本文繼續(xù)介紹資產(chǎn)證券化流程。

陳湛勻教授指出：資產(chǎn)證券化流程包括構(gòu)建資產(chǎn)池、設(shè)立特殊目的載體（SPV）、資產(chǎn)權(quán)屬讓渡、信用增級(jí)、證券發(fā)行與銷(xiāo)售、獲得發(fā)行收入、資產(chǎn)池的管理、清償證券。

以下是陳湛勻教授的部分觀點(diǎn)實(shí)錄：

第六步，證券發(fā)行與銷(xiāo)售。在這一過(guò)程中，SPV通過(guò)公開(kāi)發(fā)售或私售的方式借助商業(yè)銀行或券商等金融機(jī)構(gòu)向投資者承銷(xiāo)證券，在資本市場(chǎng)申請(qǐng)掛牌上市，實(shí)現(xiàn)證券的流動(dòng)性，并進(jìn)行登記交易。這個(gè)過(guò)程中的參與機(jī)構(gòu)主要是計(jì)劃管理人、承銷(xiāo)商、托管人、中登公司、證券交易所。

第七步，獲得發(fā)行收入。投資者購(gòu)買(mǎi)證券，SPV在獲取證券發(fā)行收入后，按照約定的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格向發(fā)起人支付購(gòu)買(mǎi)價(jià)款，發(fā)起人完成融資。這一過(guò)程主要有計(jì)劃管理人、投資者、托管人參與。

第八步，資產(chǎn)池的管理。在證券上市成功之后，SPV還需要繼續(xù)對(duì)資產(chǎn)池的資產(chǎn)進(jìn)行管理，主要包括收集基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，在結(jié)算日根據(jù)約定進(jìn)行分次償還和收益兌現(xiàn)。另外還有賬戶(hù)之間的資金劃撥和相關(guān)稅務(wù)和行政事務(wù)的處理。SPV通常會(huì)聘請(qǐng)專(zhuān)門(mén)的資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)從債務(wù)人處收取本息的工作，但目前全球最為常見(jiàn)的安排是由債權(quán)資產(chǎn)的原始持有人來(lái)承擔(dān)此項(xiàng)職責(zé)。

第九步，清償證券。待資產(chǎn)支持證券到期后，SPV向持有資產(chǎn)支持證券的投資者還本付息，由資產(chǎn)池產(chǎn)生的收入來(lái)還本付息、支付各項(xiàng)服務(wù)費(fèi)之后，若仍有剩余，按協(xié)議規(guī)定在發(fā)起人和SPV之間進(jìn)行分配。至此，一個(gè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品結(jié)束。

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陳湛勻，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，金融學(xué)教授，博士生導(dǎo)師，國(guó)際投融資專(zhuān)家，擬人化資本運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)理論創(chuàng)始人。任中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)專(zhuān)家委員、中國(guó)糧食經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)常務(wù)理事、國(guó)家自然科學(xué)基金評(píng)審專(zhuān)家、上海市投資學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，上海市商業(yè)決策咨詢(xún)專(zhuān)家。

創(chuàng)造性地提出了統(tǒng)計(jì)分布監(jiān)管資本流動(dòng)等理論，已培養(yǎng)研究生、博士研究生百余名。已出版專(zhuān)著20余本，獲得近20項(xiàng)國(guó)家級(jí)、省部級(jí)優(yōu)秀科研獎(jiǎng)，主持完成近30項(xiàng)國(guó)家級(jí)、省部級(jí)科研項(xiàng)目。部分課題研究結(jié)論和建議摘要已被國(guó)務(wù)院內(nèi)參轉(zhuǎn)載。

上海電視臺(tái)《地產(chǎn)夜話——湛勻妙語(yǔ)》欄目主持人，中國(guó)第一財(cái)經(jīng)、東方衛(wèi)視、鳳凰衛(wèi)視等媒體特邀嘉賓，在《東方大講壇》《世紀(jì)講壇》等欄目所做電視演講深受好評(píng)。

長(zhǎng)期受邀為北京大學(xué)、清華大學(xué)、香港大學(xué)和國(guó)外大學(xué)學(xué)生授課，與英國(guó)、美國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、加拿大等國(guó)家的知名高校進(jìn)行系列學(xué)術(shù)交流，長(zhǎng)期專(zhuān)注于金融資本、高新科技企業(yè)、中小企業(yè)成長(zhǎng)等研究，在多家知名公司擔(dān)任董事，孵化不少企業(yè)成功上市，幫助不少企業(yè)成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌，指導(dǎo)準(zhǔn)上市公司、預(yù)上市公司近百家企業(yè)走向資本市場(chǎng)。

走訪過(guò)100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，被譽(yù)為具有國(guó)際視野、深受歡迎的實(shí)戰(zhàn)型金融專(zhuān)家，具有高度的行業(yè)前瞻思維。由復(fù)旦大學(xué)出版他的擬人化《企業(yè)新生命》和《企業(yè)新資本》系列暢銷(xiāo)專(zhuān)著和碟片廣受好評(píng)。