作者：橘頌

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融信息企業(yè)而言，獲得一張券商牌照是發(fā)展之路中的重要一步，不僅能拓展業(yè)務(wù)范圍，還可以助推業(yè)績增長，比如東方財(cái)富就在收購西藏同信證券后實(shí)現(xiàn)了業(yè)績快速上升。

自從東方財(cái)富作為互聯(lián)網(wǎng)券商成功以后，模仿者眾。

這不，近期就有一家公司開始了模仿東方財(cái)富的行動(dòng)。

這家公司豪擲15億元收購網(wǎng)信證券

經(jīng)過多番努力，這家公司終于迎來屬于自己的券商牌照。

這張牌照背后有著怎樣的故事呢？

這家公司的名字叫做指南針。

指南針成立于2001年，是一家處于發(fā)展中的老牌金融信息服務(wù)商，迄今已有超20年的歷史，作為一家以證券工具型軟件終端為載體，指南針以互聯(lián)網(wǎng)為工具，向投資者提供金融數(shù)據(jù)分析和證券投資咨詢服務(wù)，主要收入來源就是金融信息服務(wù)，營收占比穩(wěn)定在90%以上。此外，其還經(jīng)營廣告服務(wù)和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，但占營收的比重較小。

2021年，指南針業(yè)績增速十分亮眼。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，指南針的營業(yè)收入分別為6.23億元、6.93億元、9.32億元，凈利潤分別為1.20億元、0.89億元、1.76億元。

（來源：指南針年報(bào)）

指南針也將目光投向了互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)。

然而由于券商牌照的稀缺性，收購一家券商最為快捷。2021年，虧損的網(wǎng)信證券申請(qǐng)破產(chǎn)重整，指南針抓住了這次機(jī)會(huì)。

事實(shí)上，作為一家老牌券商，網(wǎng)信證券的日子著實(shí)有些艱難。

網(wǎng)信證券成立于1995年，總部位于沈陽，注冊資本為5億元，第一大股東是聯(lián)合創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司，持股比例為55.61%，但目前其沒有實(shí)控人。

審計(jì)報(bào)告顯示，2021年，網(wǎng)信證券虧損5.08億元；截至2021年12月31日，資產(chǎn)總額8.67億元，負(fù)債總額50.00億元，高于資產(chǎn)總額41.33億元，累計(jì)虧損47.17億元。

業(yè)績不佳之下，網(wǎng)信證券的評(píng)級(jí)也一降到底。

在證券公司評(píng)級(jí)中，2019-2021年，網(wǎng)信證券被評(píng)為D類。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，D類、E類公司分別為潛在風(fēng)險(xiǎn)可能超過公司可承受范圍及被依法采取風(fēng)險(xiǎn)處置措施的公司。2021年，網(wǎng)信證券是唯一一家被評(píng)為D類的券商。

2021年，為化解風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)信證券向沈陽市中級(jí)人民法院提出破產(chǎn)重整的申請(qǐng)。

2021年9月，指南針報(bào)名參與了網(wǎng)信證券破產(chǎn)重整投資人的招募和遴選，并于2022年2月10日成為了為網(wǎng)信證券重整投資人。

在重整過程中，指南針將出多少錢拿下網(wǎng)信證券，成了各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

評(píng)估顯示，截至2021年7月16日，網(wǎng)信證券的資產(chǎn)總額為8.98億元，全部資產(chǎn)清算價(jià)值為3.04億元。而由于網(wǎng)信證券近年來一直處于非正常經(jīng)營狀態(tài)，其歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)難以反映其真實(shí)價(jià)值。在綜合考慮了指南針和其的業(yè)務(wù)協(xié)同、客戶轉(zhuǎn)化、業(yè)務(wù)重構(gòu)等因素后，評(píng)估機(jī)構(gòu)最終計(jì)算出，網(wǎng)信證券100%股權(quán)的估值為18.23億元。

