星空君喜歡給朋友們灌輸一個(gè)理念，財(cái)報(bào)是最能體現(xiàn)出上市公司經(jīng)營(yíng)情況的資料。哪怕財(cái)報(bào)有造假嫌疑，依然可以通過(guò)不同報(bào)表之間的勾稽關(guān)系，來(lái)判斷出核心指標(biāo)的大致情況。

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尤其是在判斷上市公司經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的時(shí)候，財(cái)報(bào)指標(biāo)可以說(shuō)是“遙遙領(lǐng)先”。比如，上市公司資金鏈瀕臨斷裂的時(shí)候，往往會(huì)在2-3年前（甚至可以更久）的財(cái)報(bào)中就能體現(xiàn)出來(lái)。

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但是，依然有一些指標(biāo)在財(cái)報(bào)之外，很難通過(guò)閱讀財(cái)報(bào)來(lái)獲取相關(guān)信息。

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為了讓財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)更加合理，證監(jiān)會(huì)提出了一些額外的要求，需要披露訴訟、擔(dān)保、重大未入賬借款等事項(xiàng)，這些事項(xiàng)不體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表里，但很可能會(huì)在未來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造成影響，如果不如實(shí)披露，屬于信披違規(guī)。

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盡管證監(jiān)會(huì)對(duì)此要求十分嚴(yán)格，但屢禁不止，時(shí)不時(shí)有上市公司為了市值管理鋌而走險(xiǎn)。

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中秋假期前，索菱股份發(fā)布了《關(guān)于收到原實(shí)際控制人刑事判決書的公告》。

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星空君認(rèn)真看了這篇公告，心想，很會(huì)玩??！

01

索菱股份三宗罪

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根據(jù)判決書，可以知道公司做了三件“大事”。

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1、虛假合同財(cái)務(wù)造假

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索菱股份通過(guò)虛增營(yíng)業(yè)收入或者虛減管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的方式，在2016-2018年的年報(bào)中虛增利潤(rùn)。

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具體包括:

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1) 2016年年報(bào)虛增營(yíng)業(yè)收入2.71億元，虛減費(fèi)用762萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)2.79億元。

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2) 2017年年報(bào)虛增營(yíng)業(yè)收入3.38億元，虛減費(fèi)用1.21億元，虛增利潤(rùn)3.5億元。

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3) 2018年年報(bào)虛增營(yíng)業(yè)收入1.96億元，虛減費(fèi)用2.42億元，虛增利潤(rùn)2.2億元。

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2、規(guī)避披露保理業(yè)務(wù)

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索菱股份通過(guò)其全資子公司以及參股公司，采用保理貸款、商業(yè)承兌匯票質(zhì)押等方式進(jìn)行融資，形成對(duì)索菱股份的潛在付款義務(wù)，但未在年報(bào)中披露這些重要的融資和擔(dān)保信息。

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3、虛構(gòu)采購(gòu)業(yè)務(wù)

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索菱股份虛構(gòu)采購(gòu)業(yè)務(wù)和其他應(yīng)收款等，進(jìn)行了約8.7億元的資金轉(zhuǎn)出，用于財(cái)務(wù)造假所需的體外資金循環(huán)，以及償還相關(guān)借款。其中約1100萬(wàn)元流入了實(shí)際控制人肖某的個(gè)人賬戶。

索菱股份主要通過(guò)虛假合同、避免披露保理業(yè)務(wù)以及虛構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移資金三種方式進(jìn)行財(cái)務(wù)造假和資金挪用。

02

劃重點(diǎn)：保理業(yè)務(wù)

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刑事判決書提到了多筆保理業(yè)務(wù)未如實(shí)披露，其中部分保理業(yè)務(wù)是和公司的參控股保理公司發(fā)生的。

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什么是保理業(yè)務(wù)呢？保理業(yè)務(wù)又有什么風(fēng)險(xiǎn)？

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作為一種新興的融資手段，保理業(yè)務(wù)本是國(guó)際上比較受歡迎的提高資金使用效率的方式之一。但是星空君發(fā)現(xiàn)，自2016年以來(lái)，A股上市公司直接或間接從事保理業(yè)務(wù)的越來(lái)越多了，并且真正的目的并非是提高資金周轉(zhuǎn)效率，而是“甩包袱”。

