撰稿 | 多客

來源 | 貝多財經(jīng)

6月16日，藍(lán)光發(fā)展（SH:600466）發(fā)布公告稱，其持有的全資子公司四川藍(lán)光和駿實業(yè)有限公司（下稱“藍(lán)光和駿”）股權(quán)被司法凍結(jié)，被凍結(jié)股權(quán)金額合計17.87億元。

根據(jù)公告，藍(lán)光和駿的被凍結(jié)申請人為深圳聯(lián)新投資管理有限公司（下稱“聯(lián)新投資”）以及浙江萬盛樓宇設(shè)備有限公司（下稱“聯(lián)新投資”）。其中，聯(lián)新投資申請凍結(jié)的股權(quán)金額為5000萬元，其余均為聯(lián)新投資所申請。

藍(lán)光發(fā)展稱，聯(lián)新投資為平安不動產(chǎn)有限公司（下稱“平安不動產(chǎn)”）旗下投資機(jī)構(gòu)，相關(guān)凍結(jié)為平安不動產(chǎn)提前解除合同所致。據(jù)了解，平安不動產(chǎn)為平安集團(tuán)旗下的一家不動產(chǎn)投資服務(wù)商。

藍(lán)光發(fā)展認(rèn)為，股權(quán)被凍結(jié)為相關(guān)方采取的財產(chǎn)保全措施，僅對股權(quán)處置產(chǎn)生限制影響，暫未對其及子公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響。藍(lán)光發(fā)展稱，其正在積極與相關(guān)各方協(xié)商，采取措施努力達(dá)成債務(wù)和解方案，減少影響。

資料顯示，藍(lán)光和駿的注冊資本為人民幣106528.2773萬元，藍(lán)光發(fā)展持有其100%的股份。當(dāng)前，藍(lán)光和駿的法定代表人為遲峰。同時，遲峰也是藍(lán)光發(fā)展的法定代表人、總裁。

楊鏗轉(zhuǎn)讓股權(quán)并辭職

除了旗下公司股權(quán)被凍結(jié)，藍(lán)光發(fā)展的部分股權(quán)也已經(jīng)被法院凍結(jié)。此前，藍(lán)光發(fā)展曾公告稱，其控股股東藍(lán)光投資控股集團(tuán)有限公司（下稱“藍(lán)光投資”）被凍結(jié)股份數(shù)15493萬股，占其所持股份比例9.68%，占公司總股本比例5.1%。

截至6月10日，藍(lán)光投資及其實際控制人楊鏗累計被凍結(jié)15493萬股，合計占所持股份比例為8.75%。其中，楊鏗為藍(lán)光發(fā)展的創(chuàng)始人兼董事長，但在2021年6月辭職，董事會改選楊鏗之子楊武正為董事長。

資料顯示，楊武正為楊鏗的次子，出生于1995年，年僅26歲。此前，楊武正曾任藍(lán)光發(fā)展董事，并任藍(lán)光發(fā)展常務(wù)副總裁兼首席運(yùn)營官等職務(wù)。早前，楊武正也曾任藍(lán)光投資董事、董事長助理。

值得一提的是，楊鏗辭任藍(lán)光發(fā)展董事長職務(wù)的同時，也在調(diào)整其持股結(jié)構(gòu)，以規(guī)避相關(guān)影響。2021年上半年，楊鏗將其所持藍(lán)光發(fā)展3.48億股（占總股比例11.45%）均轉(zhuǎn)讓給了藍(lán)光投資。轉(zhuǎn)讓完成后，楊鏗不再直接持有上市公司股份。

調(diào)整完成后，藍(lán)光投資持有藍(lán)光發(fā)展股份17.69億股，占后者股份總數(shù)的58.31%。不過，楊鏗仍是藍(lán)光發(fā)展的最終實際控制人，其通過持有藍(lán)光投資95.04%的股權(quán)間接持有上市公司55.42%的股份。

