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出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

2022年，繼P2P金融風(fēng)暴后，金融行業(yè)再次迎來了多事之秋。無論是烏克蘭危機(jī)深刻改變世界，還是美聯(lián)儲(chǔ)全年加息七次，全球主要經(jīng)濟(jì)體爭(zhēng)相加息，還是美國(guó)的“脫鉤”、“斷鏈”等貿(mào)易政策變本加厲，都在極大地影響我國(guó)的金融市場(chǎng)穩(wěn)定性。

而本來就風(fēng)險(xiǎn)不定的投資理財(cái)行業(yè)，更是因此遭遇諸多的不確定性。過去一年，最讓人印象深刻的是，在銀保監(jiān)會(huì)的重拳整治政策下，收益率高至3.5%的保險(xiǎn)產(chǎn)品，也紛紛下架停售。實(shí)際上，除了保險(xiǎn)行業(yè)外，涉足金融證券投資、房地產(chǎn)項(xiàng)目及運(yùn)營(yíng)管理、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資及建設(shè)管理等領(lǐng)域的代表性金融理財(cái)企業(yè)中泰信托，也在當(dāng)年經(jīng)歷了一番波折。

例如，3月3日，中國(guó)執(zhí)行信息網(wǎng)顯示，中泰信托有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中泰信托”）被列為被執(zhí)行人。執(zhí)行標(biāo)的為64520元，執(zhí)行法院為上海市第二中級(jí)人民法院。隨后的8月9日，中泰信托又被上海市黃浦區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的金額170.69萬元。種種跡象表明，頻頻踩雷的中泰信托，雖然“名聲在外”，但是如今的日子卻并不好過。

頻繁踩雷，官司纏身

據(jù)媒體報(bào)道，作為一家實(shí)力雄厚的信托公司，中泰信托近年可謂頻繁踩雷、煩惱不斷。而且，中泰信托還因觸犯監(jiān)管部門的相關(guān)政策紅線，而被行政處罰。

企查查顯示，中泰信托曾涉法律訴訟335起，其中司法案件128起。該企業(yè)有行政處罰記錄4條，罰款總金額為290萬元。而且，中泰信托還曾多次因?yàn)榻鹑诮杩詈贤m紛而被列為執(zhí)行人。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中泰信托于2002年3月8日成立，法定代表人為吳慶斌，注冊(cè)資本5.17億元。公司經(jīng)營(yíng)范圍包括資金信托；動(dòng)產(chǎn)信托、不動(dòng)產(chǎn)信托；有價(jià)證券信托等。該公司由中國(guó)華聞投資控股有限公司持股31.57%，上海新黃浦實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司持股29.96%。公司對(duì)外投資企業(yè)共27家。

就是這樣一家信托公司，因?yàn)轭l繁陷入法律糾紛、并觸碰監(jiān)管紅線，而讓投資者十分擔(dān)憂。

例如，上文提及的3月3日中泰信托遭列被執(zhí)行人名錄，是因牽涉到與重慶銀星智業(yè)（集團(tuán)）有限公司的一樁金融借款合同糾紛。而8月9日這次，尚無太多信息披露，具體情況不得而知。

而據(jù)媒體報(bào)道，此前的2020年，中泰信托因“中泰弘泰1號(hào)集合信托計(jì)劃”項(xiàng)目問題以合同糾紛案為由，將遵義市匯川區(qū)政府等機(jī)構(gòu)告上法庭。

同年，中泰信托起訴六盤水市鐘山區(qū)人民政府、六盤水梅花山旅游文化投資有限公司、六盤水市鐘山區(qū)城市建設(shè)投資有限公司，涉及的信托產(chǎn)品是“中泰祥泰1號(hào)集合信托計(jì)劃”。中泰信托亦起訴都勻經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)，涉及的信托產(chǎn)品是“中泰弘泰11號(hào)集合信托計(jì)劃”。

除了以原告身份卷入司法案件外，中泰信托也因?yàn)楹闾?8號(hào)、播州水投、弘泰21號(hào)等多只產(chǎn)品相繼暴雷而被銀保監(jiān)局作出監(jiān)管提示。同時(shí)，監(jiān)管部門也并對(duì)中泰信托的部分產(chǎn)品涉嫌過度宣傳，而進(jìn)行了行政處罰立案。

