抄底無數(shù)次，A股虐我千百遍，但我依舊待它如初戀。

近期我又看了看豬基金，感覺又有點(diǎn)心動(dòng)，但還是管住手了。

先說豬板塊的邏輯，這玩意懂的都懂，主要是和豬肉價(jià)格聯(lián)動(dòng)。

比如豬肉價(jià)格下降，豬企利潤就相應(yīng)減少，股價(jià)下跌。

但它一直有個(gè)很強(qiáng)的周期性，就是豬肉價(jià)格走高的時(shí)候，會(huì)吸引大量的養(yǎng)豬戶擴(kuò)張產(chǎn)能。

結(jié)果產(chǎn)能一擴(kuò)張，供大于求，就開始瘋狂掉價(jià)，最后就是大家都沒錢賺。

所以養(yǎng)豬大戶經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一年賺2000萬，一年虧1000萬的奇葩景象。

那么豬肉股抄底，其實(shí)和抄豬價(jià)的底是差不太多的。

比如歷史上10元附近的豬肉價(jià)，都是財(cái)富密碼，這個(gè)大底區(qū)間買入，一度漲幅好幾倍。

所以抄底豬肉股，關(guān)鍵就是分析豬周期。

而目前的豬價(jià)是14元左右，雖說不上大底，但近十七年以來豬價(jià)的中位值是14.7元。

考慮到通脹的因素，現(xiàn)在的豬價(jià)已經(jīng)很低，甚至導(dǎo)致豬企出現(xiàn)連續(xù)虧損了。

這也就出現(xiàn)了我今天文章寫的意義。

再看豬價(jià)的歷史規(guī)律，基本是延續(xù)4年一波牛熊周期的跡象，而且多是2年牛，2年熊為一周期，從09年到21年已經(jīng)經(jīng)歷了3波周期。

至于為啥豬肉股會(huì)漲兩年跌兩年。

我覺得可以解釋為過去生豬從養(yǎng)殖，出欄要一年時(shí)間，當(dāng)豬供應(yīng)不足的時(shí)候，價(jià)格便開始上漲。

但是養(yǎng)殖戶會(huì)持續(xù)觀察一段時(shí)間，等價(jià)格穩(wěn)定再?zèng)Q定是否進(jìn)行擴(kuò)張，所以從發(fā)現(xiàn)有利潤，到觀察，進(jìn)貨，到養(yǎng)殖，出欄，周期大概就是兩年左右。

美國有個(gè)研究豬周期的報(bào)告，說的是美國有三代豬周期。

一個(gè)是強(qiáng)周期階段（3-4年）；

一個(gè)是過渡階段（4-6年）；

一個(gè)是弱周期階段（7-8年）；

2000年前美國還是農(nóng)戶養(yǎng)殖為主，沒有開啟大規(guī)模養(yǎng)殖之前，豬周期普遍是3-6年左右，波動(dòng)性強(qiáng)。

而2000年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模機(jī)構(gòu)化養(yǎng)殖呢，機(jī)構(gòu)比散戶更能扛，也能夠做預(yù)判了。

這樣市場(chǎng)有效性提高后，豬周期就開始拉長了，變成了7年一周期，周期性下降了很多~

所以周期長短這事，取決于中小型散養(yǎng)戶的占比。

國內(nèi)也是一樣，以前國內(nèi)養(yǎng)豬的散戶多，所以豬價(jià)的周期性一直很強(qiáng)，4年一波。

但現(xiàn)在機(jī)構(gòu)化養(yǎng)殖之后，價(jià)格的周期性大概率是會(huì)變?nèi)醯摹?/p>

從周期性來說，我們相當(dāng)于美帝的什么階段呢？

我覺得屬于過渡周期-弱周期階段，因?yàn)槟壳白钚屡兜男袠I(yè)規(guī)?；适?5%，已經(jīng)比較接近美國弱周期初期70%數(shù)據(jù)了。

因此拍腦袋保守給個(gè)4-6年為一輪豬周期，比較合理。

目前算是規(guī)?；时容^高的階段，所以機(jī)構(gòu)也會(huì)有預(yù)判。

最簡(jiǎn)單的例子，最近豬價(jià)跌到冰點(diǎn)，但機(jī)構(gòu)并沒有大幅減少產(chǎn)能，就是因?yàn)轭A(yù)估豬價(jià)可能會(huì)回暖。

數(shù)據(jù)論證如圖，能繁母豬存欄量決定了未來豬價(jià)走勢(shì)和市場(chǎng)對(duì)豬價(jià)預(yù)判，能繁母豬今年幾乎沒怎么減少。

說明機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來一兩年內(nèi)豬價(jià)不會(huì)大跌，母豬還是那么多，那么豬肉的供應(yīng)接下來也不會(huì)驟減~

..........

再從周期性角度來說。

回到開頭這圖。

那如果我們說2021年10月是這輪新的豬周期起點(diǎn)，而2022年10月21號(hào)豬價(jià)到28+元頂峰，隨后開始回落。

那么這輪周期到現(xiàn)在，其實(shí)也就僅過了2年不到。

而且這波豬價(jià)開始回落，也僅過去9個(gè)月，顯然太短。

再加上大廠的大范圍去產(chǎn)能壓根還沒開始。

這導(dǎo)致豬接下來依舊會(huì)處于一個(gè)比較惡性的內(nèi)卷周期。

因此豬周期可能短期難說到底了…

拍腦袋來說，搞不好還有個(gè)一年以上，期間就是震蕩，震蕩，震蕩~~

盲猜推動(dòng)因素，可能會(huì)是24、25年美聯(lián)儲(chǔ)降息，讓熱錢回流。

或者讓大型豬企倒掉幾家，大幅縮減供給，行業(yè)才會(huì)出現(xiàn)見底的標(biāo)志吧~

總之，最極端情況下，可能24年甚至25年豬周期才會(huì)徹底見底。

當(dāng)然咯，以上是從時(shí)間軸來做的推測(cè)。

豬肉股相對(duì)豬價(jià)，一般有一個(gè)3-6個(gè)月的提前反應(yīng)~

我拉了一組數(shù)據(jù)，可以看看（黃線豬價(jià)，藍(lán)線畜牧指數(shù)）：

這倆走勢(shì)具有高度的趨同性，但豬價(jià)見底，豬肉股一般會(huì)提前反應(yīng)。

但即便是往前移，保守來說可能也要再等等。

當(dāng)然關(guān)鍵還在于，看啥時(shí)候來點(diǎn)事件驅(qū)動(dòng)刺激一下。

所以我覺得現(xiàn)在進(jìn)場(chǎng)搞不好有點(diǎn)早，但你說賠很多應(yīng)該不太可能，持續(xù)關(guān)注吧。

后面我還會(huì)抽時(shí)間寫寫農(nóng)業(yè)主題的基金經(jīng)理。

因?yàn)檫@板塊其實(shí)挺吃基金經(jīng)理的，選股有顯著超額收益哈。

就說這些~