìng)爭(zhēng)力這樣的正面案例，更多的是像招商興和優(yōu)選、招商企業(yè)優(yōu)選、招商品質(zhì)生活、招商豐盈積極這樣，產(chǎn)品成立于市場(chǎng)頂部，隨后再泥沙俱下的市場(chǎng)環(huán)境下大幅虧損。

明星基金經(jīng)理管理規(guī)模驟降

來(lái)源：wind

目前招商基金共有68位基金經(jīng)理，其中有15位是近3年剛剛開(kāi)始管理產(chǎn)品，新增基金經(jīng)理的數(shù)量明顯跟不上規(guī)模上漲的速度。

而更為糟糕的是，近幾年招商基金發(fā)行的新基金多由資歷較老的王景、郭銳、付斌、李佳存、賈成東等明星基金經(jīng)理負(fù)責(zé)發(fā)行，他們不僅要面對(duì)1拖多造成的管理規(guī)模突然暴增數(shù)倍的問(wèn)題，還要面臨如何在高位實(shí)現(xiàn)收益的問(wèn)題。

從結(jié)果上來(lái)看，招商基金的明星基金經(jīng)理們并沒(méi)有交出令投資者滿意的答卷，這也就導(dǎo)致他們被投資者用腳投票。

來(lái)源：wind

例如文章開(kāi)頭提到的王景，她在2018年年末僅管理著5只產(chǎn)品，規(guī)模僅為32.23億元，但在2021年的巔峰期卻管理了8只產(chǎn)品，規(guī)模達(dá)到571億元。

在經(jīng)歷了一輪過(guò)山車之后，2022年年末王景管理9只產(chǎn)品規(guī)?？s水至185億元，相較于巔峰期縮水了近400億元。

王景近2年在管理產(chǎn)品上有犯什么明顯的錯(cuò)誤嗎？就筆者觀察并沒(méi)有。

來(lái)源：天天基金網(wǎng)

以目前王景任期虧損最嚴(yán)重招商品質(zhì)生活為例，產(chǎn)品其實(shí)每個(gè)季度并沒(méi)有跑輸滬深300指數(shù)太多，即便在2022年虧了22%，但也能在偏股混合型產(chǎn)品中排1429/2656，算是及格分。

來(lái)源：天天基金網(wǎng)

我們?cè)僖酝蹙叭纹谝?guī)模縮水最嚴(yán)重招商瑞智優(yōu)選混合(LOF)，這只產(chǎn)品成立之初還算是一只不錯(cuò)的固收+。

在2021年2季度王景接手之后開(kāi)始較大比例配置權(quán)益資產(chǎn)，非常不湊巧的是當(dāng)時(shí)處于股市的頂部，這樣的調(diào)整讓產(chǎn)品被隨后的市場(chǎng)回調(diào)波及。

來(lái)源：天天基金網(wǎng)

從業(yè)績(jī)來(lái)看，王景至少單獨(dú)管理期間依然可以打上及格分，反倒是在去年4季度增聘基金經(jīng)理之后表現(xiàn)的異常糟糕，追高煤炭股損失慘重。

相較于王景的中規(guī)中矩，郭銳、付斌、李佳存和賈成東四位基金經(jīng)理的表現(xiàn)就很難算得上及格了，甚至有基金經(jīng)理由于管理規(guī)模過(guò)大過(guò)多，亦或是受到業(yè)績(jī)壓力、渠道壓力，投資動(dòng)作開(kāi)始變形，我們此前文章曾有介紹。

推薦閱讀：

1、一位“百億級(jí)”基金經(jīng)理“隕落”！招商基金付斌最慘產(chǎn)品虧損近40%，曾高位連發(fā)4只產(chǎn)品！

2、招商基金李佳存口碑坍塌？基金經(jīng)理的天敵是基金公司對(duì)規(guī)模的癡迷

減負(fù)各有各的招

截至目前，王景管理7只產(chǎn)品，郭銳管理9只產(chǎn)品，付斌管理6只產(chǎn)品，李佳存管理5只產(chǎn)品，賈成東管理5只產(chǎn)品。

1拖多嚴(yán)重再疊加業(yè)績(jī)屬實(shí)一般，招商基金也開(kāi)始著手給明星基金經(jīng)理們減負(fù)，值得注意的是其中還有不少有意思的狀況。

