受疫情及地緣政治危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)低迷、出口物流受阻，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，2022年上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏顯著放緩,并伴隨結(jié)構(gòu)分化，其中消費(fèi)市場(chǎng)影響較為嚴(yán)重。2022年上半年，國(guó)內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售總額210,432 億元，同比下降0.7%。其中，化妝品零售總額為1905億元，同比下滑2.5%；限額以上零售業(yè)單位中的超市、便利店、專業(yè)店零售額同比分別增長(zhǎng)4.2%、4.7%、2.8%，百貨店、專賣店分別下降8.4%、4.1%。而以化妝品上游的加工和松節(jié)油深加工為主營(yíng)業(yè)務(wù)的福建青松股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“青松股份”，證券代碼：300132）營(yíng)收和凈利潤(rùn)則紛紛下滑。

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近日，青松股份發(fā)布2022年半年度報(bào)告稱，2022年1-6月份，青松股份營(yíng)收14.16億元，同比下滑25.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.59億元，同比下滑187%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)1.62億元，同比下滑191.12%。

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其中，青松股份全資子公司諾斯貝爾營(yíng)業(yè)收入9.57億元，同比下降 23.74%；毛利率2.58%，同比下降14.48個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)-1.03億元，同比下降256.42%。松節(jié)油深加工業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入4.54億元，同比下降30.80%；毛利率9.12%，同比下降21.08 個(gè)百分點(diǎn)。

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分產(chǎn)品來(lái)看：

化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收9.62億元，同比下降23.32%，毛利率3.01%，同比下降14.05%。

其中面膜系列營(yíng)收4.14億元，同比下降19.3%，毛利率2.29%，同比下降16.82%；

護(hù)膚系列營(yíng)收2.93億元，同比下降0.96%，毛利率1.33%，同比下降14.79%；

濕巾系列營(yíng)收2.02億元，同比下降43.36%，毛利率2.29%，同比下降11.92%。

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林化產(chǎn)品營(yíng)收4.54億元，同比下降30.8%，毛利率9.12%，同比下降21.08%；

其中合成樟腦系列，營(yíng)收3.56億元，同比下降33.36%，毛利率8.6%，同比下降21.03%。

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青松股份解釋影響化妝品業(yè)務(wù)的主要因素有：

1、受疫情、行業(yè)監(jiān)管政策及宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響，面膜和護(hù)膚品消費(fèi)需求受到抑制，疫情控制后補(bǔ)償性消費(fèi)并不顯著，訂單下降幅度較大。

2、報(bào)告期內(nèi)海外市場(chǎng)對(duì)濕巾產(chǎn)品需求減弱，加上海運(yùn)價(jià)格維持高位，導(dǎo)致濕巾出口訂單大幅下滑，訂單數(shù)量及產(chǎn)品單價(jià)均有所下降，且部分濕巾生產(chǎn)后海外客戶暫緩提貨暫未確認(rèn)收入。

3、公司按照既定的發(fā)展規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，積極布局化妝品業(yè)務(wù)，2021年下半年諾斯貝爾化妝品生產(chǎn)線改擴(kuò)建項(xiàng)目陸續(xù)建成投產(chǎn)，報(bào)告期內(nèi)長(zhǎng)期資產(chǎn)折舊和攤銷以及租金支出等同比增長(zhǎng)。

4、受大宗商品價(jià)格上漲、供應(yīng)鏈缺貨等因素影響，化妝品主要原材料的采購(gòu)成本呈增加趨勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)諾斯貝爾大宗化工原料的采購(gòu)均價(jià)同比漲幅較大。

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對(duì)于松節(jié)油深加工業(yè)務(wù)，青松股份則稱，松節(jié)油深加工行業(yè)供需兩端承壓，行業(yè)景氣度回落明顯。由于產(chǎn)品市場(chǎng)需求缺乏增長(zhǎng)空間，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下行較快，公司松節(jié)油深加工業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品銷量及價(jià)格皆同比有所下降。

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面對(duì)化妝品消費(fèi)市場(chǎng)短期需求低迷的外部環(huán)境，青松股份計(jì)劃對(duì)內(nèi)加大管理變革和流程重組，通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)工序、精簡(jiǎn)人員，以提高生產(chǎn)和管理效率、降低生產(chǎn)成本；同時(shí)加大研發(fā)創(chuàng)新力度，積極開(kāi)發(fā)產(chǎn)品。對(duì)外開(kāi)拓市場(chǎng)、積極發(fā)展國(guó)內(nèi)外品牌客戶。

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實(shí)際上，化妝品行業(yè)整體增速低迷，而線上發(fā)展占比越來(lái)越大，更加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，造成整體毛利下滑，壓榨產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的利潤(rùn)，尤其是工廠和原料商。這是產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配格局所決定。

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工廠加工和原料商毛利本來(lái)就低，青松股份更是錯(cuò)誤預(yù)判市場(chǎng)，加大生產(chǎn)線的投入，生產(chǎn)產(chǎn)能利用率過(guò)低，如果未來(lái)化妝品原材料價(jià)格繼續(xù)上漲，且原材料價(jià)格上漲不能傳遞給下游客戶，青松股份產(chǎn)品的毛利率也會(huì)受到影響。

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雖然隨著疫苗廣泛應(yīng)用以及治療藥品的面市，疫情有望得到有效控制，但對(duì)青松股份來(lái)講，全面恢復(fù)增長(zhǎng)可能性不大，即便營(yíng)收有所增長(zhǎng)，但毛利提升空間依然有限。

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