每一份股票期權(quán)合約都對(duì)應(yīng)有著相應(yīng)的合約要素，期權(quán)合約的到期日即為其中之一。正如其字面含義，到期日就是指股票期權(quán)合約有效期截止的日期，是期權(quán)權(quán)利方可行使權(quán)利的最后日期。到期日之后，期權(quán)合約失效，不再存續(xù)。

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因此，期權(quán)合約具有有限生命周期的特征，投資者在交易期權(quán)時(shí)，也就面臨著期權(quán)投資的另一風(fēng)險(xiǎn)——到期風(fēng)險(xiǎn)。

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投資者作為50ETF期權(quán)的權(quán)利方或義務(wù)方，所面臨的到期風(fēng)險(xiǎn)具體是指什么呢？

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對(duì)于50ETF期權(quán)的權(quán)利方而言，隨著合約到期日的臨近，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)逐漸降低。在臨近到期日時(shí)，期權(quán)的權(quán)利方所持有的虛值期權(quán)和平值期權(quán)價(jià)值將逐漸歸零，因?yàn)槠鋬?nèi)在價(jià)值本來(lái)就為零，時(shí)間價(jià)值也逐漸降低至零。

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在這種情況下，期權(quán)到期時(shí)權(quán)利方將損失全部的權(quán)利金。投資者需要認(rèn)識(shí)到，盡管期權(quán)的權(quán)利方擁有權(quán)利，但這個(gè)權(quán)利是有期限的，如果在規(guī)定的期限內(nèi)，行情波動(dòng)幅度未達(dá)預(yù)期（比如股票價(jià)格未能上漲至認(rèn)購(gòu)期權(quán)行權(quán)價(jià)格以上，或未能下跌至認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)以下），那么他所持有的權(quán)利方頭寸將在到期時(shí)失去全部?jī)r(jià)值。哪怕投資者對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)判斷正確，但如果在期權(quán)到期日之后，合約標(biāo)的才開(kāi)始上漲，此時(shí)已于事無(wú)補(bǔ)了。

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此外，對(duì)權(quán)利方來(lái)說(shuō)，到期風(fēng)險(xiǎn)還可以理解為，期權(quán)到期時(shí)即使具有內(nèi)在價(jià)值，但是這些價(jià)值并不會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)到投資者的賬戶，而是需要投資者及時(shí)行權(quán)。因此，投資者一方面不要忘記行權(quán)，另一方面，也可以與期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)做出相關(guān)約定，在期權(quán)達(dá)到一定實(shí)值程度的情況下進(jìn)行自動(dòng)行權(quán)。

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對(duì)于50ETF期權(quán)的義務(wù)方而言，如果在合約存續(xù)期限內(nèi)，行情波動(dòng)幅度超出預(yù)期，那么義務(wù)方潛在的虧損幅度可能是巨大的，甚至超過(guò)初始收入的權(quán)利金的全額。哪怕投資者對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)判斷正確，但是如果在期權(quán)到期日之后才顯現(xiàn)，投資者同樣會(huì)遭受損失。

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不難看出，所謂到期風(fēng)險(xiǎn)，很大程度上與投資者對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期和所選擇的不同期限的期權(quán)合約有關(guān)。也就是說(shuō)，投資者交易期權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)結(jié)合自己的市場(chǎng)預(yù)期和具體的投資策略，選擇合適的期權(quán)到期時(shí)間。

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與現(xiàn)貨交易不同，期權(quán)交易的重要特點(diǎn)之一就是具有有限的生命周期。股票市場(chǎng)中有不少投資者在股票被套之后，往往選擇等待，希冀未來(lái)的某一天股價(jià)能重新漲起來(lái)，在股市中這樣操作的代價(jià)是時(shí)間和利潤(rùn)，而在期權(quán)交易中，代價(jià)則可能是損失全部本金。

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因此，無(wú)論是期權(quán)的權(quán)利方還是義務(wù)方，都不可一直抱著不平倉(cāng)的心態(tài)，一旦發(fā)現(xiàn)行情分析錯(cuò)誤，就要果斷止損平倉(cāng)或進(jìn)行組合操作鎖定風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)利方能收回部分權(quán)利金，義務(wù)方也可避免虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，投資者持有期權(quán)頭寸后，不能坐等到期，而是應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注、及時(shí)分析市場(chǎng)走向，必要時(shí)理性調(diào)整投資決策。

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