作者：漣漪

第一部分

上周A股震蕩回落。各大主要指數(shù)表現(xiàn)為：上證指數(shù)下跌1.54%，深證成指下跌2.96%，上證50下跌1.47%，滬深300下跌2.04%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.06%，科創(chuàng)50下跌1.52%。大環(huán)境存在不確定性，各方共振不強(qiáng)，盈利底還未出現(xiàn)，指數(shù)想象空間不高，但預(yù)計(jì)短期調(diào)整空間不大。

中信一級(jí)行業(yè)分類(lèi)中，家電、房地產(chǎn)和輕工制造板塊表現(xiàn)較好，分別上漲2.85%、1.66%和1.43%，或受到地產(chǎn)政策推化，行業(yè)預(yù)期有所改善；傳媒板塊上漲1.11%，或因中美成功簽署中概審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議；受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)弱、海外貨幣緊縮預(yù)期有所上升影響，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，部分賽道和和熱門(mén)板塊有所回調(diào)，上周基礎(chǔ)化工、汽車(chē)、有色金屬和電力設(shè)備及新能源板塊分別下跌4.25%、5.30%、6.24%和6.71%。

利率債方面，上周各期限收益率全面下行。具體來(lái)看，國(guó)債1年期下行7.29bp，3年期下行7.99bp，5年期下行4.09bp，7年期下行1.90bp，10年期下行2.04bp；國(guó)開(kāi)債1年期下行8.38bp，3年期下行10.51bp，5年期下行5.36bp，7年期下行3.40bp，10年期下行3.74bp。

信用債方面，上周各期限收益率多數(shù)下行。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票據(jù)的收益率分別為1.87%、2.09%、2.59%、2.97%，AAA企業(yè)債收益率分別為1.89%、2.04%、2.59%、2.92%，AAA城投債收益率分別為1.89%、2.08%、2.60%、2.99%。

第二部分

中信建投：調(diào)整尾聲 逢低布局

中信建投認(rèn)為，綜合看本輪調(diào)整行情或接近尾聲。復(fù)盤(pán)歷次底部回升階段后的調(diào)整行情，本輪從回撤比例和調(diào)整天數(shù)看已接近前幾輪水平，此時(shí)不宜悲觀。從估值層面看，目前上證綜指估值上處于較低水平，前期壓制產(chǎn)出的悲觀預(yù)期已經(jīng)逐步反應(yīng)。重點(diǎn)行業(yè)：儲(chǔ)能、光伏、風(fēng)電、汽車(chē)智能化配件、AR/VR、醫(yī)美、電力、油運(yùn)、養(yǎng)殖、白酒、煤炭等。

中信證券：市場(chǎng)將延續(xù)非典型切換 重心轉(zhuǎn)向偏冷門(mén)行業(yè)

中信證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)市場(chǎng)在9月上半月依然處于尋找新平衡、延續(xù)高波動(dòng)的過(guò)程中，“熱轉(zhuǎn)冷”的非典型切換持續(xù)，隨著市場(chǎng)在波動(dòng)中形成新平衡，預(yù)計(jì)9月下半月將逐步企穩(wěn)。新平衡形成之前，由于中報(bào)季部分冷門(mén)行業(yè)已經(jīng)頻繁出現(xiàn)業(yè)績(jī)超預(yù)期的情況，預(yù)計(jì)行業(yè)間“熱轉(zhuǎn)冷”的非典型切換仍將延續(xù)。9月下半月，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布、一攬子政策細(xì)則陸續(xù)實(shí)施、美聯(lián)儲(chǔ)加息落地、機(jī)構(gòu)減倉(cāng)和調(diào)倉(cāng)初步完成，預(yù)計(jì)市場(chǎng)逐步在波動(dòng)中找到新平衡，并將逐步企穩(wěn)，重心繼續(xù)轉(zhuǎn)向部分偏冷門(mén)行業(yè)

第三部分

泰達(dá)宏利張勛：新能源行業(yè)仍然具有比較優(yōu)勢(shì)

對(duì)于近期新能源股票大幅調(diào)整，泰達(dá)宏利研究總監(jiān)、基金經(jīng)理張勛表示，主要有以下原因：一是市場(chǎng)交易層面，新能源前期超額收益非常強(qiáng)，在大漲后出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)較為正常；二是德國(guó)天然氣價(jià)格大跌，投資人擔(dān)憂會(huì)對(duì)出口海外的光伏和儲(chǔ)能逆變器產(chǎn)生影響，因此出現(xiàn)波動(dòng)。

他認(rèn)為：“從估值和基本面角度來(lái)看，新能源行業(yè)仍然具有比較優(yōu)勢(shì)，如果接連幾日持續(xù)回調(diào)，可能還會(huì)有資金繼續(xù)補(bǔ)倉(cāng)?！?/p>

東吳基金陳軍：清潔能源將是未來(lái)3至5年黃金賽道

陳軍還認(rèn)為，當(dāng)下光伏屬于完全市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)光伏企業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，且從政策上來(lái)看，光伏可能是國(guó)際范圍中商業(yè)發(fā)展阻力相對(duì)較小的部分。“隨著技術(shù)迭代升級(jí)，光伏設(shè)備每過(guò)3年-5年或面臨一個(gè)全新的市場(chǎng)，市場(chǎng)空間可能更大。這意味著誰(shuí)在里面不斷鉆研，并伴隨優(yōu)秀的客戶一起成長(zhǎng)，誰(shuí)可能就是贏家。光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的黃金賽道可能是光伏設(shè)備公司，因?yàn)楣夥O(shè)備相當(dāng)于‘賣(mài)水人’?！标愜娬f(shuō)道。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）