而且，因?yàn)閮?nèi)控問題，中泰信托也曾是監(jiān)管機(jī)構(gòu)頻繁處罰的對(duì)象。例如，2017年7月，中泰信托因“對(duì)委托推介機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理嚴(yán)重不審慎、未及時(shí)掌握某信托存續(xù)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)變化狀況、對(duì)某信托計(jì)劃未按規(guī)定進(jìn)行信息披露”等違法違規(guī)事實(shí)，遭上海銀保監(jiān)局責(zé)令改正并且被處以罰款150萬元。

此外，中泰信托此前還因存在“盡職管理缺失”、“違規(guī)承諾”等亂象遭到頻繁處罰。例如，2021年，中泰信托因“2015年7月違規(guī)承諾某信托財(cái)產(chǎn)不受損失”被上海銀保監(jiān)局依據(jù)相關(guān)規(guī)定給予警告，并沒收違法所得264萬元。另外，其還因“2014年12月至2018年7月，對(duì)某業(yè)務(wù)合同未能做到全過程、動(dòng)態(tài)化盡職管理”被罰款50萬元。

合規(guī)性存疑，中泰信托的實(shí)控人“疑云”

中泰信托在業(yè)界聞名，也是因?yàn)槠涫治斩鄰埮普?，有非常多的客戶資源以及資本基本盤。然而，因?yàn)槠鋵?shí)控人信息不明，中泰信托一直備受質(zhì)疑。而且，該問題由來已久、可謂老生常談。

據(jù)了解，早年，主導(dǎo)中泰信托增資擴(kuò)股的華聞控股，是資本派系“華聞系”的核心公司。

2007年初，華聞系控制的上市公司新黃浦入股中泰信托成為其股東之一。此后也幾經(jīng)股權(quán)重組、變更，但是實(shí)際控制人卻變得越來越模糊。2017年12月，中泰信托也因?yàn)閷?shí)控人信息不明被監(jiān)管處罰。

彼時(shí)，原上海銀監(jiān)局對(duì)該公司下發(fā)的《審慎監(jiān)管強(qiáng)制措施決定書》指出，中泰信托法人治理存在嚴(yán)重缺陷，實(shí)際控制人不明，且部分業(yè)務(wù)開展違反相關(guān)法規(guī)規(guī)定。因此，責(zé)令中泰信托暫停新增集合資金信托計(jì)劃，存續(xù)集合資金信托計(jì)劃不得再募集。

受此監(jiān)管影響，中泰信托原本占比其信托資產(chǎn)超過半壁江山的集合類信托規(guī)模，也首當(dāng)其沖。按照業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，按照監(jiān)管政策，中泰信托只能做單一和財(cái)產(chǎn)權(quán)的通道業(yè)務(wù)，其此后的資金募集、與融資方后續(xù)的合作等都將因此受損。

此后，中泰信托也開始推進(jìn)實(shí)際控制人“陽光化”工作，然而進(jìn)展并不明顯。據(jù)分析，中泰信托的實(shí)際控制人疑云，或許與其股權(quán)一再變更有關(guān)。

例如，2018年中泰信托曾在年報(bào)中披露，中泰信托由中國(guó)華聞控股持有31.57%；新黃浦持有29.97%；廣聯(lián)投資持有20%，而三者作為一致行動(dòng)人實(shí)際控股中泰信托。值得注意的是，這三家公司背后為北京國(guó)際信托，后者實(shí)際出資人為“德瑞股權(quán)投資基金集合資金信托計(jì)劃”（以下簡(jiǎn)稱德瑞信托計(jì)劃）。

按此信息來看，中泰信托的實(shí)控人還是一個(gè)信托，但中泰信托并未指出當(dāng)時(shí)德潤(rùn)信托計(jì)劃的委托人是誰，也就是說，此時(shí)中泰信托的實(shí)際控制人，依然成謎。

而據(jù)新黃浦此前披露，上述德瑞信托計(jì)劃成立于2011年，成立之初由深圳易建科技、北京盛寶通達(dá)電氣、北京智尚勱合投資及橋潤(rùn)資產(chǎn)管理四家機(jī)構(gòu)作為次級(jí)信托單位認(rèn)購(gòu)。