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由于A股對(duì)上市公司的凈利潤(rùn)有著較高的要求，退市新規(guī)發(fā)布之前，要求不得連續(xù)三年虧損，因此許多掙扎在虧損邊緣的上市公司對(duì)盈余管理非常重視。尤其是應(yīng)收款比較多的企業(yè)，面臨著壞賬準(zhǔn)備嚴(yán)重影響利潤(rùn)的境地。聰明的財(cái)務(wù)工作者把視線轉(zhuǎn)移到了保理業(yè)務(wù)上，把大量的應(yīng)收款轉(zhuǎn)手賣掉，這樣就無(wú)需計(jì)提壞賬準(zhǔn)備了，從而確保上市公司的利潤(rùn)表好看。

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通常會(huì)采用以下手法：參股一家保理公司，但不會(huì)控股，或者由母公司成立一家保理公司，然后不定期將上市公司的應(yīng)收款專賣給這家保理公司。因?yàn)槭顷P(guān)聯(lián)公司，所以價(jià)錢好商量，即便是發(fā)生了逾期，也不必體現(xiàn)在上市公司的財(cái)報(bào)中，從而洗凈了上市公司的應(yīng)收款。

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因此，星空君非常關(guān)注上市公司的保理業(yè)務(wù)。

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然而，公司選擇了違規(guī)不披露。這就讓星空君的推導(dǎo)不太精準(zhǔn)了... ...

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好在監(jiān)管部門沒(méi)有放過(guò)，公司實(shí)控人和財(cái)務(wù)總監(jiān)雙雙入獄。

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1、被告人肖行亦犯違規(guī)披露、不披露重要信息罪，判處有? 期徒刑一年八個(gè)月，并處罰金人民幣三十萬(wàn)元。

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2、被告人葉玉娟犯違規(guī)披露、不披露重要信息罪，判處有期徒刑一年二個(gè)月，并處罰金人民幣十萬(wàn)元。

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事實(shí)上，公司這些騷操作，在現(xiàn)金流量表中都有痕跡。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

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我們可以看到，公司財(cái)務(wù)造假那幾年的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~非常糟糕。虛構(gòu)的營(yíng)收往往沒(méi)有現(xiàn)金流支撐，就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為巨額負(fù)數(shù)。

03

代價(jià):慘淡經(jīng)營(yíng)，業(yè)績(jī)平平

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結(jié)合公司歷年財(cái)報(bào)，營(yíng)收自2018年以來(lái)就原地踏步，扣費(fèi)凈利潤(rùn)虧損。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

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2018年至2021年年報(bào)顯示，公司扣非凈利潤(rùn)連續(xù)虧損達(dá)4年，2022年扣非凈利潤(rùn)雖然盈利，但也僅為0.01億，幾乎可以忽略。

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2023年上半年，索菱股份扣非凈利為-96.87萬(wàn)。

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很顯然，公司依然未走出沼澤區(qū)。

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半年報(bào)中，公司稱，前期受公司流動(dòng)性持續(xù)緊張、涉訴以及被債權(quán)人申請(qǐng)進(jìn)行重整等不利因素影響，公司原有業(yè)務(wù)部分出現(xiàn)停滯情況，相關(guān)資源客戶、運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)等持續(xù)流失。通過(guò)重整化解歷史包袱后，公司相關(guān)業(yè)務(wù)能否有效恢復(fù)發(fā)展具有一定的不確定，存在運(yùn)營(yíng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

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對(duì)此公司也提出了應(yīng)對(duì)措施：針對(duì)存量業(yè)務(wù)狀況，公司進(jìn)行了系統(tǒng)性梳理、研究與分析，并結(jié)合公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等實(shí)際情況進(jìn)行規(guī)劃布局和探索，立足于穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的前提下，爭(zhēng)取推動(dòng)快速恢復(fù)、發(fā)展留存的汽車電子等相關(guān)業(yè)務(wù)。

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探索這個(gè)詞，用的就很有神韻... ...