虧掉1.08億，還要罰款60萬，這則內(nèi)幕交易故事很別致

2015年7月初，內(nèi)幕信息公開前，促成和撮合金一文化資產(chǎn)重組的深圳粵豪珠寶總裁周德奮，金一文化停牌前4個賬戶一頓猛操作，狂買1.45億。 到2018年10月底，4個賬戶股票還沒賣，賬面虧損達(dá)1.08億，虧損輻度達(dá)75%。由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)了周德奮的行為，并認(rèn)定為內(nèi)幕交易。因此，于近日要求周德奮必須依法處理非法持有的證券，并處以60萬元的罰款。

雖然60萬元罰款周德奮來說不算什么，但是，虧損超過1億元的現(xiàn)實(shí)，卻讓周德奮欲哭無淚，只能按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求處理掉手中的證券。這也意味著，縱然企業(yè)破產(chǎn)，也必須按規(guī)定執(zhí)行。否則，后果更為嚴(yán)重。

顯然，這是這些年來聽到的最有趣、也最有味道的一個內(nèi)幕交易故事。因?yàn)?，此前聽到的?nèi)幕交易消息，大多是賺得缽滿盆溢的。只是因?yàn)橛|犯了法律，被監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒收非法所得和處以罰款，才出現(xiàn)偷雞不成的現(xiàn)象。而周德奮的“神操作”，在市場就已經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損，且沒有繼續(xù)“神操作”的時間和空間，只能按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求將手中的證券處理掉，等于是睜著眼睛吃老鼠藥。

要知道，對廣大投資者、尤其是普通投資者來說，內(nèi)幕交易是最令人痛恨的行為。正是因?yàn)閮?nèi)幕交易的存在，才導(dǎo)致很多投資者利益受到傷害，并帶來投資者投資行為的扭曲，一些投資者也在想方設(shè)法打聽內(nèi)幕消息，從而給不法分子創(chuàng)造了違法的條件、留下了非法操作的空間。因此，按照監(jiān)管從嚴(yán)的要求，近年來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直把打擊內(nèi)幕交易作為規(guī)范市場行為、規(guī)范市場秩序的主要內(nèi)容。一旦發(fā)生內(nèi)幕交易，就堅(jiān)決打擊，決不手軟，有關(guān)改善了市場環(huán)境，增強(qiáng)了投資者信心。

盡管如此，仍有一些上市公司、投資者以及為上市公司提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)等，對法律、制度、規(guī)定、規(guī)則等缺乏敬畏之心，做出違反證券市場規(guī)定的行為，給市場秩序帶來不利的沖擊和影響。因此，必須保持高度警惕，切不可讓內(nèi)幕交易等違法行為繼續(xù)存在，繼續(xù)干擾市場行為和破壞市場秩序。

毫無疑問，這次監(jiān)管機(jī)構(gòu)對周德奮內(nèi)幕交易行為的處理，是一次更值得關(guān)注的案例，也可以認(rèn)為是一次秉公執(zhí)法的范例。因?yàn)?，在一般人看來，既然?nèi)幕交易沒有獲得利益，也就可以取消處分，或減輕處分。特別是在周德奮股票已經(jīng)嚴(yán)重虧損的情況下，更應(yīng)當(dāng)允許其進(jìn)行合理操作，避免造成更大損失。但是，監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有這樣做，沒有因?yàn)閮?nèi)幕交易沒有獲得利益就放其一馬。除對其實(shí)施60萬元的罰款外，還勒令其必須將非法持有的證券處理掉。也就是說，周德奮此次的內(nèi)幕交易，真的有可能會讓企業(yè)破產(chǎn)。

問題是，市場不相信眼淚，監(jiān)管更不相信眼淚。在進(jìn)行內(nèi)幕交易時，想到過市場的規(guī)范、其他投資者利益嗎？既然沒有，為什么在內(nèi)幕交易行為被發(fā)現(xiàn)后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要考慮內(nèi)幕交易者是否承受得了呢？是否承受得了，那是內(nèi)幕交易者自己的事。對不對這樣的行為予以處理和處罰，那是監(jiān)管者的事。如果監(jiān)管者對內(nèi)幕交易行為有同情心，就是對市場和投資者的不負(fù)責(zé)任，就是失職，就要對監(jiān)管者予以懲罰。

對周德奮來說，也沒有什么可以解釋和說明的，也沒有什么可以同情和可憐的，就是嚴(yán)格按照監(jiān)管要求，不管盈虧如何，都必須把違規(guī)持有的證券，按照目前的價格全部拋掉，并依據(jù)盈虧情況，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出進(jìn)一步處理。如果盈利，所有盈利都依法沒收，并按相同金額予以罰款。如果虧損，就自己承受。

需要注意的一個細(xì)節(jié)是，周德奮在從事內(nèi)幕交易過程中，一定程度上也得到了金一公司董事長鐘某的某種默認(rèn)和信息傳遞，是否構(gòu)成內(nèi)幕交易共同參與者，也是一個需要關(guān)注和重視的問題。如果沒有鐘某“還行”等承諾，周德奮的“賊心”可能還沒有這么大、這么強(qiáng)。所以，對鐘某也應(yīng)當(dāng)一并處理。至于處罰的輕重，則可以依據(jù)實(shí)際情況確定?？傊痪湓挘瑢?nèi)幕交易的共同參與者，在處理時，一個也不能落下。打擊內(nèi)幕交易，就得每個環(huán)節(jié)、每個細(xì)節(jié)都注意到，都能夠予以規(guī)范。