如果回過頭去看去年B站、心動(dòng)以及創(chuàng)夢天地在資本市場的動(dòng)作，不得不說他們真是“炒股高手”。

去年B站、心動(dòng)和創(chuàng)夢天地等廠商在股價(jià)處于相對高位的時(shí)候，通過二次上市、增發(fā)股票和發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式再融資，在游戲/互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融資窗口關(guān)閉前獲得了一筆至關(guān)重要的資金。

游戲茶館在上周提到游戲行業(yè)最近面臨的困境，談到廠商需要儲糧過冬。那么以后視鏡角度來看，B站、心動(dòng)和創(chuàng)夢天地等廠商無疑是有遠(yuǎn)見的，至少這筆融資是非常有必要的。

去年三家公司累計(jì)再融資近50億美元

去年3月，B站在港交所完成二次上市，融資202億港元。B站又在去年11月，發(fā)行總額14億美元的5年期可轉(zhuǎn)債。

這里簡單解釋下可轉(zhuǎn)債這種金融工具?？赊D(zhuǎn)債本質(zhì)上是具有看漲期權(quán)的債券，發(fā)行時(shí)會(huì)設(shè)定一個(gè)轉(zhuǎn)股價(jià)（一般高于當(dāng)時(shí)股價(jià)）。如果公司股價(jià)在可轉(zhuǎn)債存續(xù)期里超過了轉(zhuǎn)股價(jià)，那么可轉(zhuǎn)債持有人可將債券按轉(zhuǎn)股價(jià)轉(zhuǎn)換成公司股票，完成套利；如果公司股價(jià)低迷，那么可轉(zhuǎn)債持有人可在到期時(shí)要求公司還本付息。

B站表示，所得融資款項(xiàng)將用于充實(shí)內(nèi)容發(fā)行、研發(fā)和一般企業(yè)用途。

去年4月，心動(dòng)宣布發(fā)行總額2.8億美元的可轉(zhuǎn)債，同時(shí)再向B站、阿里巴巴兩家公司定向增發(fā)股票，融資11.15億港元。按當(dāng)時(shí)匯率計(jì)算，心動(dòng)完成總額4.2億美元的再融資。

心動(dòng)在公告中表示，此次再融資將增強(qiáng)公司財(cái)務(wù)狀況，所得資金將用于“提升游戲開發(fā)能力，進(jìn)一步豐富游戲組合及增加活躍用戶群”。

去年12月，創(chuàng)夢天地向騰訊和五家投資機(jī)構(gòu)定向增發(fā)股票，共融資8000萬美元。創(chuàng)夢天地表示，所融資金除了投向研發(fā)外，還將用于加速公司線下店的擴(kuò)張，以及進(jìn)一步推動(dòng)潮玩業(yè)態(tài)的發(fā)展。

家里真有余糧

完成再融資后，游戲廠商賬面流動(dòng)資金顯得更加充沛，能夠?yàn)楹罄m(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金。

年報(bào)顯示，心動(dòng)賬面上流動(dòng)資金39.57億元，相比2020年增長70%。截止今年6月底，心動(dòng)賬面還有37.92億元。就算按心動(dòng)上半年虧損3.4億來計(jì)算，心動(dòng)這筆錢還可以花近六年。當(dāng)然這種計(jì)算非常不準(zhǔn)確。

截止6月底，B站賬面還有30.36億元流動(dòng)資金，相比半年前減少了16.71%。也許就是因?yàn)橘~面尚且寬裕，即使在大廠們紛紛收縮戰(zhàn)略投資的當(dāng)下，B站在今年依然投資了12家游戲公司。

創(chuàng)夢天地賬面流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值33.25億元，流動(dòng)負(fù)債16.89億元，財(cái)務(wù)相對穩(wěn)健。

雖然三家廠商目前尚未盈利，但財(cái)政狀況并不緊張。再加上大家都在降本增效，勒緊褲腰帶過日子，相信心動(dòng)、B站和創(chuàng)夢天地熬過寒冬靜候春天來臨的問題不大。

今年再來融資可能根本沒人買單

如果心動(dòng)、B站和創(chuàng)夢天地沒有在去年抓住時(shí)機(jī)，果斷再融資，拖到今年在來融資，可能根本沒人買單了。

今年以來，B站港股跌幅達(dá)79.48%，心動(dòng)跌幅67.85%，創(chuàng)夢天地跌幅51.52%。在資本市場對游戲股、中國互聯(lián)網(wǎng)股棄若敝履的情況改觀之前，B站等廠商新增發(fā)的股票根本賣不出去。就算不考慮再融資計(jì)劃能不能發(fā)出去，以現(xiàn)在三家廠商的股價(jià)，得稀釋多少股權(quán)才能融到50億美元？這也是公司股東們所不愿見到的。

B站、心動(dòng)以及創(chuàng)夢天地等廠商再融資的行為某種程度上也給投資者一個(gè)提示，即公司管理層滿意現(xiàn)在的股價(jià)，認(rèn)為出售新股份不虧。因此投資者在看到上市公司再融資時(shí)，可以適時(shí)考慮賣出手中適量股票，避免坐過山車。