文 | 銀行螺絲釘 （轉載請注明出處） ??

今天大盤下跌，截止到收盤，又回到了4.9到5星級邊界上。

大盤股下跌幅度大一些，中小盤股微跌。

前兩天大漲的白酒、消費等，今天下跌較多，重新摸到低估。

紅利、價值等價值風格品種，下跌幅度相對較小。

1. ?同樣是股票資產(chǎn)，不同類型的股票資產(chǎn)，波動風險也會有區(qū)別。

（1）波動最大的是個股。

個股一年上下波動50%都比較常見。

（2）其次是行業(yè)。

行業(yè)基金是多個個股所組成，波動比單個股票要小一些。

一般細分行業(yè)，一年上下波動30%-50%都比較常見。

消費、醫(yī)藥、科技等歷史上都多次出現(xiàn)過。

（3）再次是寬基指數(shù)。

寬基指數(shù)是多個行業(yè)組成，波動比單個行業(yè)更小。

如果把多個行業(yè)放在一起，那就是寬基類指數(shù)。

不同行業(yè)不會同漲同跌，寬基指數(shù)整體的波動，通常就會比單個行業(yè)更小。

像滬深300，年波動通常在20%-25%上下。

A股的波動比十幾年前要小不少。

放在零幾年那會，A股的波動率比現(xiàn)在高一倍。

但隨著市場規(guī)模變大、投資者逐漸成熟，A股的波動已經(jīng)減少了很多。

未來再過幾輪牛熊市，可能就跟海外一些市場波動類似，大約一年上下波動15%上下。

（4）投顧組合的波動比寬基指數(shù)略小。

投顧組合也包括了若干個行業(yè)。

同時組合本身以低估品種為主，可以進一步減少一些波動。

從成立以來，主動優(yōu)選和指數(shù)增強的最大回撤、波動，都小于同期的滬深300、中證800。

分散配置、低估投資，都可以一定程度上減少波動風險。

2. ?所謂的風險承受能力，很多時候也是體現(xiàn)在對波動的接受程度上。

如果還想讓波動更小一些呢？

那就是股債資產(chǎn)配置了。

因為債券、貨幣基金的波動比股票基金小。

例如配置50%的股票基金+50%的債券基金，波動通常就比100%的股票基金要小不少。

波動小到極致，那就是貨幣基金，幾乎沒有波動。

所以投資，是「豐儉由人」。

從波動幾乎為零的貨幣基金，到一年上下波動50%的個股。

不同風險偏好的投資者，都可以找到匹配自己的產(chǎn)品。

3. ?波動是一把雙刃劍。

（1）對沒有經(jīng)驗的投資者，波動大，更難堅持下來。

在過去40年，美股個人投資者，經(jīng)歷了「個股投資——單個基金投資——基金組合投資」。

背后驅動的因素，也是因為分散配置，降低了波動，降低了長期投資的難度。這樣更多的投資者能堅持下來。

國內(nèi)也會是如此，未來基金組合投資，會逐漸代替?zhèn)€股和單個基金投資，成為很多投資者的首選。

（2）對于有經(jīng)驗的投資者，波動大，可以等到更多的低估買入機會和更多的高估賣出機會。

波動本身不是風險，扛不住的波動才是風險。

大家自己投資的時候，怎么判斷適合自己的波動風險級別呢？

例如持有的時候，遇到熊市下跌，內(nèi)心不會太驚慌失措。那說明持倉是相對匹配自己的。

如果比較擔心受怕，那可以看看，是不是通過分散配置，或者股債資產(chǎn)配置，來降低波動，這樣更容易讓自己堅持下來～

這是銀行螺絲釘精心為大家提供的第2110期估值表?

a. 表格中綠色品種為低估適合定投的品種，黃色為正?？梢詴和６ㄍ独^續(xù)持有，紅色為高估，藍色為債券類參考資料。

b. 空白表示沒有或不適合參考這一項。

c. 證券行業(yè)為強周期性行業(yè)，波動大，投資難度高，不適合新手定投。

d. 投資星級：1星為泡沫階段，5星為投資價值最高階段。

作者：銀行螺絲釘（轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）?