大家好，我是揚(yáng)帆，今天開啟個(gè)人財(cái)經(jīng)知識(shí)分享課堂第四課：關(guān)于職工薪酬 如果一家上市公司的平均職工薪酬低于行業(yè)平均水平，那么這家公司的股票最好不要買，因?yàn)檫@種公司再好也不會(huì)好到哪里去。 職工薪酬這玩意大家都熟，它是企業(yè)向職工支付的報(bào)酬或補(bǔ)償，包括短期薪酬（12個(gè)月內(nèi)需全部支付）、離職后福利、辭退福利和其他長期職工福利。 這個(gè)科目有哪些值得關(guān)注的地方呢？ 1、資本化和費(fèi)用化問題 根據(jù)受益原則，職工薪酬大致有五個(gè)去向，第一個(gè)是進(jìn)生產(chǎn)成本，變成存貨價(jià)值的一部分，這一塊是生產(chǎn)作業(yè)人員的薪酬；第二個(gè)是進(jìn)銷售費(fèi)用，銷售人員薪酬；第三個(gè)是進(jìn)管理費(fèi)用，這個(gè)比較雜一點(diǎn)，包括管理人員、財(cái)務(wù)人員、技術(shù)研發(fā)人員（不能資本化部分）、行政人員等；第四是進(jìn)研發(fā)支出（可資本化部分），變成無形資產(chǎn)價(jià)值的一部分，這塊是研發(fā)人員薪酬；第五是進(jìn)工程成本，變成固定資產(chǎn)價(jià)值的一部分，這塊是專門負(fù)責(zé)基建項(xiàng)目的人員薪酬，主要發(fā)生在項(xiàng)目建設(shè)期。 這里面1、4、5項(xiàng)屬于資本化，2、3項(xiàng)是費(fèi)用化，也就是計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用。有些企業(yè)為了調(diào)節(jié)當(dāng)期利潤，就會(huì)在里面搞名堂。比如在第四季度將一些管理費(fèi)用計(jì)入生產(chǎn)成本，這些成本進(jìn)入存貨，存貨在年底沒賣出去，就躺在資產(chǎn)負(fù)債表里變成資產(chǎn)（存貨），從而達(dá)到虛增利潤的目的。 而最容易搞名堂的就是研發(fā)人員的薪酬，企業(yè)為了當(dāng)期利潤好看一點(diǎn)，就會(huì)想方設(shè)法將這些支出資本化，變成無形資產(chǎn)，在以后年度再慢慢攤銷，是典型的寅吃卯糧。 另外，有時(shí)候一個(gè)項(xiàng)目的基建期和生產(chǎn)期沒有一個(gè)清晰的界線，如果公司想減少當(dāng)期費(fèi)用，就會(huì)想辦法將一些生產(chǎn)人員的開支放進(jìn)工程成本，這跟研發(fā)人員薪酬資本化是一個(gè)道理，目的是虛增當(dāng)期利潤。 2、職工薪酬造假 上面談的資本化和費(fèi)用化問題，屬于調(diào)節(jié)利潤，而更惡劣的情況是直接對(duì)職工薪酬造假。比如說企業(yè)想增加利潤，需要減少一些職工薪酬，你當(dāng)然不能克扣員工工資啊，那就設(shè)個(gè)私密賬戶，用上市公司體系之外比如關(guān)聯(lián)方的資金來發(fā)放部分工資，從而達(dá)到虛增利潤的目的。 亦或通過虛構(gòu)員工人數(shù)：上市公司可能會(huì)通過虛構(gòu)員工人數(shù)來增加公司的成本，或者虛報(bào)工資：上市公司可能會(huì)虛報(bào)工資，從而增加公司的成本，減少公司的利潤。從而減少公司的利潤，調(diào)節(jié)利潤甚至偷稅漏稅。 減少福利：上市公司可能會(huì)減少福利，從而減少公司的成本，進(jìn)而增加公司的利潤。通過減少員工福利來減少成本支出進(jìn)而調(diào)節(jié)利潤，想想看就知道這種公司能有什么前途。 ????????????3、職工薪酬分析 職工薪酬分析可以分為縱橫兩個(gè)方向。 縱向就是歷年職工薪酬對(duì)比，這個(gè)要結(jié)合公司營收、業(yè)務(wù)、員工人數(shù)等因素來綜合分析，還要考慮時(shí)間因素帶來的人力成本增長，來整體判斷上市公司當(dāng)期職工薪酬是否合理。 橫向是將當(dāng)期職工薪酬與同行業(yè)公司進(jìn)行對(duì)比，這個(gè)要結(jié)合區(qū)域因素、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、行業(yè)地位等因素綜合判斷。 4、從職工薪酬看上市公司競爭力 上市公司的核心競爭力，歸根結(jié)底還是靠人才，籠絡(luò)人才當(dāng)然要靠有競爭力的職工薪酬，特別是技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司，如果職工薪酬偏低，很難凝聚一幫優(yōu)秀的人才，從而喪失核心競爭力。當(dāng)然這也不是絕對(duì)的，如果是勞動(dòng)密集型企業(yè)，職工薪酬過高會(huì)大幅增加公司成本，從而影響公司盈利。部分高科技初創(chuàng)企業(yè)，會(huì)通過股權(quán)激勵(lì)和股票期權(quán)來激勵(lì)員工，從而把公司做大做強(qiáng)。 但是有一點(diǎn)是可以肯定的，如果一家上市公司的平均職工薪酬低于行業(yè)平均水平，那么這家公司的股票最好不要買，因?yàn)檫@種公司再好也不會(huì)好到哪里去。