比亞迪的大漲，讓人們重新認(rèn)識了價值投資的力量，也重新認(rèn)識了巴菲特。

2月27日，伯克希爾哈撒韋公布了2020年財報，同時也公布了伯克希爾哈撒韋的持倉情況。

伯克希爾哈撒韋的持倉中，蘋果為第一大持倉股，持倉市值為1204億美元。第二大持倉為美國銀行，持倉市值為313億美元，第一第二大持倉差距明顯，但外界關(guān)注極少。

除此之外，因為其第八大持倉為比亞迪（58.97億美元），因為比亞迪是其持倉中唯一一家亞洲公司，所以外界對它的關(guān)注超過了其他持倉，比亞迪和巴菲特都因為其中曲折的故事連上了好條熱搜。

事實證明，持有比亞迪并非全是巴菲特“價值投資”的結(jié)果。

有可能是體量太小，而沒有過分被關(guān)注。

如果細(xì)心一點，你會發(fā)現(xiàn)去年巴菲特的航空股上的虧損輕易就超過了持有比亞迪的全部市值。

另外，根據(jù)巴菲特新一年的致股東的信，有一筆110億美元的資產(chǎn)減值也同樣不容忽視。巴菲特甚至稱：“丑陋的110億美元減值，這幾乎完全是我在2016年犯下的一個錯誤的量化?！?/p>

實際上，巴菲特這幾年的失誤，隨便一件都超過了比亞迪的全部持倉市值，那么這筆投資是怎么回事呢？

據(jù)悉，這場交易源于2016年1月。伯克希爾哈撒韋以372億美元的價格收購精密機(jī)件公司，當(dāng)時巴菲特其實并不了解這筆交易，而是由手下人操辦的，但在巴菲特在給股東的信中他卻為這家公司站了臺。他稱：“精密機(jī)件與伯克希爾的模式完美地融合，將大大提高公司的標(biāo)準(zhǔn)化每股盈利水平?！?/p>

但五年后，疫情的原因使得這家航空發(fā)動機(jī)零部件公司遭到了重創(chuàng)。最終，巴菲特自己承認(rèn)這筆收購是一個錯誤。

也就是說，只要不是公司的戰(zhàn)略持倉，其實都不算重要，也不應(yīng)該被神化。

最后，我們將目光重新聚焦到比亞迪和巴菲特身上。據(jù)悉，巴菲特的和比亞迪的故事最早可以追溯到2003年。

當(dāng)時，喜馬拉雅資本創(chuàng)始人李錄將比亞迪的創(chuàng)始人王傳福介紹給芒格。然后，王傳福以及優(yōu)秀的比亞迪很快就得到了芒格的關(guān)注。

幾年之后，在芒格的牽線搭橋下，巴菲特才認(rèn)識了王傳福。

實際上，巴菲特不喜歡科技公司，這是世人皆知的事情。尤其在2008年之前，這種傾向性尤為明顯。但在芒格的極力游說下，巴菲特考察了比亞迪并且最終決定了投資比亞迪。

2008年底，伯克希爾哈撒韋以每股8港元的價格買入了比亞迪10%的股份，當(dāng)時花費一共是2.3億美元。

當(dāng)我們打開比亞迪K線圖的時候，我們會發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時比亞迪一年多的時間里漲了十倍，最高漲至86.866港元。

也就是說當(dāng)時，巴菲特已經(jīng)獲利超過10倍，有常識的人都知道，一年十倍，肯定要獲利了結(jié)，即使是股神。但是，面對如此漲幅巴菲特竟然“無動于衷”。

其后的兩年時間里，比亞迪下跌超過了80%，最低時只有不到10港元。

我們換位想一下，如果你持有的股票下跌80%以上，你會如何選擇？我們?nèi)绻麑⒈葋喌蠐Q成蘋果呢？我不相信巴菲特心態(tài)不會炸。

實際上，如果我們將巴菲特的這筆持倉換成貴州茅臺，我們會發(fā)現(xiàn)按照當(dāng)時高80元/股計算（前復(fù)權(quán)），到今年茅臺的最高位，其獲利也超過了33倍，高于投資比亞的25倍。

同理，我們假設(shè)2014年巴菲特以4元的價格買了美的電器（前復(fù)權(quán)），那么其七年的收益也將超過27倍，同樣超越投資比亞迪的收益。

所以，不要過度吹噓投資比亞迪是巴菲特價值投資的結(jié)果。因為，這幾年巴菲特的伯克希爾哈撒韋，跑輸指數(shù)也是一種常態(tài)。如果不是重倉蘋果公司，這幾年巴菲特的投資也將平平無奇。

另外，我們還要注意最近幾年巴菲特的現(xiàn)金持有量一直保持在一個相當(dāng)高的位置，這是一個非常危險的信號。

我們不應(yīng)該過分關(guān)注那些不影響戰(zhàn)略的投資，因為對于伯克希爾哈撒韋來說，60億美元也并不是一個很大的數(shù)字。