在越沉寂的市場，越該看頭部企業(yè)是如何布局的。為整裝待發(fā)也好，去有的放矢也行，看清龍頭們的路線和策略，總是需要的。所以我們策劃了這個系列報道。

騰訊，在數(shù)字文化娛樂領(lǐng)域，是中國，乃至世界企業(yè)都要仰頭看一看的公司，我們從它開始。

至于應(yīng)該懷著怎樣的心態(tài)去看，怎么評價，騰訊到底有沒有夢想？可能總結(jié)完它的投資版圖，我們就會有一個客觀的答案。

整體：投資208次，總額數(shù)千億已披露的保守估計1500億元

到2022年9月，騰訊在游戲領(lǐng)域至少做了208次投資，投資企業(yè)189家。（公開的數(shù)據(jù)一般會比實(shí)際數(shù)據(jù)少一些）

1.1按時間看，公開資料能查到的最早游戲投資是在2005年6月，投資深圳網(wǎng)域。

最近一次，是在2022年9月投資日本游戲公司，出品了今年大熱門《艾爾登法環(huán)》的FromSoftware。

投資最多的一年是在2021，全年69次。其次是2020年的30次，以及2014、2015年17次和18次。

公開信息中騰訊歷年投資游戲公司的次數(shù)

1.2在這208次投資里，只有124次公布了投資金額，其余84次沒有提及數(shù)額。

在公布了金額的124次投資中，具體投資金額的有67次，另外57次只提了投資規(guī)模。只公布了投資規(guī)模的，我們保守地把數(shù)千萬、數(shù)百萬，都按最低的一千萬和一百萬來算，最后總額約1500億元。但是實(shí)際數(shù)字應(yīng)該遠(yuǎn)超這個金額

1.3 披露了金額的124次投資中，騰訊多是超過了1000萬元的大額投資。

占比最高的是1000萬元及以上，1億元以下的，有61次，占比約49.2%。

其次是1億元及以上，10億元以內(nèi)的，有36起，占比約29.03%。

超過10億元的投資，也不少，總共17起，占比13.7%

低于1000萬的投資，看上去比較少。但一般來說，那些沒有公布投資金額的案子，都是小額投資。因為金額一大，按上市公司規(guī)定，必須披露具體金額，小的就無所謂沒有要求。

?

?披露金額的124次投資，投資額情況

1.4 投資性質(zhì)/輪次方面，208次投資占比最高的是戰(zhàn)略投資，共101次，多發(fā)生于近四年，其次是A輪、收購和B輪，分別游戲39次、24次和16次。

由此可看出，在投資游戲公司方面，騰訊更看重的是布局，而不是盈利。騰訊要的是掌握產(chǎn)業(yè)鏈，而不是從投資游戲公司中，直接獲得收益。

?

1.5 持股比例方面，有69次投資，共64家標(biāo)的公司公布了具體持股比例。

目前騰訊持股在20%及以上，50%以下的占比最高，有23家。

其次是10%及以上至20%以下的，有20家。

在這些投資中，要求控股的公司不超過15%，相對來說，看起來，騰訊在投資方面并不是一個要求控股的霸道的公司。

細(xì)分：海外更吸金，主投成熟公司，多平臺成關(guān)鍵詞

看完騰訊投資游戲公司的概況，接下來具體分析，被投的游戲公司，具體是個什么情況。

我們按地域、成立時間、細(xì)分能力三個角度，細(xì)看這208次投資。

2.1地域上，國內(nèi)數(shù)量更多，錢少，海外數(shù)量少，錢多。

國內(nèi)獲投137次，海外（含中國香港、臺灣）共71次。在已公布金額的投資中，國內(nèi)外投資金額大約是384億和1115億。

國內(nèi)投資共有137次，公布金額的有73次，總額約383.94億元。其中北京、上海、廣東排名前三，分別是43個、33個和 20個。

?

