九牧王(601566)要點(diǎn)解析20230301
概要：
一、近3日漲約33.14%，股價(jià)短期漲幅強(qiáng)勁，或應(yīng)留意短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，近一月漲約35.99%，大幅跑贏其行業(yè)指數(shù)。
二、當(dāng)前估值：相對歷史平均值高估，與當(dāng)前行業(yè)值較匹配。重要股東交易：增持方大幅盈利，減持方賣飛了，很后悔。券商預(yù)測：價(jià)格預(yù)期較謹(jǐn)慎，空間不大，業(yè)績預(yù)測相當(dāng)樂觀，但或許過于樂觀，預(yù)期業(yè)績遠(yuǎn)超當(dāng)前行業(yè)值。
三、財(cái)務(wù)狀況：盈利能力與質(zhì)量一般，資本結(jié)構(gòu)與償債能力一般，營運(yùn)能力較強(qiáng)，成長性一般，現(xiàn)金流狀況一般。
四、主營業(yè)務(wù)：公司當(dāng)前以男褲為主營業(yè)務(wù)發(fā)展，茄克業(yè)務(wù)影響也較大。
分析詳情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2023-02-28漲跌幅回顧分析
近3日漲約33.14%，股價(jià)短期漲幅強(qiáng)勁，或應(yīng)留意短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，近一月漲約35.99%，大幅跑贏其行業(yè)指數(shù)。
2. 當(dāng)前60均線趨勢向上，股價(jià)(11.45)在布林帶上軌（3倍標(biāo)準(zhǔn)差）之上，或面臨一定的回調(diào)壓力。
二、當(dāng)前價(jià)格如何？
1. 當(dāng)前估值狀況：
當(dāng)前PE(TTM)為其近10年P(guān)E中位數(shù)的169.35%，為服裝家紡(行業(yè))當(dāng)前PE估值的93.77%，處于平均PE上、下1倍標(biāo)準(zhǔn)差（即約68.3%的發(fā)生概率）之間，估值偏中性。
2. 重要股東交易狀況：近一年重要股東交易【增】持均價(jià)約為：7.69,共增持約0.104億股(約占當(dāng)前流通股本的0.0181%)，增持金額累計(jì)約0.799億元。近一年重要股東交易【減】持均價(jià)約為：7.42,共減持約0.104億股(約占當(dāng)前流通股本的0.0181%)，減持金額累計(jì)約0.772億元。
3. 券商研報(bào)統(tǒng)計(jì)：
說明：a.推薦力度：10分制，賣出取負(fù)值;b.時(shí)效可信度：根據(jù)報(bào)告發(fā)布時(shí)間距離財(cái)報(bào)發(fā)布日(發(fā)布日當(dāng)天可信度取1)的天數(shù)計(jì)算得來，越接近1可信度越高;c.推薦力度、預(yù)測EPS、預(yù)測價(jià)格、時(shí)效可信度均取相應(yīng)平均值，PE價(jià)格取近10年中位數(shù)，行業(yè)PE取當(dāng)前值;d.注意，以上僅為對可收集到的券商研報(bào)作出的統(tǒng)計(jì)分析，僅適用于中長期預(yù)測，且國內(nèi)研報(bào)普遍偏“樂觀”，請謹(jǐn)慎參考。
公司未來幾年的財(cái)報(bào)預(yù)測數(shù)合計(jì)約14份，時(shí)效可信度約25.5%，少有關(guān)注，或許是缺乏挖掘研究價(jià)值。若按當(dāng)前PE估值(40.66)，取當(dāng)前年報(bào)預(yù)測EPS(0.57)計(jì)算，股價(jià)約為23.18，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)(11.45)漲跌幅約為102.45%。
4. 融資交易情況：當(dāng)前融資余額約11565.58萬元，約占流通市值1.76%，相對近一年日均融資余額增長約2.4%，但當(dāng)前融資余額增長方向并不明確。若以近60天成交量加權(quán)平均價(jià)8.3元，單票1倍杠桿作融資操作計(jì)算，融資預(yù)警線為6.22元，強(qiáng)平價(jià)約為5.4元，當(dāng)前（最新價(jià)11.45元）兩融資金相對較安全。
三、財(cái)務(wù)狀況如何？
九牧王(601566)2021年年報(bào)簡要財(cái)務(wù)分析(10分制)：
審計(jì)意見：“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”。
1. 盈利能力與收益質(zhì)量(得分5)：
銷售毛利率為60.06%，銷售凈利率為5.99%，凈利率較低且不能有效的將毛率轉(zhuǎn)化成凈利，盈利能力不強(qiáng)，近三年銷售凈利率較為平穩(wěn)，波動(dòng)較小，盈利能力保持穩(wěn)定。
凈資產(chǎn)收益率(ROE)為4.71%，回報(bào)率相對較低，近三年的ROE相對較為平穩(wěn)，波動(dòng)較小。
