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從中國(guó)酒業(yè)上市公司2023年三季度報(bào)整體來(lái)看，白酒、啤酒、黃酒、葡萄酒38家上市企業(yè)，前三季度共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3770.84億元、利潤(rùn)1275.85億元。

其中，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的有22家，營(yíng)收、凈利潤(rùn)均下降的有5家，8家處于虧損狀態(tài)。

在酒業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，整體保持穩(wěn)中前進(jìn)的趨勢(shì)，尤其是頭部品牌保持較高增長(zhǎng)水平。

具體到酒種而言，白酒營(yíng)收增幅超過(guò)平均水平的白酒有12家，啤酒迎來(lái)利潤(rùn)增加的時(shí)代，黃酒、葡萄酒增長(zhǎng)甚微，相對(duì)處于價(jià)值洼地。

6家百億企業(yè)拿走白酒8成營(yíng)收

部分區(qū)域品牌逆勢(shì)上揚(yáng)

2023年前三季度，20家白酒上市公司營(yíng)收總額為3091.1億元，占酒業(yè)上市公司前三季度總營(yíng)收的81.97%；實(shí)現(xiàn)總利潤(rùn)1189.79億元，占比高達(dá)93.25%。白酒仍然是中國(guó)酒業(yè)的頂梁柱，扛起了酒業(yè)調(diào)整期的增長(zhǎng)重任。

在增長(zhǎng)方面，20家白酒上市公司前三季度平均營(yíng)收增速為17.53%，12家白酒企業(yè)位于平均線(xiàn)以上；其中，山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、今世緣、金徽酒、金種子酒、伊力特、巖石股份增速超過(guò)20%。但平均利潤(rùn)增速為-39.53%，若拋開(kāi)順鑫農(nóng)業(yè)則為22.66%，山西汾酒、古井貢酒、迎駕貢酒、伊力特、巖石股份利潤(rùn)同比增幅超30%。

再來(lái)看貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒6家百億上市酒企業(yè)概況。6家共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2607.27億元，占20家白酒上市公司總營(yíng)收的84.34%，平均營(yíng)收增速為19.31%，位于總平均增速之上；共計(jì)拿走凈利潤(rùn)1097.22億元，占總凈利潤(rùn)的92.21%，平均凈利潤(rùn)增速為26.68%，同樣領(lǐng)先總平均值。

不難發(fā)現(xiàn)，白酒行業(yè)向頭部集中的趨勢(shì)越來(lái)越加劇，進(jìn)一步擠壓區(qū)域品牌市場(chǎng)。其余14家上市白酒企業(yè)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收共計(jì)483.83億元、凈利潤(rùn)92.57億元，整體營(yíng)收尚不及五糧液、凈利潤(rùn)低于瀘州老窖、山西汾酒。

但部分區(qū)域龍頭品牌表現(xiàn)亮眼。今世緣前三季度營(yíng)收83.63億元、凈利潤(rùn)26.36億元，且營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)26%，遠(yuǎn)超平均增速，全年叩響百億大門(mén)近在咫尺。金徽酒“布局全國(guó)、深耕西北、重點(diǎn)突破”戰(zhàn)略見(jiàn)成效，前三季度取得20.19億元營(yíng)收、2.73億元凈利潤(rùn)的成績(jī)，沖擊30億元門(mén)檻。迎駕貢酒近兩年增勢(shì)迅猛，前三季度營(yíng)收逼近50億元，兩大核心指標(biāo)均在20%以上，凈利潤(rùn)同比增速更是達(dá)到37.57%。

5家營(yíng)收破600億元

啤酒迎來(lái)增收增利

前三季度青島啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒5家啤酒上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收總額615.65億元，平均同比增長(zhǎng)8.27%；凈利潤(rùn)79.15億元，平均同比增長(zhǎng)22.83%。整體延續(xù)了上半年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

其中，青島啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒分別以309.78億元、130.29億元、124.16億元的超百億營(yíng)收領(lǐng)跑。尤其是燕京啤酒、惠泉啤酒凈利潤(rùn)同比增速達(dá)到42.16%、30.56%，遠(yuǎn)超平均增速。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-9月，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量2993.3萬(wàn)千升，同比增速為2.1%。事實(shí)上，自2013年國(guó)產(chǎn)啤酒產(chǎn)量達(dá)到頂峰以后，同樣步入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，也就意味著開(kāi)啟“量降價(jià)升”的時(shí)代。自然而然，高端化就成為啤酒主流企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)，大家紛紛重構(gòu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)矩陣。

