多重因素的持續(xù)擾動下，A股市場10月再度經(jīng)歷了比較明顯的調整，市場風險偏好較低。內(nèi)部而言，影響下半年經(jīng)濟運行的核心變量是疫情和房地產(chǎn)。泓德基金基金經(jīng)理秦毅表示，10月以來，疫情再度多點散發(fā)，全國中高風險地區(qū)數(shù)量處于高位，疊加9月社零數(shù)據(jù)和國慶節(jié)消費數(shù)據(jù)較為低迷，壓制大消費板塊表現(xiàn)。地產(chǎn)方面，2022年三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，雖房地產(chǎn)銷售變化相對明顯，但整體好轉特征仍不明顯，房地產(chǎn)開發(fā)投資、住宅銷售面積和銷售額均呈下跌。其次，泓德基金秦毅指出，受美聯(lián)儲加息和人民幣匯率波動等因素影響，北上資金加速流出，10月累計凈流出573億元，短期內(nèi)對市場造成一定的壓力。報告期內(nèi)，A股市場整體延續(xù)震蕩下行，主要指數(shù)收跌。其中，滬深300指數(shù)月下跌7.78%，上證指數(shù)月下跌4.33%、深證成指月下跌3.54%、創(chuàng)業(yè)板指月下跌1.04%。

資本市場是經(jīng)濟和情緒的放大器，盡管我國經(jīng)濟面臨一定程度增長壓力，但內(nèi)外部各種因素的沖擊導致情緒波動加大，更進一步加大了資本市場的波動。泓德基金秦毅認為，在目前的市場下，估值、成交量/換手率等均處于歷史低位，各種風險擔憂在市場中充分定價，因此此階段更多應考慮機會而非風險。

盡管市場波動較大，泓德基金秦毅認為，仍然堅持深度研究，選擇投資未來最有投資價值的標的。近期市場情況下，投資者心里經(jīng)歷了較大沖擊，但拉長時間看，這一期間或將會成為未來相當長一段時間市場的底部區(qū)域，投資價值顯著。

展望未來，泓德基金秦毅表示，將在繼續(xù)堅持深度研究、精選個股的基礎之上，積極關注以下投資機會：

疫情后復蘇板塊。盡管奧密克戎的傳染性高，并且在今年對我國經(jīng)濟產(chǎn)生較大負面沖擊，但隨著我國防疫措施的不斷完善，目前已經(jīng)有能力實現(xiàn)在防控疫情的同時，最大限度地減少疫情帶來的沖擊。泓德基金秦毅認為，伴隨疫情管控措施的不斷進化，伴隨各地刺激消費政策的不斷落地，在疫情期間受到重大負面沖擊的消費、交運、酒旅等板塊，在未來也將逐步迎來復蘇。

新能源板塊。受各地補貼汽車政策的利好刺激，年底前汽車銷售數(shù)據(jù)預計持續(xù)較好。但需要警惕的是需求提前透支、新能源車滲透率已快速提升至30%、基數(shù)效應等因素導致的明年Q1銷量低預期的風險，疊加海外的不確定性持續(xù)加大，短期面臨一定壓力。泓德基金秦毅表示，若板塊因短期風險有較大幅度調整，則將會成為較好投資機會。

科技板塊?？萍及鍓K在過去的一年中經(jīng)歷了較大幅度的調整，部分優(yōu)質個股風險已經(jīng)充分釋放，估值具備吸引力。

基建板塊。自2021年三季度開始，我國房地產(chǎn)銷售、拿地、新開工等數(shù)據(jù)全面回落，盡管目前房地產(chǎn)銷售觸底回升，但傳導到投資端仍需時日。因此作為我國宏觀經(jīng)濟三駕馬車之一的投資，或需要靠基建投資作為帶動。泓德基金秦毅認為，受今年二季度各地疫情制約，基建未能較好落地，三季度開始基建項目預計將進入大規(guī)模落地環(huán)節(jié)，前期股價受到較大影響的優(yōu)質個股，大概率將迎來較好地投資機會。