恒銀期貨：厄爾尼諾現(xiàn)象來臨，棕櫚油重心有望上移？

厄爾尼諾現(xiàn)象來臨

棕櫚油重心有望上移

美豆主產(chǎn)區(qū)干旱疊加USDA大幅下調(diào)2023年美豆種植面積，棕櫚油跟隨豆油走高。短期來看，棕櫚油期價(jià)利多兌現(xiàn)，存調(diào)整需求，市場關(guān)注MPOB報(bào)告。中期來看，季節(jié)性增產(chǎn)周期下遭遇厄爾尼諾現(xiàn)象，棕櫚油產(chǎn)量或不及預(yù)期，期價(jià)有望走高。

馬來西亞棕櫚油局MPOB公布了2023年6月供需報(bào)告，其中，棕櫚油產(chǎn)量為1447795噸，環(huán)比減少4.60%，低于彭博預(yù)期的150萬噸和路透預(yù)期的151萬噸；棕櫚油庫存量為1720567噸，環(huán)比增長1.92%，低于彭博預(yù)期的187萬噸和路透預(yù)期的186萬噸。出口117萬噸，高于市場預(yù)期107萬噸。

01厄爾尼諾來臨，產(chǎn)量將受影響

美國全國海洋及大氣管理局（NOAA）氣候預(yù)測中心（CPC）確認(rèn)2023年已經(jīng)進(jìn)入弱厄爾尼諾模式，7月份以后，厄爾尼諾逐步增強(qiáng)。

厄爾尼諾現(xiàn)象通常會(huì)導(dǎo)致東南亞地區(qū)高溫少雨甚至干旱，不利于油棕樹的生長，厄爾尼諾造成的東南亞地區(qū)干旱一般會(huì)影響8—10個(gè)月后的棕櫚油產(chǎn)量，導(dǎo)致產(chǎn)量降低。
02全球大豆前景不樂觀

USDA報(bào)告顯示美豆種植面積調(diào)減5%，主要原因有兩點(diǎn)：

一是2023年上半年美豆新季出口銷售大幅低于去年同期水平，農(nóng)民種植意愿降低；

二是美豆主產(chǎn)區(qū)本年度在播種期面臨干旱少雨的情況。

USDA6月供需報(bào)告預(yù)估收獲面積為8670萬英畝，而USDA最新報(bào)告顯示收獲面積為8266萬英畝。數(shù)據(jù)暗示2023/2024年度美豆產(chǎn)量將面臨環(huán)比6月預(yù)估減少3億蒲式耳以上的供應(yīng)量，全球大豆供需進(jìn)入緊平衡格局。
03菜籽增產(chǎn)幅度或小于預(yù)期

目前，加拿大阿爾伯塔省和薩斯喀徹溫省南部地區(qū)干旱仍是市場擔(dān)心的一個(gè)主要問題。6月26日當(dāng)周薩省作物生長狀況進(jìn)一步惡化，菜籽優(yōu)良率降至66%。根據(jù)最新作物周報(bào)，截至6月26日，該省46%的地塊表層土壤缺水或嚴(yán)重缺水。除非未來2—3周干旱地區(qū)獲得充足降雨，否則將出現(xiàn)不可逆轉(zhuǎn)的損害，干旱或令今年菜籽增產(chǎn)幅度小于預(yù)期。