王景：卸任兩只產(chǎn)品，業(yè)績(jī)兩個(gè)極端

王景在今年1月20日同時(shí)卸任了招商瑞智優(yōu)選混合(LOF)和招商瑞利靈活配置混合(LOF)，分布交由李崟和陸文凱管理。

值得注意的是，王景對(duì)于旗下產(chǎn)品基本采用復(fù)制策略，持股高度相似，但在去年8月份兩只產(chǎn)品增聘了基金經(jīng)理之后持股就開(kāi)始與王景的其他產(chǎn)品分化，換而言之王景可能很早就給了李崟和陸文凱較大的話語(yǔ)權(quán)。

李崟和陸文凱在權(quán)益投資方面風(fēng)格比較像，都屬于押板塊型選手。

例如李崟長(zhǎng)期單獨(dú)管理的招商安泰平衡，在2021年之前行業(yè)配置較為均衡，但2021年風(fēng)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，近兩年相繼押寶金融、地產(chǎn)和煤炭。

陸文凱的代表產(chǎn)品為北信瑞豐產(chǎn)業(yè)升級(jí)，2019年和2020年押寶TMT，2021年押寶軍工。

但也是由于兩人投資風(fēng)格讓招商瑞智優(yōu)選混合(LOF)和招商瑞利靈活配置混合(LOF)表現(xiàn)走向兩個(gè)極端。

李崟在2022年整體押寶煤炭板塊，這讓他單獨(dú)管理的多只產(chǎn)品取得相對(duì)不錯(cuò)的排名，但上文提到李崟在2022年年末開(kāi)始管理招商瑞智優(yōu)選混合(LOF)。

來(lái)源：天天基金網(wǎng)

他在此時(shí)再操作產(chǎn)品去布局已經(jīng)漲了一年的煤炭板塊顯然為時(shí)已晚，從結(jié)果看招商瑞智優(yōu)選混合(LOF)在4季度暴跌16.05%！

來(lái)源：天天基金網(wǎng)

相比而言陸文凱就幸運(yùn)的多，接管招商瑞利靈活配置混合(LOF)之后大比例配置TMT板塊，這也讓產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了18.20%收益，在靈活配置型產(chǎn)品中排名15位。

來(lái)源：ifind

除了招商瑞智優(yōu)選混合(LOF)和招商瑞利靈活配置混合(LOF)之外，王景在招商瑞澤一年持有和招商瑞德一年持有兩只產(chǎn)品的話語(yǔ)權(quán)也在降低。

來(lái)源：天天基金網(wǎng)

招商瑞澤一年持有是王景、馬龍和李毅共同管理，對(duì)比持倉(cāng)可以發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品的持倉(cāng)與李毅和郭敏共同管理的招商瑞聯(lián)一年持有相似度較高。

來(lái)源：天天基金網(wǎng)

招商瑞德一年持有是王景、馬龍、侯杰共同管理，對(duì)比持倉(cāng)可以發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品的持倉(cāng)與馬龍、侯杰和孫麓深共同管理的招商瑞盈9個(gè)月持有相似度較高。

郭銳：新產(chǎn)品成立12天就增聘基金經(jīng)理

郭銳在2018年年末只管理3只產(chǎn)品，規(guī)模也僅有12.98億元，但2020年、2021年和2022年均發(fā)行了產(chǎn)品，巔峰期管理5只產(chǎn)品，管理規(guī)模達(dá)到113.46億元。

不過(guò)尷尬的是，目前郭銳管理著9只產(chǎn)品，而規(guī)模只有56.33億元。

而更尷尬的是，郭銳在2020年3季度發(fā)行的招商豐盈積極配置A募資規(guī)模達(dá)到64.19億元，截至目前產(chǎn)品僅剩下11.62億元，僅這只產(chǎn)品流失的規(guī)模就與郭銳當(dāng)前管理的規(guī)模相當(dāng)。

還是應(yīng)了那句話，公募是一個(gè)公平且透明的行業(yè)，沒(méi)有長(zhǎng)期業(yè)績(jī)支撐的管理規(guī)模最終也只是鏡中花、水中月。

來(lái)源：ifind

從持股來(lái)看，郭銳管理的9只產(chǎn)品除了招商品質(zhì)領(lǐng)航之外其余產(chǎn)品高度相似，而招商品質(zhì)領(lǐng)航是由郭銳和張西林共同管理，但招商品質(zhì)領(lǐng)航這只產(chǎn)品卻把槽點(diǎn)拉滿。

來(lái)源：天天基金網(wǎng)