據(jù)了解，2018年，中泰信托被監(jiān)管處罰后，也曾披露了德瑞股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃各受益人背后的實(shí)際控制人，分別為自然人張孝棠、魏凱和潘軍。不過，潘軍為香港房企花樣年控股董事會(huì)主席，也是彩生活董事局主席。至此，中泰信托背后具體由誰掌控，仍未有進(jìn)一步披露。

綜合來看，中泰信托公司在短短幾年的時(shí)間里經(jīng)歷了三次重大轉(zhuǎn)手，實(shí)際控制人經(jīng)歷了從“王政的華聞系”到人保集團(tuán)，再到北京信托公司，以及嚴(yán)林平的沿海集團(tuán)的變化。只是，股權(quán)頻繁變化的同時(shí)，中泰信托的業(yè)績(jī)也持續(xù)縮水，公司高管也是動(dòng)蕩不安，而缺少“領(lǐng)頭羊”的中泰信托，其命運(yùn)也如大海浮萍。

業(yè)績(jī)滑坡，信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不良率居高不下

持續(xù)數(shù)年缺乏清晰實(shí)際控制人的中泰信托，也陷入了一種業(yè)績(jī)止步不前，盈利能力堪憂的不穩(wěn)定狀態(tài)。據(jù)其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年-2020年，中泰信托分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.09億元、4.36億元、2.88億元和2.7億元、3.54億元；同期凈利潤(rùn)分別為2.89億元、2.4億元、1.44億元和1.29億元、2.16億元。

由此可見，在2020年以前，中泰信托連續(xù)四年的營(yíng)收、凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。盡管2020年，中泰信托的經(jīng)營(yíng)情況略有回暖，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收收入3.54億元，凈利潤(rùn)也升至2.16億元。然而好景不長(zhǎng)，2021年，中泰信托凈利潤(rùn)僅為0.86億元，直接降到了近幾年的最低值。

而且，時(shí)至2022年，中泰信托的業(yè)績(jī)狀態(tài)也無太大改觀。據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，2022年度發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入1.37億元，同比減少24.73%；凈利潤(rùn)9130.24萬元，同比增長(zhǎng)也僅為5.73%。

值得注意的是，中泰信托除了近年以來的營(yíng)收及凈利潤(rùn)不盡如人意以外，其資產(chǎn)質(zhì)量也十分堪憂。據(jù)了解，按信用風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類，中泰信托期末不良信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)合計(jì)7.26億元，信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不良率為13.72%。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不良率在兩位數(shù)，也是中泰信托頻繁踩雷的重要原因之一。

而且，因此帶來的違規(guī)行為，也早有前車之鑒，違規(guī)事件也密集發(fā)生在2017年至2019年間。歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017-2018年，其信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不良率為10.28%、9.96%。

要知道，最近幾年，信托行業(yè)自營(yíng)不良率正在逐年下降，而中泰信托的不良率卻不降反升，甚至高于平均水平，基本在7%以上。很顯然，這不僅會(huì)對(duì)中泰信托的正常業(yè)務(wù)帶來負(fù)面影響，而且蘊(yùn)含著巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)語

作為我國(guó)最早的金融信托公司之一，中泰信托曾經(jīng)也因?yàn)闃I(yè)務(wù)范圍廣、管理的資產(chǎn)規(guī)模大而備受關(guān)注，資本市場(chǎng)也對(duì)其健康有序的發(fā)展充滿期待。不過，隨著中泰信托近年陷入實(shí)際控制人質(zhì)疑之中，加上其高管頻繁變動(dòng)、業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，以及頻繁受到監(jiān)管部門的處罰，市場(chǎng)也逐漸對(duì)其喪失信心。

短短幾年時(shí)間，中泰信托便由盛及衰，甚至在金融市場(chǎng)的風(fēng)云變幻中，命運(yùn)如大海浮萍一般，著實(shí)令人唏噓。而在這種復(fù)雜多變的不穩(wěn)定狀態(tài)下，中泰信托何時(shí)能夠迎來一絲光明，也尚未可知。

但愿中泰信托在未來的發(fā)展過程中，不再讓其命運(yùn)只是受到市場(chǎng)的“擺布”，而是撥開云霧見天日，守得云開見月明。