扣非后凈利占比（凈利潤）為88.41%，盈利現(xiàn)金比率為91.22%，凈利潤基本來源于公司日常經(jīng)營，質(zhì)量較高。
2. 資本結(jié)構(gòu)與償債能力(得分4)：
資產(chǎn)負(fù)債率為34.23%，公司負(fù)債水平偏中性，其中，流動(dòng)資產(chǎn)占比為42.53%，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)偏中性；流動(dòng)負(fù)債占比為84.08%，短期債務(wù)占比偏高，需留意短期償債能力。
流動(dòng)比率為1.48，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額/流動(dòng)負(fù)債為0.11，或存在較大的短期償債壓力；長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率為0.3963，長期債務(wù)安全性高。
3. 營運(yùn)能力(得分8)：
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.51，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為7.68，初略看，公司營運(yùn)能力似乎一般，著重看一下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.21，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為18.15，細(xì)分項(xiàng)營運(yùn)指標(biāo)都表現(xiàn)優(yōu)秀。
4. 成長能力(得分4)：
營業(yè)收入增長率為14.15%，營業(yè)利潤增長率為-49.4%，營收增速與去年基本持平，但營利增速卻大幅下滑，成長能力下降，去年?duì)I收增速為-6.47%,前年為4.53%，成長增速不穩(wěn)定。
5. 現(xiàn)金流(得分6)：
經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額與財(cái)務(wù)費(fèi)用、折舊、攤銷等費(fèi)用倍數(shù)約1.45，現(xiàn)金購銷比率為39.9%，經(jīng)營性現(xiàn)金流能基本覆蓋費(fèi)用、成本等現(xiàn)金支出。
6. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：
公司商譽(yù)約0.3939億元，占比（總資產(chǎn)）約0.64%，比較低，商譽(yù)減值影響小。
應(yīng)收賬款約1.7273億元，占比（總資產(chǎn)）約2.8%，比較低，應(yīng)收賬款壞賬影響小。
存貨價(jià)值約9.086億元，占比（總資產(chǎn)）約14.75%，不高，存貨跌價(jià)影響有限。
Z值財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型：Z值2.8652，財(cái)務(wù)狀況：良好。
四、業(yè)務(wù)狀況如何？
主營業(yè)務(wù)：公司當(dāng)前以男褲為主營業(yè)務(wù)發(fā)展，茄克業(yè)務(wù)影響也較大。
公司是中國領(lǐng)先的商務(wù)休閑男裝品牌企業(yè)，公司核心產(chǎn)品九牧王男褲及茄克多年來深受消費(fèi)者的喜愛和好評。公司采用業(yè)務(wù)縱向一體化的模式，集品牌推廣、研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售為一體，經(jīng)營九牧王品牌的男褲及其它服飾類產(chǎn)品。公司始終專注于以男褲為核心的中高檔商務(wù)休閑男裝的戰(zhàn)略發(fā)展方向，致力于讓男士擁有高性價(jià)比的精工時(shí)尚服飾，滿足不同消費(fèi)者在不同場合的穿著需求。公司獲得“中國最受消費(fèi)者歡迎的休閑裝品牌”、“中國十大最具影響力品牌”、“中國家庭最受歡迎十大服裝品牌”、“中國行業(yè)領(lǐng)先品牌”等榮譽(yù)。公司將以強(qiáng)大的資本力量進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合，加大對服裝主業(yè)的投資力度，助力品牌拓展前行：聚焦服裝產(chǎn)業(yè)，通過收購兼并參股，發(fā)展多品牌；與細(xì)分產(chǎn)業(yè)的行業(yè)龍頭、高發(fā)展?jié)摿ζ放七M(jìn)行戰(zhàn)略參股合作，并逐步參與新興產(chǎn)業(yè)的投資。
五、重要投資時(shí)點(diǎn)有哪些？
* 【九牧王2022年報(bào)預(yù)約披露日期】: 首次預(yù)約 (2023-04-29) | 初次變更 (2023-04-26)
免責(zé)聲明:本報(bào)告旨大助您快速了解該股票，輔助投資決策，力求但不保證數(shù)據(jù)準(zhǔn)確有效，僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