據(jù)公告顯示，招商品質(zhì)領(lǐng)航是以郭銳的名義發(fā)行，但產(chǎn)品成立僅12天就增聘張西林為基金經(jīng)理。

來(lái)源：ifind

來(lái)源：ifind

對(duì)比持倉(cāng)可以看到，招商品質(zhì)領(lǐng)航的持倉(cāng)與張西林單獨(dú)管理的其他產(chǎn)品相似。

筆者不禁想問(wèn)，這只產(chǎn)品到底是給郭銳發(fā)的還是給張西林發(fā)的？

對(duì)于持有人來(lái)說(shuō)，明明沖著郭銳而來(lái)，結(jié)果一眨眼就換成了張西林的產(chǎn)品，要讓他們做何感想？

付斌：丟掉最慘的包袱

去年10月，付斌將招商盛洋3個(gè)月定開(kāi)交到了李華健手中，這只產(chǎn)品在付斌任期虧損38.51%！

來(lái)源：wind

不過(guò)李華健的投資水平也并不出眾，他管理時(shí)間較長(zhǎng)的招商康泰和招商中國(guó)機(jī)遇業(yè)績(jī)均排在倒數(shù)的位置，此外兩只產(chǎn)品在2022年虧損幅度也均在30%左右！

讓筆者驚訝的是李華健接管招商盛洋3個(gè)月定開(kāi)之后規(guī)模從9億元增長(zhǎng)了25億元，不知道是何方神圣看上了李華健的雄才大略。

來(lái)源：ifind

對(duì)比付斌目前管理的6只產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，付斌和王奇瑋共同管理的招商企業(yè)優(yōu)選和招商興和優(yōu)選1年與付斌單獨(dú)管理的其他4只產(chǎn)品有很大差異。

資料顯示，王奇瑋屬于2022年1月加入到招商企業(yè)優(yōu)選和招商興和優(yōu)選1年兩只產(chǎn)品的管理團(tuán)隊(duì)，而產(chǎn)品持倉(cāng)也是在當(dāng)季度開(kāi)始發(fā)生變化，所以王奇瑋大概率在管理上有較大話語(yǔ)權(quán)。

來(lái)源：天天基金

不過(guò)由于王奇瑋較為偏愛(ài)新能源行業(yè)，而近期整個(gè)板塊出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，這也讓他的產(chǎn)品面臨較大業(yè)績(jī)壓力，近6個(gè)月以及今年以來(lái)無(wú)論絕對(duì)收益還是相對(duì)收益均排在倒數(shù)位置。

李佳存：不顧投資邊界發(fā)行新產(chǎn)品是被迫營(yíng)業(yè)嗎？

推薦閱讀：

1、招商基金李佳存口碑坍塌？基金經(jīng)理的天敵是基金公司對(duì)規(guī)模的癡迷

來(lái)源：ifind

我們此前曾介紹過(guò)李佳存，他是一位水平不錯(cuò)的醫(yī)藥主題基金經(jīng)理，就近5年表現(xiàn)來(lái)看他管理的招商醫(yī)藥健康的收益要超過(guò)葛蘭的中歐醫(yī)療健康，相較于趙蓓的工銀前沿醫(yī)療差距也并不算遠(yuǎn)。

但正如此前我們文章中提到的，基金經(jīng)理的天敵有時(shí)候并不是市場(chǎng)，而是基金公司。

李佳存在2021年和2022年共計(jì)發(fā)行了3只產(chǎn)品，其中招商前沿醫(yī)療保健由于發(fā)行位置過(guò)高目前虧損32%。

招商品質(zhì)成長(zhǎng)和招商成長(zhǎng)先導(dǎo)就更滿是槽點(diǎn)了，招商基金可能并沒(méi)有顧及李佳存的投資邊界，相關(guān)材料中這樣寫道，產(chǎn)品除了布局醫(yī)療醫(yī)藥賽道之外，還會(huì)投資半導(dǎo)體、云計(jì)算、新能源、高端制造為代表的科技成長(zhǎng)板塊。

來(lái)源：招商基金微訊，招商品質(zhì)成長(zhǎng)宣傳文案

來(lái)源：招商基金微訊

來(lái)源：wind，招商品質(zhì)成長(zhǎng)

但從招商品質(zhì)成長(zhǎng)成立以來(lái)的行業(yè)布局來(lái)看，較大比例配置醫(yī)療保健，另外還會(huì)配置部分消費(fèi)股，至于半導(dǎo)體、云計(jì)算、新能源、高端制造為代表的科技成長(zhǎng)板塊，不能說(shuō)一點(diǎn)沒(méi)有，但確實(shí)占比極少。

