恒力期貨對(duì)玻璃市場(chǎng)進(jìn)行了分析，上周玻璃的現(xiàn)貨價(jià)格仍在降價(jià)趨勢(shì)中，最低價(jià)在1712元/噸，上周庫(kù)存微幅累庫(kù)0.89%，當(dāng)前是處在供增需弱的階段。從現(xiàn)貨角度看,近兩周玻璃產(chǎn)銷(xiāo)都是偏弱的狀態(tài)，一方面是本身梅雨季不利于囤積玻璃，需求季節(jié)性偏弱，另一方面也是市場(chǎng)信心不足，中下游都是處在消耗庫(kù)存的環(huán)節(jié)。從供需角度看，玻璃近兩個(gè)月積累了較多復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火的產(chǎn)線(xiàn)，仍在不斷兌現(xiàn)復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火預(yù)期中，后續(xù)在7月實(shí)際日熔量很可能會(huì)在17萬(wàn)噸附近，對(duì)于后續(xù)季節(jié)性旺季的需求能否有效承接會(huì)造成一定壓力。

從需求端看，恒力期貨認(rèn)為地產(chǎn)端的需求好轉(zhuǎn)條件短期尚不具備，目前深加工的訂單天數(shù)在15.2天，近一個(gè)月都是處在轉(zhuǎn)弱的階段，目前已走弱至22年同期水平，下游的訂單走弱勢(shì)必會(huì)影響到玻璃短期需求的釋放。而后期真實(shí)需求的好轉(zhuǎn)仍需看到深加工工程單的好轉(zhuǎn)，在當(dāng)前地產(chǎn)資金問(wèn)題未妥善解決的前提下，下游不會(huì)對(duì)原片有較強(qiáng)的補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)，若地產(chǎn)資金在旺季前仍未有起色，8-9月需求方面將會(huì)是旺季不旺的局面。從成本和利潤(rùn)角度看，玻璃天然氣制成本已降至1400元/噸以下，而沙河較為普遍的煤制成本則在1200元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格的利潤(rùn)空間相對(duì)較大，大方向上，現(xiàn)貨向下也仍有一定空間。

從盤(pán)面角度看，恒力期貨仍維持反彈空的思路，短期的向上驅(qū)動(dòng)仍偏向于地產(chǎn)政策的助推，而現(xiàn)實(shí)情況仍是沒(méi)有向上的驅(qū)動(dòng)，實(shí)際資金不到位，下游時(shí)不時(shí)的弱補(bǔ)庫(kù)都會(huì)稀釋玻璃的旺季需求，使得盤(pán)面反彈的高度十分受限。套利方面，則側(cè)重9-1正套和1-5反套，9-1正套主要還是考慮成本的下移以及需求的季節(jié)性因素，1-5反套則是考慮成本端純堿已在遠(yuǎn)月逐步走向升水結(jié)構(gòu)，同時(shí)玻璃1月面臨淡季合約，持續(xù)累庫(kù)概率較大。

恒力期貨表示，如下游深加工訂單好轉(zhuǎn)、玻璃產(chǎn)銷(xiāo)階段性好轉(zhuǎn)、地產(chǎn)政策等情況，玻璃則向上驅(qū)動(dòng)，如高庫(kù)存、冷修不及預(yù)期、復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火增加、中下游階段性消耗庫(kù)存、成本下移側(cè)向下驅(qū)動(dòng)。

未來(lái)投資策略，恒力期貨建議，短期偏弱，側(cè)重逢高空為主，9-1正套，1-5反套。