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　　編輯?| 于斌

　　出品 | 于見（mpyujian）

　　上個(gè)月，在天貓、京東、拼多多等電商平臺(tái)夾擊中越來(lái)越缺乏存在感的唯品會(huì)發(fā)布了自己的2019年第一季財(cái)報(bào)，從唯品會(huì)的Q1財(cái)報(bào)里，我們可以很明顯地看出它目前所面臨的尷尬處境。

　　在2019年第一季度，唯品會(huì)繼續(xù)保持了自己的凈利潤(rùn)增速，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)7.2億元人民幣，同比及環(huán)比都有不同程度的上升?！百嶅X”成為唯品會(huì)最近一段時(shí)間里的“主旋律”，更是它在國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)中地位不保的“遮羞布”，有鑒于此，隨著唯品會(huì)Q1財(cái)報(bào)的發(fā)布，它的股價(jià)也跟著上漲了幾個(gè)百分點(diǎn)。

　　但在一片紅海的國(guó)內(nèi)電商市場(chǎng)，短期利潤(rùn)永遠(yuǎn)都不是各大電商平臺(tái)們追逐的焦點(diǎn)，唯有“增速”才是讓市場(chǎng)和資本都能認(rèn)可的“敲門磚”，可惜在幾大核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的增速上，唯品會(huì)的表現(xiàn)都差強(qiáng)人意。

　　首當(dāng)其中的就是唯品會(huì)營(yíng)收數(shù)據(jù)的大幅下滑，2019年第一季度，唯品會(huì)實(shí)現(xiàn)的凈收入為213億元人民幣，但相比于前一個(gè)季度的261億元人民幣，環(huán)比大幅下降了18%；唯品會(huì)平臺(tái)在2019年第一季度的整體成交額也面臨著大幅下降，從2018年第四季度的418億元人民幣到今年一季度的338億元人民幣，跌幅近2成。

　　此外，在電商平臺(tái)非常重視的用戶數(shù)據(jù)上，唯品會(huì)也不得不面對(duì)自己的艱難時(shí)刻。2019年第一季度，唯品會(huì)平臺(tái)活躍用戶數(shù)跌破三千萬(wàn)大關(guān)，只有2970萬(wàn)，相比于前一季度的3232萬(wàn)活躍用戶，這個(gè)數(shù)據(jù)也下跌了近8.8%。

　　更為嚴(yán)重的是，唯品會(huì)的訂單量也在極速下滑。2019年第一季度，唯品會(huì)平臺(tái)的總訂單數(shù)量為1.165億份，相比于前一季度的1.403億份，大幅下降了16.9%。

　　總的來(lái)說(shuō)，在電商平臺(tái)的幾個(gè)核心運(yùn)營(yíng)指標(biāo)上，唯品會(huì)就只有凈利潤(rùn)保持了增長(zhǎng)，其他諸如營(yíng)收、活躍用戶、成交額、訂單量等核心指標(biāo)都大幅度下滑，這顯然是說(shuō)不過(guò)去的。

　　唯品會(huì)為什么會(huì)從國(guó)內(nèi)電商領(lǐng)域的“第三極”淪落至此？說(shuō)到底，還是因?yàn)樯缃浑娚痰姆至饕约白陨砟Ｊ降谋趬菊饾u顯現(xiàn)。

　　自從社交電商開始興起，曾經(jīng)作為國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)“破局者”的唯品會(huì)就開始逐漸被市場(chǎng)“忽略”，不僅只有唯品會(huì)，聚美優(yōu)品等一眾老牌垂直電商品牌一樣同病相憐。

　　這自然是和拼多多們的崛起有關(guān)。國(guó)內(nèi)綜合電商的市場(chǎng)份額早已被阿里和京東瓜分殆盡，它們筑起的商業(yè)壁壘也足夠強(qiáng)大；新興社交電商的低線市場(chǎng)上，拼多多一家獨(dú)大，云集等虎視眈眈，傳統(tǒng)巨頭也開始發(fā)力。在這種情況下，電商流量的大頭逐漸向巨頭傾斜，更是讓唯品會(huì)這樣的垂直電商發(fā)展空間受限。

　　在電商行業(yè)玩家如云、市場(chǎng)狀況“僧多粥少”的背景下，新興社交電商注定要從老牌電商企業(yè)口中虎口奪食。阿里、京東這樣的規(guī)模倒是可以“忽視”這種影響，但唯品會(huì)、聚美優(yōu)品、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)們就是被打擊的對(duì)象了。