例如，重慶啤酒組成“6+6”品牌矩陣并淘汰“山城”品牌；華潤(rùn)啤酒采用“4+4”品牌策略補(bǔ)齊高端產(chǎn)品短板；青島啤酒堅(jiān)定實(shí)行“1+1”品牌策略，推出百年之旅、一世傳奇等高端品牌；燕京啤酒采取“1+3”品牌發(fā)展戰(zhàn)略，形成主品牌燕京+區(qū)域品牌漓泉、惠泉、雪鹿的格局。

接下來(lái)，啤酒高端化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)越來(lái)越激烈，但整體仍處于上升期，行業(yè)紅利還在持續(xù)釋放，一線(xiàn)中心城市、省會(huì)城市、二線(xiàn)重點(diǎn)城市都將是群雄必爭(zhēng)之地。

黃酒微增，3家頭部營(yíng)收不足30億元

國(guó)產(chǎn)葡萄酒抗壓前行，盈利能力堪憂(yōu)

今年前三季度，古越龍山、會(huì)稽山、金楓酒業(yè)3家頭部黃酒企業(yè)營(yíng)收總額為24.55億元，同比增長(zhǎng)1.57%；凈利潤(rùn)總額3.54億元，同比增長(zhǎng)3.54%。整體營(yíng)收不足30億元、凈利潤(rùn)不足5億元，僅相當(dāng)于一家白酒區(qū)域品牌。

自2019年達(dá)到高點(diǎn)以后，黃酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展就處于相對(duì)滯后的水平，整體情況不如人意，出現(xiàn)市場(chǎng)萎縮的情況，被白酒、啤酒等其它品類(lèi)酒種逐步蠶食。以黃酒龍頭古越龍山為例，2020-2022年?duì)I收分別為13億元、15.77億元、16.2億元，同比增速分別為-26.06%、21.19%、2.75%，增幅甚微，基本處于原地踏步狀態(tài)。

面對(duì)產(chǎn)業(yè)困局，三家黃酒頭部也試圖走出“江浙滬”，開(kāi)啟高端化、多元化探索，但產(chǎn)業(yè)破局之路仍然漫長(zhǎng)而坎坷。

同樣，國(guó)產(chǎn)葡萄酒也抗壓前行，5家上市葡萄酒公司前三季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收39.54億元，平均同比增長(zhǎng)21.16%；實(shí)現(xiàn)總凈利潤(rùn)3.37億元。今年?duì)I收同比增長(zhǎng)主要系中秋、國(guó)慶雙節(jié)備貨拉動(dòng)作用，也為年末市場(chǎng)銷(xiāo)售旺季注入信心。

其中，ST通葡、*ST莫高、中葡股份均實(shí)現(xiàn)了正向增長(zhǎng)，分別實(shí)現(xiàn)1.69億元（含白酒等其他品類(lèi)）、0.52億元（含其他業(yè)務(wù)）、0.39億元的營(yíng)收。而*ST莫高營(yíng)收同比增長(zhǎng)高達(dá)85.72%，主要原因是企業(yè)采取了加大葡萄酒銷(xiāo)售和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)力度，促進(jìn)公司葡萄酒、降解新材料和藥品營(yíng)業(yè)收入恢復(fù)性增長(zhǎng)。

但國(guó)產(chǎn)葡萄酒整體仍舊面臨盈利能力偏弱的考驗(yàn)。前三季度除了張?jiān)衾麧?rùn)為4.25億元外，ST通葡、威龍股份、中葡股份、*ST莫高分別為-0.72億元、-0.03億元、0.08億元、-0.21億元。

與黃酒破局困境相似，也就意味國(guó)產(chǎn)葡萄酒高端化成為必經(jīng)之路。在這方面，長(zhǎng)城葡萄酒走在前列，以長(zhǎng)城桑干酒莊、長(zhǎng)城五星等品牌為代表，成為中國(guó)葡萄酒逐步邁向高端化的實(shí)踐者。在過(guò)去5-6年時(shí)間里，長(zhǎng)城葡萄酒先后砍掉近千個(gè)SKU，“瘦身運(yùn)動(dòng)”的目的只為打造大單品、聚焦中高端葡萄酒市場(chǎng)，并在前不久上市發(fā)布高端新品“五星出東方利中國(guó)”長(zhǎng)城五星藝術(shù)干紅，為中國(guó)葡萄酒的復(fù)蘇注入強(qiáng)勁的內(nèi)生動(dòng)力。

近期關(guān)于澳洲葡萄酒將再次回歸的松綁信號(hào)不斷，諸多葡萄酒進(jìn)口商都在等待政策落地。若未來(lái)這一靴子落地，勢(shì)必在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)國(guó)產(chǎn)葡萄酒帶來(lái)沖擊，國(guó)產(chǎn)葡萄酒仍應(yīng)堅(jiān)持走“打鐵還需自身硬”的發(fā)展路徑。

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