海外（含中國香港、臺灣）共有71次，公布金額的有51次，數(shù)量少，但總額更高，約1115.02億元。地區(qū)上以歐洲、美洲、亞洲為主，最多的是美國，22次，其次是韓國、日本和瑞典，分別是10次、6次和5次。這也比較符合全球游戲產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況。

2.2成立時間方面，占比最高的是成立10年及以上的成熟公司，有98次。

其次是五年及以上，十年以內(nèi)的較成熟公司，有67次。

成立2年到5年的公司，有33次。

成立兩年以內(nèi)的系公司最少，只有10次。

其中最老的公司，是1979年成立的暴雪，最新的是2021年成立的黑沙娛樂、巴哈網(wǎng)絡(luò)和Inflexion Games。

2.3最后，按標(biāo)的公司能力類型看，騰訊游戲領(lǐng)域投資里還是研發(fā)類公司最多，有194次，投資公司175家（有的公司投資了多次），占比約93.27%。

服務(wù)類第二，有10個，占比約4.81%。發(fā)行最少，只有4個，占比約2.3%。

2.3.1在這175家研發(fā)商投資里，其在研產(chǎn)品覆蓋PC、主機(jī)、網(wǎng)頁、手機(jī)等多個平臺，早期手游、網(wǎng)游居多，近三年單機(jī)PC、主機(jī)游戲研發(fā)數(shù)量有明顯增長。

從大的產(chǎn)品類型、終端類型來啊看，排名靠前的大關(guān)鍵詞是多平臺、手游、網(wǎng)游三項。

細(xì)化到品類、題材等，排名靠前小關(guān)鍵詞為二次元、獨(dú)立游戲、社交游戲、體育游戲、海外手游幾項。

此外，騰訊還投了4家主攻發(fā)行和10家主攻游戲產(chǎn)業(yè)服務(wù)的企業(yè)。

其中發(fā)行為主攻PC、主機(jī)單機(jī)游戲發(fā)行的卓藝工坊，手游發(fā)行創(chuàng)夢天地、龍淵以及美國老牌發(fā)行公司Outspark。

服務(wù)，占比最高的是4家云游戲服務(wù)，B端是一家，優(yōu)必達(dá)，C端游三家，是菜雞（菜機(jī)）、達(dá)龍云和動視云科技（格來云游戲）。其次是渠道、媒體、模擬器、電競數(shù)據(jù)和美術(shù)外包公司、海外復(fù)古游戲平臺各一家。

短期收益：15次賺，3次賠，收益超400億元

我們總結(jié)起來看，騰訊在游戲領(lǐng)域中的投資，多是為了行業(yè)布局，并不那么關(guān)注短期收益，但是單從賬面來看，騰訊的確是賺了不少的。

在這208起游戲投資中，有51次投資、47家公司公布了具體的估值/市值。

估值/市值總額占比最高的是1億元及以上至10億元以下的，有19個。

之后10億元-20億元之間的有11個。

500億元以上的有2個。

這其中包括了西山居、樂元素、Voodoo、Dream11、Roblox等獨(dú)角獸公司。

截止2022年9月，這47家公司里有18家有新的公開的估值/市值變化，其中有15家估值/市值較騰訊投資時有所增長，持股轉(zhuǎn)化的投資總收益約422.23億元，其中收益最大的是對Netmarble的投資，投時估值28.6億美元，最新估值125億美元，收益約118.5億元。

其次是對Dream11的投資，投時估值約5億美元，最新市值約80億美元，投資收益約105億元。

其中賠錢的三家，是掌趣科技、飛魚科技和育碧，持股價值分別比投資時減少3.28億元、0.53億元和16.96億元，加上這三個，騰訊在這18家公司投資中所取得的收益約為401.46億元。

上篇，我們先概括地看一看騰訊這些年整體投資游戲的情況。

之后，我們將具體展開說說，被投的那些精彩的企業(yè)以及在更廣闊的的文娛領(lǐng)域的投資。