國外宏觀，上周，美非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)持續(xù)強勁，失業(yè)率創(chuàng)了50年新低，意味著美聯(lián)儲不太可能馬上放緩加息步伐。就在明早凌晨，當?shù)貢r間本周三美聯(lián)儲將公布9月議息會議紀要，無非是關(guān)于激進加息論調(diào)；而更為重磅的在當?shù)貢r間周四，美國公布9月CPI數(shù)據(jù)，這也是短期市場關(guān)注的焦點，對后續(xù)美聯(lián)儲加息力度有非常重要的指引作用。

鑒于此，數(shù)據(jù)公布之前，全球股市整體偏謹慎，美元繼續(xù)在113附近徘徊，而美股繼續(xù)調(diào)整。同時，IMF再度下調(diào)明年全球GDP，認為通脹保持高位的時間超過此前的預期，美聯(lián)儲縱然強勢加息，短期對于通脹的下調(diào)幅度并不大，這也增加了市場的不確定性，國外市場呈現(xiàn)出動蕩不安！

國內(nèi)宏觀：與國外的危機和風險相反的是，昨夜我國央行公布9月的社融和信貸數(shù)據(jù)大超預期，9月人民幣貸款增加2.47萬億，同比多增8108億，9月社會融資規(guī)模增量為3.53萬億比上年同期多6245億；顯示寬信用周期經(jīng)濟回暖跡象明顯。這也是后續(xù)四季度能夠走出獨立行情的重要依仗之一！

近期A股經(jīng)過持續(xù)下跌后，市場信心整體非常悲觀。目前還不是全面看多的時機，預期指數(shù)還有下行空間，同時也不是悲觀的時候，因為下行空間已經(jīng)不大！馬上要完成二次探底，目標低點在2863點附近。極致點位2800點！疊加宏觀社融經(jīng)濟數(shù)據(jù)，四季度隨著相關(guān)政策落地和經(jīng)濟回暖，行情可能向好！操作上耐心等待二次探底后的反彈信號。

盤面，今日農(nóng)林牧漁、保險和近期持續(xù)大跌的半導體板塊漲幅居前，化纖、釀酒、旅游等板塊跌幅較大，市場整體還是延續(xù)弱勢調(diào)整，量能也沒有明顯放大。今日漲跌家數(shù)基本平衡，漲跌停數(shù)量尚屬合理，沒有出現(xiàn)明顯的恐慌情緒，但是投資者信心依然明顯不足。

具體來說：

1、房地產(chǎn)

昨日晚間，央行發(fā)布9月信貸、社融數(shù)據(jù)，增量雙雙超預期，分別增加2.47萬億元和3.53萬億元。寬信用進一步提速。同時，其中，9月新增委托貸款同比多增逾1500億，對當月社融同比增量產(chǎn)生較大正向貢獻。

近兩個月委托貸款新增規(guī)模較大，主要源于近期各地公積金貸款新政頻出，有效提振了公積金貸款需求。數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，居民的中長期信貸多增，說明地產(chǎn)市場筑底回穩(wěn)，國內(nèi)經(jīng)濟活動趨勢恢復，穩(wěn)增長政策效果在進一步釋放。

技術(shù)面：房地產(chǎn)板塊長周期整體偏弱勢，但近期相比大盤明顯抗跌，短期可能有波段行情，波動區(qū)間在1200-1400點，1200點是房地產(chǎn)短期關(guān)鍵支撐位。不建議跟風，板塊仍然筑底，處于弱勢狀態(tài)。

2、農(nóng)林牧漁

農(nóng)業(yè)相關(guān)板塊屬于純內(nèi)需產(chǎn)產(chǎn)品和必選的消費品，受疫情導致的國內(nèi)外經(jīng)濟前景惡化的影響相對較小。而且，某些產(chǎn)品由于具備剛性需求，甚至會出現(xiàn)了供不應(yīng)求和漲價預期。

當前，在疫情帶來的經(jīng)濟不確定背景下，其中養(yǎng)殖板塊抗風險能力強，利潤增長趨勢顯著。受季節(jié)性因素和節(jié)假日影響，現(xiàn)在豬肉價格高位震蕩，而豬價上漲的另一重要原因，是因為頭部豬企存在壓欄二次育肥情況，造成供應(yīng)偏緊，但豬肉大幅上行的區(qū)間不大，國家在9月聲明啟動儲備凍肉調(diào)節(jié)機制。

技術(shù)面：豬肉板塊下方支撐2200，上方壓力在2550，介入豬價長期上漲空間不大，且價格波動受國家調(diào)控，不建議跟風入場。

3、證券

近期在大盤持續(xù)弱勢調(diào)整的背景下，大金融板塊今日出來護盤指數(shù)，這也是一個筑底的信號。其中證券板塊明顯超跌，整體估值已經(jīng)回到歷史低水平一線，可能會啟動修復行情。我的觀點，在操作上依然要以穩(wěn)為主，介于證券板塊近期殺跌犀利，選擇做右側(cè)突破行情會更加穩(wěn)妥，等指數(shù)反彈站穩(wěn)1350再考慮入場。