數(shù)字化轉(zhuǎn)型的大趨勢，催使許多IT分銷商加速向技術(shù)附加值更高的云計(jì)算領(lǐng)域上探。3月23日，偉仕佳杰控股有限公司（00856.HK，下稱“偉仕佳杰”）公布2022年度業(yè)績，從數(shù)據(jù)來看，以IT分銷起家的偉仕佳杰，不僅傳統(tǒng)業(yè)務(wù)營收穩(wěn)定，第二增長曲線的云計(jì)算業(yè)務(wù)也在良性成長。

報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)收益773.24億港元，同比基本持平。消費(fèi)電子分部的收益逆勢增加2.5%至330.75億港元，占集團(tuán)總收益42.8%；云計(jì)算分部的收益同比大幅增加23.4%至28.91億港元，占集團(tuán)總收益3.7%；企業(yè)系統(tǒng)收入達(dá)到413億港元。

可見，偉仕佳杰消費(fèi)電子業(yè)務(wù)“基本盤”依然穩(wěn)定，“增量盤”云計(jì)算業(yè)務(wù)也儼然成為了企業(yè)的第二增長曲線?；颈P看復(fù)蘇，增量盤看成長。隨著消費(fèi)端的整體回升，以及元宇宙、ChatGPT等新興技術(shù)為云計(jì)算市場注入大量算力需求，偉仕佳杰在2023年有望實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的業(yè)務(wù)發(fā)展和業(yè)績增長。

營收穩(wěn)定利潤下滑 消費(fèi)電子業(yè)務(wù)穩(wěn)住陣腳

從報(bào)告數(shù)據(jù)來看，公司營業(yè)收入抵御住了疫情、數(shù)碼電子消費(fèi)需求低迷等不利因素，同比實(shí)現(xiàn)基本穩(wěn)定。截至2022年12月31日實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入773.24億港元，同比下降僅1.29%。

但由于成本的增長，利潤端短期承壓。2022年歸屬母公司凈利潤8.23億港元，同比下降37.36%。不過，資本市場的反應(yīng)一片向好。報(bào)告發(fā)布后，公司股價(jià)并未應(yīng)聲下跌，而是以2.39%的漲幅收盤。值得一提的是，公司其實(shí)早在3月7日便發(fā)布了盈利警告，從股價(jià)來看，這一短期利空并未影響資本市場對公司前景的看好。

而資本市場的信心主要來自兩方面，一是年報(bào)展現(xiàn)出的公司經(jīng)營韌性，二是年報(bào)披露出公司的業(yè)務(wù)潛力。首先是公司的消費(fèi)電子業(yè)務(wù)在充斥寒氣的大環(huán)境下穩(wěn)住了陣腳，其次是云計(jì)算業(yè)務(wù)在內(nèi)卷加劇的市場競爭下增幅顯著。

2022年，產(chǎn)業(yè)鏈上游漲價(jià)、買方市場消費(fèi)疲軟等導(dǎo)致消費(fèi)電子企業(yè)并不好過。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年前三季度，A股消費(fèi)電子板塊（84家消費(fèi)電子公司，剔除了三年中未完整披露數(shù)據(jù)的公司）共實(shí)現(xiàn)凈利潤255.2億元，同比下滑10.4%，板塊盈利能力整體趨弱，許多消費(fèi)電子公司營收也因此出現(xiàn)下滑，如唯捷創(chuàng)芯2022年?duì)I收同比下滑34.79%，朗鴻科技去年?duì)I收同比下降21.36%。

但在如此大環(huán)境下，偉仕佳杰消費(fèi)電子業(yè)務(wù)營收并未出現(xiàn)大幅下滑，而是實(shí)現(xiàn)了逆勢上漲，彰顯了經(jīng)營韌性和企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。報(bào)告顯示，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)主要提供電子整機(jī)產(chǎn)品（包括但不限于電腦、手機(jī)、無人飛機(jī)、智能運(yùn)動(dòng)手表、3D打印機(jī)、游戲機(jī)等），2022年該業(yè)務(wù)收入逆勢同比增長2.5%，達(dá)331億港元。