賈成東：被質(zhì)疑“掛羊頭賣狗肉”

2022年年末，賈成東減負(fù)了兩只產(chǎn)品，其中招商財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)清盤，招商研究?jī)?yōu)選交給剛從財(cái)通基金“轉(zhuǎn)會(huì)”的梁辰。

招商研究?jī)?yōu)選在賈成東管理的2年又210天內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益5.98%，年化收益率僅2.28%，僅僅與貨幣基金收益率接近。

賈成東與李佳存的狀況差不多，也存在產(chǎn)品風(fēng)格飄逸的問(wèn)題，他管理的招商科技動(dòng)力曾被吐槽“掛羊頭賣狗肉”。

其實(shí)了解賈成東投資風(fēng)格的應(yīng)該知道，他也屬于押板塊型基金經(jīng)理，所以“賣什么肉”真的要看他每個(gè)季度的判斷。

來(lái)源：ifind

來(lái)源：ifind

來(lái)源：ifind

來(lái)源：ifind

我們就以2022年為列，賈成東在1季度配置銀行、水電進(jìn)行防守，2季度押寶疫情放開(kāi)受益的航空和酒店，3季度配置銀行、航空、酒店和水電，四季度配置消費(fèi)、航空、酒店和旅游。

來(lái)源：天天基金網(wǎng)

當(dāng)然，就長(zhǎng)期結(jié)果來(lái)看賈成東押寶成功的概率并不算低，他的代表產(chǎn)品招商行業(yè)精華任期收益率158%，年化收益率為16.55%，在同類產(chǎn)品中排名29/198。

總結(jié)：

基金投資者虧錢自然有很多因素，但就過(guò)去兩年來(lái)看基金公司也有不可推卸的責(zé)任。

筆者經(jīng)常說(shuō)，基金公司和基金經(jīng)理給持有人虧了錢，無(wú)非就是被媒體和持有人懟兩句，丟掉的只是名聲，而持有人丟掉的可能是自己的半生積蓄。

前幾天有位某大佬的訪談引起筆者共鳴，其中一個(gè)重要話題是公募基金從業(yè)者為何沒(méi)能贏得投資者的尊重，文章最后分享給諸位一起品讀。

公募基金行業(yè)發(fā)展很快，但在光鮮的外表后面，總覺(jué)得欠缺被人尊重的感覺(jué)，為什么？因?yàn)槲覀儧](méi)有滿足期待，沒(méi)有為大多數(shù)持有人賺到錢，基金行業(yè)高成長(zhǎng)的背后還有很多問(wèn)題。

比如在投資端仍然比較浮躁，風(fēng)格漂移、押注式投資等屢見(jiàn)不鮮。在銷售端，一些過(guò)激的營(yíng)銷行為仍在不斷輪回，行業(yè)也做過(guò)大量的投資者教育工作，但牛市一來(lái)，還是有圈錢的沖動(dòng)。

如果我們始終把規(guī)?？吹锰兀傇诟唿c(diǎn)大規(guī)模擴(kuò)張，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)，我們會(huì)遭遇什么樣的信任危機(jī)？公募基金的行業(yè)聲譽(yù)會(huì)受什么影響？這個(gè)問(wèn)題固然有方方面面、內(nèi)部外部的因素，但作為公募基金人員，我們首先要認(rèn)識(shí)到自身有不可推卸的責(zé)任。

公募基金有制度上的優(yōu)勢(shì)，有深度研究的基礎(chǔ)，過(guò)去六七年深度研究上了一個(gè)很大的臺(tái)階，只要堅(jiān)持走深度研究這條道路，較好投資收益就可以持續(xù)，只需要再堅(jiān)持一下，克制一下，發(fā)展速度也許會(huì)慢一點(diǎn)，但質(zhì)量就能高一點(diǎn)，這個(gè)行業(yè)就能贏得老百姓由衷的尊重。

水能載舟，也能覆舟，老百姓是金融活動(dòng)的主要參與者、資金提供方，想讓市場(chǎng)發(fā)展壯大，就必須讓百姓獲益。一家基金公司只有以持有人利益為先，才能獲得穩(wěn)定長(zhǎng)期的資金來(lái)源，擁有良好的發(fā)展前景。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者投資基金前，請(qǐng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等文件。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。