值得一提的是，藍(lán)光投資以及楊鏗在未來半年內(nèi)到期的質(zhì)押股份數(shù)量為6.55億股，占其所持股份比例40.94%，占藍(lán)光發(fā)展總股本比例為21.59%；未來一年內(nèi)到期的為8.23億股，占其所持股份比例為51.44%，占其總股本比例為27.12%。

不過，藍(lán)光發(fā)展方面稱，其控股股東楊鏗及其一致行動人具備相應(yīng)的資金償還能力，還款資金來源為其自有資金，其償還能力強(qiáng)，不存在流動性風(fēng)險，由此產(chǎn)生的質(zhì)押風(fēng)險在可控范圍內(nèi)。

短期債務(wù)危機(jī)難解

財務(wù)方面，藍(lán)光發(fā)展的表現(xiàn)也略顯后勁不足。根據(jù)其2020年年度業(yè)績報告，藍(lán)光發(fā)展2020年度的營業(yè)收入為429.57億元，同比增長9.6%；歸屬上市公司股東的凈利潤為33.02億元，同比減少4.53%。

以此來看，藍(lán)光發(fā)展的營收規(guī)模同比保持增長態(tài)勢，但凈利潤規(guī)模卻出現(xiàn)了下滑。不過，其2021年第一季度的表現(xiàn)有所回溫，報告期內(nèi)的營業(yè)收入為68.54億元，同比增長29.04%；歸母凈利潤5.61億元，同比增長9.11%。

運(yùn)營指標(biāo)方面，2020年度，藍(lán)光發(fā)展的地產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售金額1035.36億元，同比增長2%。相比之下，其2018年、2019年的銷售金額分別為855.39億元、1015.37億元，分別同比增長47%、18.7%，增速逐年下滑。

按照這個趨勢，藍(lán)光發(fā)展的銷售金額或?qū)⒃?021年跌破千億。但藍(lán)光發(fā)展管理層卻不這樣認(rèn)為。根據(jù)藍(lán)光發(fā)展管理層介紹，藍(lán)光發(fā)展2021年的銷售目標(biāo)是1150億元。

事實上，其2019年的銷售目標(biāo)就已經(jīng)達(dá)到了1100億元。但，藍(lán)光發(fā)展在2019年僅完成了1015.37億元的銷售額，還有著接近85億元的“缺口”。2021年，其銷售目標(biāo)也僅較2019年增加了4.5%。

今年6月，大公國際曾對藍(lán)光發(fā)展給出了維持主體信用評級“AAA”。同時，大公國際也稱，藍(lán)光發(fā)展盈利能力下滑，土儲質(zhì)量和規(guī)?；?qū)ζ湮磥順I(yè)務(wù)發(fā)展形成制約。

其次，大公國際認(rèn)為，藍(lán)光發(fā)展轉(zhuǎn)讓迪康藥業(yè)和藍(lán)光嘉寶物業(yè)之后，未來盈利水平承。第三，藍(lán)光發(fā)展短期債務(wù)償付壓力較大，且近期被納入被執(zhí)行名單，面臨一定法律風(fēng)險。

同時，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普在近期的報告中稱，藍(lán)光發(fā)展的現(xiàn)金余額有很大一部分被限制在子公司或合資公司，無法用于償還債務(wù)。合資伙伴或銀行在藍(lán)光發(fā)展從項目層面向上游提供現(xiàn)金方面持謹(jǐn)慎態(tài)度。

與之對應(yīng)的是，截至2020年末，藍(lán)光發(fā)展的總負(fù)債為2118.68億元（資產(chǎn)負(fù)債率82.35%），較2019年的1627.69億元增長30.16%。其中，有733.66 億元的債務(wù)預(yù)計將于一年內(nèi)到期。

而藍(lán)光發(fā)展所持貨幣資金僅為297.43億元，實在難以覆蓋將在一年內(nèi)到期的債務(wù)。