前文回顧

&控制風(fēng)險(xiǎn)

&關(guān)注周期

&鐘擺意識(shí)

十.抵御消極影響

上一章鐘擺意識(shí)我們用簡(jiǎn)諧運(yùn)動(dòng)模型簡(jiǎn)單說(shuō)了心理對(duì)價(jià)格影響的周期。這章來(lái)說(shuō)說(shuō)具體是什么影響(what)和怎么應(yīng)對(duì)(how)

消極影響產(chǎn)生的Reason:

1.貪婪(得到更多的渴望)

2.擔(dān)心犯錯(cuò)的恐懼

3.攀比傾向(與他人比較，放棄邏輯、歷史和規(guī)范)

4.從眾心理(群體的影響)

   eg.銀彈信仰(免費(fèi)午餐，“必然”——狂熱)

5.嫉妒(對(duì)勝利的期待)

6.自負(fù)(時(shí)常難以保持客觀(guān)和審慎)

7.妥協(xié)(理性者也有可能屈服于情感的破壞性力量)

Solution:

1.對(duì)內(nèi)在價(jià)值有著堅(jiān)定的認(rèn)識(shí)(確定原點(diǎn)O)

2.足夠了解以往的周期，透徹理解市場(chǎng)對(duì)極端市場(chǎng)投資過(guò)程的潛在影響(不重表象，根據(jù)周期規(guī)律判斷走勢(shì))

3.當(dāng)價(jià)格偏離內(nèi)在價(jià)值時(shí)，堅(jiān)持做該做的事(市場(chǎng)錯(cuò)誤越來(lái)越嚴(yán)重時(shí)，自己貌似犯錯(cuò)，愿意承受這樣的結(jié)果；與志趣相投的朋友或同事相互支持)

十一.逆向投資

群體錯(cuò)誤的邏輯(Reason):

多數(shù)人并不了解產(chǎn)生巨大收益潛力的投資進(jìn)程(不能提前做出自己的準(zhǔn)確預(yù)判)

那么如果某商品近期一直表現(xiàn)良好——

1.很可能價(jià)格已經(jīng)高到受人追捧的水平

2.該領(lǐng)域已經(jīng)被發(fā)掘過(guò)，資金流入可能過(guò)多——便宜貨所剩無(wú)幾（預(yù)期收益低）

3.一旦群體心理改變并尋找離場(chǎng)，面臨價(jià)格顯著下跌的風(fēng)險(xiǎn)（高風(fēng)險(xiǎn)）

結(jié)論:最顯而易見(jiàn)、人人贊同的事，最終往往被證明是錯(cuò)誤的

杰出投資者脫離群體思維的Solution:

1.洞察力(發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的無(wú)效性)

2.技巧(有能夠?qū)l(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)收益的能力)

3.紀(jì)律(堅(jiān)持)

注意(Tip):

&影響市場(chǎng)多因素本身具有易變性——沒(méi)有任何一種投資是完全可靠的

&從長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)終會(huì)走向正確，但看到長(zhǎng)期之前，你得在短期內(nèi)幸免于難

十二.尋找便宜貨

便宜貨產(chǎn)生的Reason:

1.心理因素(心理弱點(diǎn))

2.驅(qū)動(dòng)因素(錯(cuò)誤分析——受歡迎程度的變化)

3.保守(拒絕進(jìn)入不確定領(lǐng)域冒險(xiǎn))

選擇便宜貨的Reason:

不合理的低價(jià)位——不尋常的收益—風(fēng)險(xiǎn)比率——買(mǎi)得好

尋找便宜貨的Solution:

1.潛在投資的清單（確定目標(biāo)）

2.對(duì)內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)（期望）

3.對(duì)價(jià)格相對(duì)于其內(nèi)在價(jià)格的感知（判斷走勢(shì)）

4.對(duì)每種投資涉及到的風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)在建投資組合的影響的了解（控制風(fēng)險(xiǎn)）

Tip:

&投資是相對(duì)選擇的、縝密?chē)?yán)格的訓(xùn)練(取舍、嚴(yán)謹(jǐn))

&要平衡積極投資者的樂(lè)觀(guān)和對(duì)有效市場(chǎng)假說(shuō)的懷疑

&感覺(jué)遠(yuǎn)不如現(xiàn)實(shí)(便宜貨總在你感覺(jué)不可能有的地方)