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　　編輯 | 于斌

　　出品 | 于見（mpyujian）

　　隨著我國國民經(jīng)濟發(fā)展和居民消費水平的提高，休閑食品已成為國人日常食品消費中不可或缺的部分。根據(jù)中國食品工業(yè)協(xié)會《中國休閑食品行業(yè)發(fā)展研究報告》數(shù)據(jù)顯示，從2005-2014年，全國休閑食品行業(yè)年均復(fù)合增長率為17%，小品類休閑食品行業(yè)年均復(fù)合增長率為22%。預(yù)計到2020年，休閑零食的整體市場規(guī)模將接近2萬億元。

　　相對應(yīng)的，一則“國人一年吃掉2萬億元零食”的微博出現(xiàn)在微博熱搜榜。一款麻花零食不到一周就賣出了15噸、一款普通的酥餅糕點竟然能賣出1萬多個……這一切都預(yù)示了國內(nèi)“吃貨經(jīng)濟”正迎來大爆發(fā)。

　　根據(jù)阿里巴巴線上數(shù)據(jù)顯示，2018年休閑食品銷量排名前三的品牌依次是三只松鼠、百草味、良品鋪子，全年銷量分別為69億、38億、31億。三只松鼠、百草味、良品鋪子已經(jīng)連續(xù)三年成為中國休閑食品零食市場企業(yè)的TOP3。而三只松鼠更是以傲人的成績穩(wěn)居榜首，最近利好消息也不斷。

　　7月12日，三只松鼠正式在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金總額6.02億元，發(fā)行價為14.68元。開盤后，三只松鼠股價大漲20%，當(dāng)天報收于17.62元，三只松鼠市值達到70.66億元。

　　此后，三只松鼠股價更是一路暴漲，截至2019年7月26日收盤，三只松鼠股價報收于54.85元，總市值達到219.95億元人民幣，幾乎是上市首日的三倍。

　　在經(jīng)歷兩次IPO申請失敗后，三只松鼠終于迎來企業(yè)發(fā)展的高光時刻。但風(fēng)光之下，三只松鼠面臨的食品安全問題、投訴不斷、轉(zhuǎn)型困難等質(zhì)疑還是為三只松鼠的未來前景籠罩上了一層“陰影”。

　　貼牌銷售存隱患，三只松鼠頻發(fā)食品安全問題

　　對“三只松鼠”而言，上市是機遇也是挑戰(zhàn)。上市后，三只松鼠的食品安全問題將再次被置于聚光燈下。據(jù)悉，此前三只松鼠申請IPO兩度受阻，就是因為食品安全問題。

　　回顧三只松鼠的上市之路。2015年年底，三只松鼠第一次在安徽證監(jiān)局披露其上市輔導(dǎo)進程。而后于2017年3月遞交招股說明書，正式向A股進軍。同年10月20日，由于“簽字律師辭職”，其審核狀態(tài)變更為“終止審查”。

　　2017年10月底，三只松鼠招股說明書更新，申請IPO狀態(tài)恢復(fù)到正常審核。同年12月12日，證監(jiān)會公告三只松鼠首發(fā)事宜“尚有相關(guān)事項需要進一步核查”，隨之三只松鼠主動取消了這次IPO審查。第二次申請IPO宣告失敗。

　　2018年6月25日，證監(jiān)會網(wǎng)站再度更新了三只松鼠的IPO狀態(tài)，其審核狀態(tài)顯示為“預(yù)先披露更新”。

　　一直等到今年5月16日，證監(jiān)會第十八屆發(fā)行審核委員會召開2019年第40次發(fā)行審核委員會工作會議，休閑零食品牌三只松鼠上會接受審核，這家公司的上市申請才最終獲得通過。

　　食品安全問題一直是懸在三只松鼠頭上的一把利劍。雖然“貼牌”生產(chǎn)的模式讓三只松鼠在短時間內(nèi)完成了迅速擴張，但這種“野蠻生長”模式也致使其“后遺癥”頻發(fā)。

