作者：牛冬梅

近日，“烘焙第一股”克莉絲汀“暫停所有門店運(yùn)營”的消息沖上熱搜。

克莉絲汀表示，集團(tuán)正積極謀求業(yè)務(wù)多元化，計(jì)劃通過合適的融資方式(如出售資產(chǎn)及股本融資)解決流動(dòng)資金問題，并于2023年上半年恢復(fù)營業(yè)。

克莉絲汀在公告中稱，擬向認(rèn)購人（中國智雅財(cái)富控股集團(tuán)有限公司）增發(fā)1.8億股，預(yù)計(jì)獲得資金凈額約1087.8萬港元。

高負(fù)債運(yùn)營 門店大量關(guān)閉

2012年，克莉絲汀在港交所上市。這一年，克莉絲汀實(shí)現(xiàn)營收13.88億元。上市以來，克莉絲汀營業(yè)收入連年創(chuàng)新低。

2013-2021年，克莉絲汀營業(yè)收入從13.80億元跌至2.92億元，2022年上半年的營收僅有4651萬元。截至2022年上半年，克莉絲汀自上市以來的累計(jì)虧損已經(jīng)逼近12億元。

2013-2021年，克莉絲汀的資產(chǎn)負(fù)債率也從41.89%上漲至145.95%，已經(jīng)資不抵債。

克莉絲汀自上市以來，不斷在全國拓展店面，最高峰時(shí)期，門店數(shù)量超過千家，但并沒有給營收帶來多大提升，近幾年多次出現(xiàn)了關(guān)店潮，截至2022年上半年，門店數(shù)量已經(jīng)減少至246家。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，克莉絲汀2021年關(guān)閉門店55家，僅2022年上半年就關(guān)閉門店39家。

2022年7月，克莉絲汀曾出現(xiàn)過暫停營業(yè)的情況。8月有部分門店重新開業(yè)，但因?yàn)橥锨饭?yīng)商貨款等原因，工廠并沒有真正運(yùn)轉(zhuǎn)起來，所有門店也在2022年底再次關(guān)閉。

拖欠貨款和員工工資等5700萬元

克莉絲汀閉店，給上游供應(yīng)商、消費(fèi)者、物業(yè)等帶來損失。

3月10日，克莉絲汀發(fā)布公告稱，集團(tuán)現(xiàn)金流緊絀并且遭遇經(jīng)營困難，在支付店鋪?zhàn)饨稹⒐┴浬特浛?、員工薪酬方面出現(xiàn)延誤，截至2023年2月28日，拖欠金額約為5700萬元。由于拖欠貨款，若干供貨商已展開法律程序，凍結(jié)了集團(tuán)的銀行賬戶，被凍結(jié)金額介乎約350萬元至400萬元。

其實(shí)，克莉絲汀的經(jīng)營異常早有跡象?？死蚪z汀官方微博2020年5月就已經(jīng)停止運(yùn)營。在官微評(píng)論區(qū)，留言最多的就是預(yù)付卡中的錢不能退回，也不能消費(fèi)。據(jù)2022年中報(bào)，截至2022年6月30日，克莉絲汀的合約負(fù)債2.66億元，而合約負(fù)債主要是對(duì)客戶收取的預(yù)付卡券價(jià)款。

目前，位于金沙江路33號(hào)的克莉絲汀上海總部已經(jīng)人去樓空，只有一個(gè)保安在留守，他對(duì)媒體公開表示，保安的工資在陸續(xù)發(fā)放，但也拖欠了幾個(gè)月了。

克莉絲汀的經(jīng)營業(yè)績(jī)也拖垮股價(jià)，克莉絲汀當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)不足0.1港元/股，成了妥妥的“仙股”。

內(nèi)部矛盾凸顯

克莉絲汀的內(nèi)部從來不是鐵板一塊。早在2017年，克莉絲汀三名重要股東曾要求罷免創(chuàng)始人羅田安的職務(wù)，同時(shí)委任林煜、洪敦清擔(dān)任公司董事。

2018年11月，羅田安被迫卸任首席執(zhí)行官。羅田安在失去控制權(quán)后，也曾多次提議召開股東大會(huì)，要求對(duì)董事進(jìn)行更換，都未能如愿，最終走上向港交所舉報(bào)的道路。

2020年5月，羅田安曾向港交所遞交實(shí)名舉報(bào)，稱朱永寧通過非法手段獲得股權(quán)和投票權(quán)；近日，羅田安打算遞交新材料，對(duì)2022年6月配股所得資金是否用于公司一般營運(yùn)提出了質(zhì)疑，這一次，羅田安實(shí)控的Sino Century公司已提請(qǐng)召開股東特別大會(huì)，并建議委任兩名新董事。

針對(duì)羅田安的多項(xiàng)指控，克莉絲汀官方都予以否認(rèn)。執(zhí)行董事朱永寧表示，羅田安失權(quán)后舉報(bào)了好幾年，羅田安欠他的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款卻一直都沒有給。

亟待轉(zhuǎn)變和產(chǎn)品創(chuàng)新

烤箱、微波爐、空氣炸鍋等小家電的出現(xiàn)，帶動(dòng)了披薩、蛋撻、油條等半成品食材銷量的增多，烘焙市場(chǎng)更貼近家庭生活場(chǎng)景，也帶來了更多的創(chuàng)新，產(chǎn)品的中式化的特點(diǎn)越發(fā)明顯。

西方的烘焙工藝與我國的傳統(tǒng)美食融合創(chuàng)新后，軟麻花、爆漿紫薯等國潮風(fēng)的糕點(diǎn)不斷涌現(xiàn)，深受年輕消費(fèi)群體的喜愛。而隨著大眾對(duì)低糖、多纖維、高蛋白等飲食新訴求的增多，相信會(huì)有更多的創(chuàng)新美食出現(xiàn)，來滿足消費(fèi)者味蕾。

烘焙行業(yè)的門檻相對(duì)較低，作為可替代食品，不斷創(chuàng)新、不斷迭代才能持續(xù)換發(fā)活力。尤其是，當(dāng)前不少消費(fèi)者已經(jīng)通過小家電實(shí)現(xiàn)了“烘焙自由”，以及不需要門店支持的網(wǎng)紅糕點(diǎn)等。對(duì)依托傳統(tǒng)門店的克莉絲汀們而言，經(jīng)營壓力變大，轉(zhuǎn)變已勢(shì)在必行。

行業(yè)的變革是挑戰(zhàn)也是機(jī)會(huì)，老品牌通過產(chǎn)品創(chuàng)新依然可以保持活力。比如巴黎貝甜的蛋糕、泡芙等產(chǎn)品始終保持創(chuàng)新，并通過電商、直播等途徑拓展銷路。

烘焙行業(yè)日新月異，克莉絲汀不僅是要解決管理層內(nèi)部矛盾問題，更要做產(chǎn)品創(chuàng)新，唯有以消費(fèi)者需求為最終改變方向，才有可能在這場(chǎng)生死困局中獲得一線生機(jī)。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）