記者丨曉敏 見(jiàn)習(xí)生丨李杜

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

近期，因眾安集團(tuán)（00672.HK）旗下公告號(hào)未經(jīng)授權(quán)發(fā)布“下班后最適合葛優(yōu)躺的地方在哪里”文章，并使用葛優(yōu)照片，侵犯了其肖像權(quán)。因此，眾安集團(tuán)登報(bào)向葛優(yōu)道歉。

就在眾安集團(tuán)號(hào)召消費(fèi)者“葛優(yōu)躺”時(shí)，自己卻未“躺平”。

近期，眾安集團(tuán)一口氣拿下5宗地塊，成交價(jià)格39.09億元，這與公司2021年整年收入49.69億元相差得并不算多。

鰲頭財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，眾安集團(tuán)2021年歸母凈利潤(rùn)僅7313.2萬(wàn)元，同比大降約91%，創(chuàng)下公司自2007年上市以來(lái)的15年間最差盈利表現(xiàn)。

眾安集團(tuán)自稱“財(cái)務(wù)穩(wěn)健”是發(fā)展前提，而不斷拿地之下，公司2021年資產(chǎn)負(fù)債率提升至79.16%，較2018年提高了17.26個(gè)百分點(diǎn)。

而且，截至2021年年底，眾安集團(tuán)短期借款和應(yīng)付賬款及票據(jù)共計(jì)57.51億元，如果剔除受限制存款及現(xiàn)金后，公司現(xiàn)金無(wú)法完全覆蓋，流動(dòng)性壓力依然較大。

對(duì)于投資者而言，眾安集團(tuán)股票近4年半一直都是“仙股”，是否值得投資還要擦亮眼睛。

收入下滑約兩成，歸母凈利驟降91%

“未來(lái)，眾安仍將堅(jiān)持以財(cái)務(wù)穩(wěn)健為企業(yè)快速發(fā)展的前提，走穩(wěn)、走好前進(jìn)的每一步。”這是眾安集團(tuán)董事會(huì)主席及執(zhí)行董事施中安在2021年財(cái)報(bào)中的一段表述。

2020年，眾安集團(tuán)在全國(guó)范圍內(nèi)共斬獲土地21宗，新增建筑面積逾233萬(wàn)平方米，新增貨值近人民幣454億元。

到了2021年，眾安集團(tuán)有所“收斂”，分別在浙江杭州、寧波、溫州、衢州、紹興、金華及湖南湘潭等地共成交土地12宗，總建筑面積約193萬(wàn)平方米，拓展貨值約人民幣284億元。

然而，一向以“穩(wěn)健”為基調(diào)的眾安集團(tuán)，在2022年開(kāi)篇就顯得有些激進(jìn)。

日前，浙江省杭州市首批集中供地60宗涉住宅地塊在競(jìng)買(mǎi)中，眾安集團(tuán)合計(jì)獲得5宗地塊，總成交價(jià)格39.09億元，總建筑面積34.46萬(wàn)平方米。

同時(shí)，濱江集團(tuán)以184.35億元的總價(jià)合計(jì)獲取11宗地塊，綠城中國(guó)以146.38億元的總價(jià)合計(jì)獲取7宗地塊，眾安集團(tuán)獲得地塊數(shù)量位列第三位。

2022年前4月，眾安集團(tuán)還相繼拿下杭州西湖區(qū)和浙江麗水市各一宗地塊。

4個(gè)月間，眾安集團(tuán)就拿下7宗地塊，一時(shí)風(fēng)頭正起。

作為一家規(guī)模不大的區(qū)域性房企，眾安集團(tuán)在房地產(chǎn)行業(yè)堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭”的當(dāng)下，可謂逆水行舟。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2020年，眾安集團(tuán)經(jīng)審核合并收入為人民幣74.4億元，較2019年增長(zhǎng)約19.9%；毛利為人民幣22.45億元，較2019年下降約19.5%；母公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)為人民幣8.28億元，較2019年增長(zhǎng)約29.9%。

到了2021年，眾安集團(tuán)盈利能力成了最差勁的一年，與自稱的“財(cái)務(wù)穩(wěn)健”背離。

眾安集團(tuán)2021年的經(jīng)審核合并收入為49.69億元，較2020年減少約33.2%；2021年毛利為人民幣14.76億元，較2020年減少約34.2%；母公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)為人民幣7313.2萬(wàn)元，較2020年減少約91%。

