中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

一、關(guān)于“現(xiàn)金”的再說明

我國習(xí)慣，稱鈔票和硬幣為現(xiàn)金。國際貨幣基金組織的口徑是以“通貨”(currency)來統(tǒng)計(jì)鈔票和硬幣的數(shù)額。但currency的用法很廣泛，在日常生活中，包括經(jīng)濟(jì)著述，常常是泛指貨幣。此外還有一個(gè)英文字cash，其習(xí)慣用法之一是指我們所指的“現(xiàn)金”;而在其他場合，則是指包括現(xiàn)金和活期存款等可以隨時(shí)動(dòng)用的款項(xiàng)。

二、現(xiàn)金是怎樣進(jìn)入流通的?

1. 現(xiàn)金進(jìn)入經(jīng)濟(jì)生活的渠道是存款貨幣銀行的客戶從自己的存款賬戶提取現(xiàn)金。

2. 每一個(gè)存款貨幣銀行，在其日常的經(jīng)營活動(dòng)中，都有現(xiàn)金的不斷流入和不斷流出。如果現(xiàn)金的提取可以由現(xiàn)金的存入所滿足，存款貨幣銀行則不必補(bǔ)充現(xiàn)金。如果存入的現(xiàn)金滿足不了提取現(xiàn)金的要求，存款貨幣銀行則必須補(bǔ)充現(xiàn)金。

3. 補(bǔ)充的基本途徑就是到中央銀行從自己的準(zhǔn)備存款賬戶提取;如果銀行庫存的現(xiàn)金過多，則會(huì)及時(shí)存入自己在中央銀行的準(zhǔn)備存款賬戶。

4. 為了保證存款貨幣銀行可以及時(shí)地從準(zhǔn)備存款賬戶提取現(xiàn)金，中央銀行則必須印制足夠的鈔票、鑄造足夠的硬幣。

5. 由此可以理解，已經(jīng)存在于流通過程中的現(xiàn)金，就是過去存款貨幣銀行從中央銀行的準(zhǔn)備存款賬戶上陸陸續(xù)續(xù)提取現(xiàn)金所形成的。

三、現(xiàn)金增發(fā)與準(zhǔn)備存款的補(bǔ)充

1. 當(dāng)存款貨幣銀行總體向中央銀行提取的現(xiàn)金多于存入的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的增長，簡稱現(xiàn)金發(fā)行;當(dāng)存款貨幣銀行總體向中央銀行存入的現(xiàn)金多于提取的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的減少，則稱現(xiàn)金回籠。

2. 總的來看，年復(fù)一年，現(xiàn)金的發(fā)行都是增長的。根本原因是經(jīng)濟(jì)的增長。

3. 當(dāng)現(xiàn)金的增發(fā)是必然趨勢時(shí)，那就意味著存款貨幣銀行從準(zhǔn)備存款賬戶不斷地提取現(xiàn)金，準(zhǔn)備存款相應(yīng)下降;

但經(jīng)濟(jì)增長，必然也同時(shí)要求存款準(zhǔn)備增大以支持存款貨幣有足夠的增長。所以，在經(jīng)濟(jì)增長的條件下，準(zhǔn)備存款必須不斷地得到補(bǔ)充。

四、準(zhǔn)備存款的補(bǔ)充必須有中央銀行的支持

1. 要使存款貨幣銀行整體的準(zhǔn)備存款總額增加，必須有中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的增加。

2. 存款貨幣銀行從中央銀行補(bǔ)充準(zhǔn)備存款的途徑：

⑴向中央銀行再貼現(xiàn)和直接取得貸款;

⑵向中央銀行出售自己持有的債券;

⑶向中央銀行出售自己持有的外匯……

3. 在這個(gè)連續(xù)的過程中，中央銀行一方面積累了自己的資產(chǎn);而另方面則形成兩大負(fù)債項(xiàng)目：

⑴不斷補(bǔ)充、不斷提取現(xiàn)金的準(zhǔn)備存款余額;

⑵由一筆筆現(xiàn)金漏損所累積形成的流通中現(xiàn)金。

五、央行的支持有無限制?

1. 擴(kuò)大資產(chǎn)業(yè)務(wù)并不以負(fù)債的增加為前提是中央銀行特有的能力：

中央銀行在國內(nèi)信用交易的范圍內(nèi)，沒有類似存款貨幣銀行的準(zhǔn)備存款，也沒有任何一個(gè)在它之上的機(jī)構(gòu)可以保存它的存款;中央銀行也不需要通貨庫存，通貨就是它印制和鑄造的。

中央銀行擴(kuò)大了資產(chǎn)業(yè)務(wù)，必然相應(yīng)地形成存款貨幣銀行的準(zhǔn)備存款和貨幣發(fā)行——資產(chǎn)負(fù)債必然平衡。

2. 但從客觀經(jīng)濟(jì)過程來說，約束則是強(qiáng)有力的：

存款貨幣銀行不需要補(bǔ)充準(zhǔn)備存款，中央銀行有能力也無從發(fā)揮;

強(qiáng)行支持無限制的貨幣創(chuàng)造，則會(huì)促成通貨膨脹