　　2016年2月，三只松鼠的奶油味瓜子被曝出使用甜蜜素過量，甜蜜素含量實際檢出值6.7克每千克，高于規(guī)定的6.0克每千克。

　　2017年8月，國家食品藥品監(jiān)督管理總局通報，“三只松鼠”旗下開心果被檢測出霉菌超標(biāo)，其檢出值為70 CFU/g，超出國家標(biāo)準(zhǔn)1.8倍。由于生產(chǎn)不符合食品安全標(biāo)準(zhǔn)的食品、未按規(guī)定對采購的食品原料進行檢驗，三只松鼠召回了相關(guān)產(chǎn)品，并被有關(guān)部門處以5萬元的行政處罰。

　　在新浪旗下的黑貓投訴平臺中，關(guān)于三只松鼠的投訴量高達131起。投訴原因基本為食品發(fā)霉變質(zhì)、食物內(nèi)有異物等食品質(zhì)量問題，更有消費者稱在其購買的三只松鼠品牌的雞爪中“吃出蟲子”。在名為“三只松鼠吧”的貼吧中，吐槽三只松鼠食品問題的帖子更是不在少數(shù)。

　　三只松鼠沒有自己的工廠和產(chǎn)地，旗下產(chǎn)品是由代加工廠生產(chǎn)好商品后再印上自己的品牌。

　　這樣的模式確實可以省下一大筆固定資產(chǎn)的開支，但它無法對生產(chǎn)流程進行把控，從而無法確保產(chǎn)品的品質(zhì)。

　　未上市的三只松鼠“可以”對食品安全問題“懈怠”，但上市后，食品安全問題將成為懸在它頭上的達摩克利斯之劍，稍有風(fēng)吹草動，就會對公司產(chǎn)生“致命”的影響。

　　多次轉(zhuǎn)型遇阻，三只松鼠后勁不足

　　2012年6月，三只松鼠品牌創(chuàng)立，伴隨著淘寶聚劃算的崛起，三只松鼠在電商行業(yè)里飛速發(fā)展，市場銷量成倍增長。

　　2013年“雙11”當(dāng)日，三只松鼠天貓商城成交額突破3500萬，2014年“雙11”突破1億，2015年其成交額達到2.51億，2016年更是達到了4.35億。但是隨著2017年天貓流量見頂后，三只松鼠的營收增長也開始出現(xiàn)疲態(tài)。

　　在這樣的背景下，三只松鼠不得不向線下尋找新的“賽道”，其中代表就是“松鼠小店”。

　　2016年9月，三只松鼠首家實體店“三家松鼠投食店”開業(yè)，并計劃在2年內(nèi)完成100家門店的布局。然而根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，三只松鼠投食店目前僅開設(shè)了65家。

　　休閑食品行業(yè)中的同質(zhì)化情況正變得愈發(fā)嚴(yán)重，同類品牌中，來伊份、恰恰、良品鋪子等多年深耕線下渠道，品牌滲透率極高，但三只松鼠對線上銷售平臺的依賴度過高，天貓商城依然是三只松鼠的主要銷售渠道。面對競爭對手的重重圍剿，三只松鼠的線下拓展之路并不順利。

　　隨著線下小店陷入困局，三只松鼠開始致力于打造品牌IP，在其招股書中披露，在品牌宣傳方面，三只松鼠將通過動畫、繪本、周邊等多元化渠道不斷豐富品牌內(nèi)涵。

　　2016年-2017年，三只松鼠花費3000萬元委托第三方制作了《三只松鼠》動畫片，52集的動畫片播完后，其播放量卻不及《熊出沒之探險日記1》的百分之一，最終只能慘淡收場。

　　回溯三只松鼠的發(fā)展歷程，從幾個人的小團隊開始，它在短短7年時間內(nèi)便實現(xiàn)年銷售破百億的成績，這的確尤為可貴。但未來，食品安全、轉(zhuǎn)型遇阻等問題將長期成為三只松鼠上市后不得不去面對的難題。