偉仕佳杰能夠穩(wěn)定消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的發(fā)展，與其多元化的市場結(jié)構(gòu)與用戶架構(gòu)關(guān)系密切。報(bào)告顯示，偉仕佳杰北亞地區(qū)營業(yè)額約601億港元，東南亞地區(qū)營業(yè)額約172億港元，北亞和東南亞地區(qū)對集團(tuán)總營業(yè)額的貢獻(xiàn)率分別達(dá)78%、22%。公司同時(shí)還是華為、新華三、阿里、騰訊、曙光、聯(lián)想、惠普、戴爾、微軟、蘋果、甲骨文、希捷、西數(shù)等300多家世界500強(qiáng)科技企業(yè)的合作伙伴。

多元化的業(yè)務(wù)布局一定程度上對沖了風(fēng)險(xiǎn)，畢竟國內(nèi)市場、東南亞地區(qū)和北亞市場，同時(shí)出現(xiàn)需求下滑的可能性不大。而隨著市場景氣度的回升，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的上升趨勢具有高確定性。3月24日，游戲板塊、消費(fèi)電子板塊（申萬二級行業(yè)）漲幅居前，曾分別上漲4.57%、2.26%。這對于業(yè)內(nèi)唯一集索尼PlayStation、微軟Xbox、任天堂Switch三大游戲產(chǎn)品總代理于一身的偉仕佳杰來說，是利好消息。

值得一提的是，即便在大量產(chǎn)品無法銷售的情況下，2022年偉仕佳杰總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.31次，在同花順分類的軟件服務(wù)行業(yè)163家公司中排名第三，體現(xiàn)了公司較高的運(yùn)營效率。基于此，2023年，偉仕佳杰有望迎來更大的業(yè)績突破。

再回到年報(bào)中，2022年，偉仕佳杰云計(jì)算板塊收入全年錄得29億港元，在許多云計(jì)算廠商增速放緩的同時(shí)，仍實(shí)現(xiàn)較大增長。這反映出偉仕佳杰在消費(fèi)電子業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，也在云計(jì)算業(yè)務(wù)探尋增量，結(jié)合行業(yè)現(xiàn)狀來看，或?qū)⒋蜷_更大的增長空間。

逐鹿云計(jì)算 企業(yè)競爭力愈加凸顯

事實(shí)上，云計(jì)算業(yè)務(wù)已然成為偉仕佳杰的第二增長曲線。具體而言，相較消費(fèi)電子等業(yè)務(wù)，云計(jì)算業(yè)務(wù)增速更快，此外，云計(jì)算目前在公司營收占比較低，拓展空間較大。

不過云計(jì)算賽道的競爭也在日趨白熱化，全球云計(jì)算巨頭亞馬遜持續(xù)加碼國內(nèi)市場，華為云加大云計(jì)算投入，字節(jié)跳動(dòng)也推出了公有云服務(wù)，各大云廠商都在加快爭奪客戶。

在激烈的市場競爭下，偉仕佳杰能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)大幅增長，一方面在于不斷加強(qiáng)與上游廠商的合作黏性，夯實(shí)長期需求主力驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)增長。據(jù)McKinsey Quarterly報(bào)告預(yù)測，2030年云計(jì)算能為世界500強(qiáng)創(chuàng)造價(jià)值規(guī)模超一萬億美元，節(jié)約成本4300億，創(chuàng)造價(jià)值7700億。在此機(jī)遇下，偉仕佳杰已與300多家世界500強(qiáng)科技企業(yè)建立戰(zhàn)略合作，實(shí)現(xiàn)了更大范圍的業(yè)務(wù)覆蓋，為云計(jì)算業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)發(fā)展提供強(qiáng)大支撐。