而經(jīng)過一系列的談判、遴選，2022年3月16日晚間，指南針發(fā)布公告稱，其投資15億元取得重整后網(wǎng)信證券100%股權(quán)，成為其控股股東。截至目前，重整計(jì)劃草案尚需債權(quán)人會(huì)議等表決通過，并待沈陽中院裁定批準(zhǔn)。

指南針表示，其參與的網(wǎng)信證券破產(chǎn)重整事項(xiàng)還未走完整個(gè)流程，仍具有不確定性。但目前看來，若指南針能成功收購網(wǎng)信證券，其將成為中國第二家擁有券商牌照的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

東方財(cái)富珠玉在前 指南針能否再創(chuàng)佳績？

指南針得到券商牌照后有哪些好處呢？

得到這張牌照之后，一方面能極大地拓展其業(yè)務(wù)范圍，推動(dòng)業(yè)績提升；另一方面是東方財(cái)富珠玉在前，收購了西藏同信證券、寶華世紀(jì)證券等券商后，業(yè)績持續(xù)高速增長，證券業(yè)務(wù)已經(jīng)壓過金融信息服務(wù)業(yè)務(wù)，成為第一大營收來源。

東方財(cái)富是一家互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理綜合運(yùn)營商，主要業(yè)務(wù)有證券業(yè)務(wù)、金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)、金融數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)等，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)證券和互聯(lián)網(wǎng)基金銷售等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

近年來，東方財(cái)富的業(yè)績也持續(xù)提升。2019年至2021年，東方財(cái)富的營業(yè)總收入分別為42.32億元、82.39億元、130.94億元，凈利潤分別為18.31億元、47.78億元、85.53億元。

（來源：東方財(cái)富年報(bào)）

就收入結(jié)構(gòu)而言，2021年，東方財(cái)富來自證券業(yè)的收入占比最高，達(dá)到總營收的58.70%。而原有的主營業(yè)務(wù)信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的營收占比已經(jīng)降到了41.21%。雖然其在信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的營收增速高達(dá)66.76%，但仍無法撼動(dòng)證券業(yè)務(wù)的地位。

而這種轉(zhuǎn)變正是從東方財(cái)富收購西藏同信證券開始的。

東方財(cái)富2015年收購西藏同信證券，但在此之前，其曾于2014年收購了一家位于香港的券商寶華世紀(jì)證券，并將其更名為東財(cái)國際，東方財(cái)富也借此先開拓了海外證券業(yè)務(wù)。

但寶華世紀(jì)證券的業(yè)務(wù)規(guī)模較小，在并入東方財(cái)富之初，并未對(duì)東方財(cái)富的營收結(jié)構(gòu)造成較大的影響。而東方財(cái)富收購了西藏同信證券100%股權(quán)后，其營收結(jié)構(gòu)才出現(xiàn)了大變化。

東方財(cái)富年報(bào)顯示，2015年4月起，東財(cái)國際納入合并報(bào)表范圍；2015年12月起，西藏同信證券納入合并報(bào)表范圍。但在2015年，東方財(cái)富新增的證券服務(wù)業(yè)務(wù)的營收占比僅為3.87%。

到了2016年，東方財(cái)富的證券業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，占總營收的比重由3.87%上升至48.85%。

作為中國知名的金融信息服務(wù)商，東方財(cái)富通過運(yùn)營東方財(cái)富、天天基金網(wǎng)等網(wǎng)站積累了大量用戶，而這些用戶均可以轉(zhuǎn)化為潛在的投資者。顯然，作為知名金融信息服務(wù)商的指南針在收購網(wǎng)信證券上也有相應(yīng)的考量。

東方財(cái)富收購西藏同信證券后，通過注入資本、大力整合后才實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長，由此看來，指南針若想真正用好券商牌照，也許付出的并不止于15億元。

只是，指南針能否將用戶轉(zhuǎn)化為潛在的投資者？又能否后期整合成功？指南針未來能否成為下一個(gè)東方財(cái)富，IPO參考將持續(xù)關(guān)注！

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）