歸母凈利潤(rùn)僅7313.2萬(wàn)元，眾安集團(tuán)創(chuàng)下了近10年間最差盈利表現(xiàn)。

眾安集團(tuán)加大儲(chǔ)備用地，也是無(wú)奈之舉。

對(duì)于2021年收入下滑，公司表示，近幾年度已銷(xiāo)售的物業(yè)有相當(dāng)部分尚未到交付時(shí)點(diǎn)，使得于2021年度交付的物業(yè)總建筑面積較2020年度有所減少，從而可計(jì)入本年度確認(rèn)銷(xiāo)售收入的金額也相應(yīng)減少。

具體看來(lái)，眾安集團(tuán)來(lái)自銷(xiāo)售物業(yè)的收入已構(gòu)成及預(yù)期將繼續(xù)構(gòu)成公司收入總額的絕大部分，約占年內(nèi)收入總額的86.1%。

而2021年，眾安集團(tuán)交付的物業(yè)銷(xiāo)售面積約為227597平方米，2020年為552737平方米同比下降約58.8%。

而且，眾安集團(tuán)現(xiàn)有四間酒店正在營(yíng)運(yùn)，即杭州蕭山假日酒店、杭州千島湖伯瑞特度假酒店、淮北伯瑞特酒店及寧波伯瑞特酒店。

公司2021年錄得酒店經(jīng)營(yíng)收入約人民幣1.73億元，2020年約人民幣1.83億元同比下降約5.1%，而酒店綜合入住率約40%，2020年約43%。

前4月銷(xiāo)售額減少63.1%，常年淪為“仙股”

2021年，在三道紅線方面，眾安集團(tuán)剔除了預(yù)收款的資產(chǎn)負(fù)債率為66.9%，凈負(fù)債率是76.3%，現(xiàn)金短債比是2.18倍。

按照房地產(chǎn)“三道紅線”標(biāo)準(zhǔn)，房企剔除預(yù)收款的資產(chǎn)負(fù)債率不得大于70%，凈負(fù)債率不得大于100%，現(xiàn)金短債比不得小于1倍。

眾安集團(tuán)2021年均未踩中紅線，但這也并不代表公司完全“安全”。

2022年3月，眾安集團(tuán)公告稱，農(nóng)業(yè)銀行將授予公司人民幣70億元并購(gòu)融資額度，重點(diǎn)支持該集團(tuán)在住宅、商業(yè)、物業(yè)和酒店等板塊的并購(gòu)和重組。

這或許給了眾安集團(tuán)大舉拿地信心。

不過(guò)，2018年至2021年，眾安集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率分別為61.90%、65.13%、72.71%和79.16%?？梢钥匆?jiàn)，公司后三年負(fù)債率分別提高了3.23個(gè)百分點(diǎn)、7.58個(gè)百分點(diǎn)、6.45個(gè)百分點(diǎn)，負(fù)債分別凈增長(zhǎng)41.36億元、107.54億元和149.04億元，增長(zhǎng)明顯。

財(cái)報(bào)顯示，截至2021年年底，眾安集團(tuán)短期借款和應(yīng)付賬款及票據(jù)共計(jì)57.51億元，公司總現(xiàn)金達(dá)80.28億元（總現(xiàn)金余額為78.96億元），看似可以完全覆蓋。

不過(guò)，眾安集團(tuán)受限制存款及現(xiàn)金達(dá)25.18億元，同比增長(zhǎng)了1.4倍，如果將此剔除的話，公司流動(dòng)性壓力依然較大。

而且，截至2021年12月31日，眾安集團(tuán)賬面值約人民幣26.82億元（2020年約人民幣31.85億元）的投資物業(yè)、約人民幣241.89億元（2020年約人民幣89.9億元）的開(kāi)發(fā)中物業(yè)、約人民幣8.24億元（2020年約人民幣13.26億元）持作出售的已落成物業(yè)、約人民幣11.86億元（2020年約人民幣12.37億元）的房屋及設(shè)備、約人民幣0.64億元（2020年約人民幣0.41億元）的限制性現(xiàn)金以及約為人民幣0.4億元（2020年人民幣0.4億元）的本集團(tuán)一間附屬公司的全部股權(quán)已作質(zhì)押以擔(dān)保本集團(tuán)的銀行融資及其他借款。

上述各項(xiàng)抵押合計(jì)289.84億元，同比提高了95.59%。

值得一提的是，中指研究院房企銷(xiāo)售業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，眾安集團(tuán)2022年1-4月銷(xiāo)售額31.3億元，同比減少63.1%。

二級(jí)市場(chǎng)上，眾安集團(tuán)股價(jià)僅0.3港元左右，是名副其實(shí)的“仙股”，當(dāng)前市值也僅15.5億港元。公司上次股價(jià)高于1港元還是4年半前，高于0.4港元還是4年前，投資者應(yīng)擦亮眼睛看清趨勢(shì)。