另一方面，當(dāng)前云計(jì)算行業(yè)正在從基礎(chǔ)資源層向云平臺、云應(yīng)用延伸，從比拼技術(shù)實(shí)力逐漸轉(zhuǎn)向比拼渠道優(yōu)勢和服務(wù)能力，這讓擁有多年服務(wù)終端經(jīng)驗(yàn)的偉仕佳杰脫穎而出。某種程度上來說，國內(nèi)云計(jì)算已經(jīng)進(jìn)入到2.0時(shí)代。中國軟件行業(yè)協(xié)會(huì)的理事長趙小凡認(rèn)為，云計(jì)算在初期是以虛擬化為主要技術(shù)和基礎(chǔ)，業(yè)界定義為云計(jì)算的1.0時(shí)代。云計(jì)算2.0就是從提供平臺和虛擬化開始向應(yīng)用擴(kuò)充。

國內(nèi)云計(jì)算2.0的行業(yè)特征是，最基礎(chǔ)最底層的技術(shù)創(chuàng)新和科技成果或許并非來自國內(nèi)，但大規(guī)模應(yīng)用，并根據(jù)用戶需求不斷改進(jìn)、提高服務(wù)能力，已成為競爭力的關(guān)鍵，即市場重心逐漸由公有云、私有云向信創(chuàng)云和云服務(wù)過渡。

在這一方面，偉仕佳杰與AWS、AZURE、華為、青云等公有云平臺，以及國內(nèi)外知名廠商如VMware、Barracuda等私有云平臺深度合作，在云平臺管理的功能豐富度和大規(guī)模性能處理上具有領(lǐng)先優(yōu)勢。綜合各方資源后，偉仕佳杰可以圍繞云平臺安全、災(zāi)備、多云納管、大數(shù)據(jù)等實(shí)際場景，設(shè)計(jì)出咨詢、遷移、建設(shè)、運(yùn)維和開發(fā)的全流程解決方案，既讓云計(jì)算發(fā)揮更大的作用，也助力了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

但是云計(jì)算的服務(wù)需求還在不斷擴(kuò)大，偉仕佳杰也需要不斷提升服務(wù)能力和服務(wù)質(zhì)量。2022年7月，工業(yè)和信息化部副部長張?jiān)泼髟?022中國算力大會(huì)主論壇上介紹，2021年，算力核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過1.5萬億元，其中云計(jì)算市場規(guī)模超過3000億元。

此外，大火的元宇宙概念和ChatGPT，都需要云計(jì)算來提供支撐。從企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型到元宇宙，大量算力需求的涌現(xiàn)，加快了云計(jì)算的發(fā)展速度，也對云計(jì)算服務(wù)提出新的訴求。而面對日益增長的需求，偉仕佳杰正走在不斷進(jìn)取之路上。

除了佳杰云星再創(chuàng)佳績，成為了華為云、阿里云等混合云管理合作伙伴，實(shí)現(xiàn)更大范圍兼容之外，偉仕佳杰也持續(xù)專注云平臺打造，2022年6月，創(chuàng)新推出虛擬運(yùn)營商平臺VPlus，這一平臺的功能擴(kuò)展?jié)摿Τ渥?，將推進(jìn)云資源管、銷、服一體化。格隆匯認(rèn)為：“這一云平臺的出現(xiàn)，將大幅度地加強(qiáng)偉仕佳杰的云全生命周期服務(wù)的能力，成為集團(tuán)云業(yè)務(wù)規(guī)模化發(fā)展的新契機(jī)，也讓企業(yè)上云獲得無限可能?！?/p>

根據(jù)2022年8月IDC發(fā)布的中國第三方云管理服務(wù)市場份額報(bào)告，偉仕佳杰（含云星）排名第五，云服務(wù)增速排名第二，可以看出偉仕佳杰在云計(jì)算方面實(shí)力十分強(qiáng)勁，而受益于市場需求的增加，偉仕佳杰立足消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的同時(shí)，圍繞云計(jì)算業(yè)務(wù)加速布局，其未來業(yè)績增長的穩(wěn)定性將更加顯著。

作者：好藍(lán)不靈

來源：港股研究社