　　根據(jù)拼多多年報(bào)顯示，2018年它實(shí)現(xiàn)總交易金額達(dá)到4700億元，雖然和行業(yè)第二名京東的17000億相比還有差距，但儼然已經(jīng)與阿里、京東一起步入中國(guó)電商頭部陣營(yíng)。這個(gè)數(shù)據(jù)當(dāng)然遙遙領(lǐng)先唯品會(huì)，更可怕的是，拼多多們的市場(chǎng)增速也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于唯品會(huì)。在這種情況下，本就空間有限的中國(guó)電商市場(chǎng)紅利被不斷蠶食，唯品會(huì)的處境將更艱難。

　　整個(gè)2018年，拼多多實(shí)現(xiàn)收入131億元，同比增長(zhǎng)652%；而唯品會(huì)在2018年的收入雖然高達(dá)845億元，但增速卻僅有16%。從最近幾個(gè)季度來(lái)看，唯品會(huì)在去年第四季度收入增長(zhǎng)率為8.1%，依然延續(xù)了它從2016年三季度就開始的連續(xù)10個(gè)季度的收入增速下滑。正因?yàn)榇耍M管拼多多年虧損百億元規(guī)模，但是資本市場(chǎng)卻給予其較高估值和更大的信心。

　　此外，唯品會(huì)的“電商特賣”模式似乎正越來(lái)越發(fā)展到“天花板”。作為電商特賣這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，唯品會(huì)借此模式曾幫助自己在GMV上一度達(dá)到行業(yè)第三，僅次于阿里與京東。但隨著時(shí)間的發(fā)展，唯品會(huì)特賣模式的先天缺陷開始顯現(xiàn)出來(lái)。

　　首先，相較于綜合性電商的大包大攬，唯品會(huì)的特賣模式只聚焦在某些細(xì)分品類上，比如服飾、美妝等，這讓越來(lái)越多的人懷疑這種所謂的垂直電商模式是不是個(gè)“偽命題”。因?yàn)椤叭绻M(fèi)者在其他大平臺(tái)上同樣能買到這些特價(jià)商品，那么它存在的意義還有什么呢？”，而這種疑問隨著綜合性電商平臺(tái)的影響力越來(lái)越大正在變成現(xiàn)實(shí)。

　　然后，也正因?yàn)槲ㄆ窌?huì)聚焦在服裝、美飾這類利潤(rùn)率較高的商品上，它才有很高的“特賣”空間，同樣的特賣模式并沒有辦法覆蓋到包括3C、數(shù)碼等領(lǐng)域在內(nèi)的別的商品類別，這就導(dǎo)致了唯品會(huì)商業(yè)模式先天受限，永遠(yuǎn)都很難做到全品類均衡發(fā)展。

　　另外，唯品會(huì)特賣模式在價(jià)格和商品品質(zhì)上很難做到大規(guī)模的把控，這就造成了如果特賣商品沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，就無(wú)法吸引消費(fèi)者；但如果商品有價(jià)格優(yōu)勢(shì)又往往會(huì)有更多的品控不佳、質(zhì)量問題，這種兩難的處境常會(huì)讓唯品會(huì)陷入消費(fèi)者投訴和輿論風(fēng)波。

　　唯品會(huì)的這些商業(yè)模式問題也是垂直電商們的通病。除了這些，在物流、倉(cāng)儲(chǔ)、大數(shù)據(jù)、運(yùn)營(yíng)和營(yíng)運(yùn)能力等方面唯品會(huì)們與綜合性電商巨頭的差距還會(huì)越來(lái)越大，這些問題導(dǎo)致了現(xiàn)如今以唯品會(huì)為代表的垂直電商行業(yè)整體的哀鴻遍野。

　　雖然唯品會(huì)有騰訊和京東的雙重控股，但基于其商業(yè)模式的缺陷，加上社交電商的快速發(fā)展和兩位一抖等社交媒介的流行，強(qiáng)互動(dòng)的社交電商積壓了位數(shù)不多的電商市場(chǎng)，唯品會(huì)的生存空間必定會(huì)越來(lái)越小。

　　未來(lái)唯品會(huì)將何去何從？我們將持續(xù)關(guān)注。