萬事萬物，皆有周期。

最近一年，光伏企業(yè)的日子有點不好過。

10月25日晚，千億光伏巨頭通威股份發(fā)布了2023年三季度財報，財報顯示，前三季度公司實現(xiàn)營收為1114.21億元，同比增長9.15%；實現(xiàn)凈利潤為163.02億元，同比下降24.98%。若從前三季度的業(yè)績來看，通威股份的這份財報并不算太差。

但按照三季度業(yè)績來看，通威股份的這份“答卷”就顯得比較糟糕了。

財報顯示，三季度通威股份營收為373.52億元，同比下降10.52%；凈利為潤30.31億元；

同比下滑達到了68.11%。據(jù)悉，三季度的營業(yè)收入，是通威股份2019年以來首次出現(xiàn)季度營業(yè)收入同比下降。

實際上，通威股份業(yè)績“變臉”早有征兆。早在二季度，通威股份業(yè)績環(huán)比已經(jīng)出現(xiàn)了45.7%的下滑。

對于業(yè)績的大幅下滑，通威股份表示，凈利潤下滑主要因報告期內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格同比下行所致。

侃見財經(jīng)認為，通威股份之所以業(yè)績會出現(xiàn)大幅的波動，主要和原材料價格下跌有著緊密的關(guān)系。通威股份是全球硅料以及電池龍頭企業(yè)，產(chǎn)品價格的大跌自然會對公司的業(yè)績產(chǎn)生重大的影響。

在產(chǎn)品的景氣周期里，其業(yè)績出現(xiàn)比較大的漲幅也在情理之中，但是到了產(chǎn)品的下跌周期，其相關(guān)企業(yè)業(yè)績下滑甚至出現(xiàn)巨額虧損都是在所難免。這點在一些電池級磷酸鐵鋰公司身上表現(xiàn)的也十分明顯。

近期，寧德時代發(fā)布了三季度業(yè)績報告，財報顯示，三季度寧德時代的營收為1054億，增速僅為8.28%；凈利潤為104.3億，增速僅為10.66%。

據(jù)悉，這是自去年一季度以來，其業(yè)績增速最低的個季度。

寧德時代面臨的最大的問題，就是產(chǎn)能過剩的問題，同樣的問題通威股份也一樣存在，而且根據(jù)周期發(fā)展規(guī)律，其業(yè)績增速可能還會繼續(xù)下滑。

當然，從表面來看，通威股份業(yè)績下滑主要是硅料價格的下跌。根據(jù)相關(guān)資料顯示，去年前三季度，光伏硅料價格相對一直在高位運行。到去年11月上旬，硅料的價格依舊徘徊在30萬元/噸之上。

受此影響，通威股份也成為《財富》雜志唯一上榜的世界五百強光伏企業(yè)。但從去年12月開始，硅料的價格開始一路走低。根據(jù)相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，到今年10月中旬，多晶硅其中的一種材料單晶致密料的價格已經(jīng)跌至約8萬元/噸，短短一年時間跌幅超過了70%，對于行業(yè)企業(yè)來說，這樣的沖擊是難以承受的。

硅料價格的暴跌，帶崩了整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

整個行業(yè)價格下跌帶來的多米諾骨牌效應，導致行業(yè)的價格戰(zhàn)在所難免，以至于競爭更加激烈。

因此，當時高位擴充的產(chǎn)能，當下都面臨一個尷尬的局面。早在9月26日，通威股份就曾發(fā)布公告稱，由于公司價值存在明顯低估，終止160億的定增計劃。實際上，從通威股份終止定增開始，就已經(jīng)說明了其要停止擴充產(chǎn)能。

但根據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來仍有超過20家光伏企業(yè)選擇定增擴產(chǎn)，所以通威股份面臨的局面依然嚴峻，行業(yè)的下行周期不會輕易結(jié)束。

當然，令通威股份頭疼除了業(yè)績還有股價。

根據(jù)統(tǒng)計顯示，自去年7月通威股份進入高點之后，就開始了長達一年多的下跌，跌幅超過了55%，市值蒸發(fā)超過了1600億。所以從這個角度來看，通威股份認為公司被低估了，當然也有基金進行了逆勢加倉，從公司三季報和基金三季報等數(shù)據(jù)來看，知名基金睿遠成長價值基金在三季度逆勢增持，持股數(shù)從二季度末的4065萬股，增持到4459萬股；另外社保基金110組合持股不變，農(nóng)銀匯理新能源主題基金也進行了增持。

侃見財經(jīng)認為，隨著硅料價格進入下降周期，盡管其價格有穩(wěn)定的趨勢，但是對行業(yè)以及企業(yè)的影響依舊存在，未來增速降低將會成為常態(tài)，所以通威股份的苦日子短期也不會結(jié)束。