《金證研》滬深資本組 付方/作者 沐靈 映蔚 洪力/風(fēng)控

12月30日,江蘇傳智播客教育科技股份有限公司（以下簡稱“傳智教育”）將舉行網(wǎng)上路演，受到廣大投資者關(guān)注。此前，傳智教育預(yù)測2020年全年業(yè)績暴跌，營收及凈利預(yù)測較2019年分別同比增長-30.35%、-65.09%。而問題不止于此，傳智教育此番或系“帶病”上市，其背后存諸多“羈絆”。

徘徊在資本市場門外的傳智教育，不僅被列入“黑名單”，涉嫌無證無照經(jīng)營，其供應(yīng)商質(zhì)量也出現(xiàn)惡化的情況；而選擇與“劣跡斑斑”施工單位合作，傳智教育背后隱藏的隱患，或不容小覷。值得注意的是，傳智教育招股書數(shù)據(jù)與年報(bào)數(shù)據(jù)“矛盾”，且其宣傳語含保證性承諾，涉嫌違反廣告法。需要指出的是，傳智教育與昔日元老之間“故事”多，其昔日元老紛紛“自立門戶”，與傳智播客分奪市場，員工頻繁跳槽或被挖去競業(yè)公司，其職業(yè)培訓(xùn)業(yè)務(wù)或受影響，人才流失或系傳智教育繞不過的“坎”。

?

一、昔日元老紛紛“自立門戶”，與“老東家”分奪市場

回溯歷史，傳智教育的業(yè)務(wù)發(fā)展，最早可以追溯到2006年5月8日的北京傳智播客教育科技有限公司（以下簡稱“北京傳智教育”），在業(yè)務(wù)上系傳智教育的前身，在相關(guān)業(yè)務(wù)被繼承后，成為傳智教育的子公司。

2014年11月24日，傳智教育原副總裁楊中科，在播客發(fā)布了一篇題為《我已離開傳智教育，回歸如鵬網(wǎng)》的文章，表明自己于2014年9月份辭去傳智教育副總裁職務(wù)，回歸如鵬網(wǎng)。

且楊中科在文中還表示，在傳智教育的這五年中，看到這么多大學(xué)生畢業(yè)后拿出近半年的時(shí)間，花費(fèi)萬元去參加IT職業(yè)培訓(xùn)，為此感覺不安。楊中科認(rèn)為，學(xué)生在大學(xué)空余期間學(xué)習(xí)技術(shù)更好，周期長，時(shí)間更加充分，比“臨時(shí)抱佛腳”的突擊式培訓(xùn)學(xué)的更扎實(shí)，因此回歸如鵬網(wǎng)。

據(jù)《金證研》滬深資本組進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，2014年8月25日，楊中科成立了北京如鵬信息科技有限公司，并進(jìn)行公司化運(yùn)作。

而作為一個(gè)專注于大學(xué)生的IT職業(yè)技能在線學(xué)習(xí)社區(qū)，如鵬網(wǎng)目前有Java培訓(xùn)班和.Net培訓(xùn)班等課程,與傳智教育的業(yè)務(wù)或有重疊。

據(jù)傳智教育招股書，IT 短期培訓(xùn)系傳智教育的主要收入來源，其中，IT 短期培訓(xùn)包括IT線上培訓(xùn)業(yè)務(wù)，而IT線上培訓(xùn)業(yè)務(wù)主要依托“博學(xué)谷”在線教育平臺(tái)開展。

值得注意的是，與傳智教育分奪市場的，遠(yuǎn)不止楊中科創(chuàng)辦的如鵬網(wǎng)一個(gè)。

據(jù)鴻學(xué)金信CEO蔡世友的認(rèn)證微博，他于2015年3月14日，發(fā)布了一篇《告別傳智，重新上路----近5年來的總結(jié)及未來5年的計(jì)劃》的長文，提到自己將離開傳智教育，重新創(chuàng)業(yè)。在文中，蔡智友還提到了曾一起在傳智教育奮斗的同事，并對(duì)他們表示感謝之意。

而據(jù)《金證研》滬深資本組調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，在上述蔡智友文章提及的同事中，有的至今還待在傳智教育任職，而有的如馬倫、李明杰、李南江已經(jīng)自立門戶。

據(jù)謙太祥和（北京）科技有限公司（以下簡稱“謙太祥和”）官網(wǎng)，2016年3月24日，原傳智教育.Net學(xué)院院長、前端與移動(dòng)開發(fā)學(xué)院院長馬倫，創(chuàng)立了謙太祥和。且謙太祥和主營業(yè)務(wù)涵蓋了IT軟件開發(fā)領(lǐng)域的前端培訓(xùn)、大前端培訓(xùn)、全棧培訓(xùn)、DotNet培訓(xùn)、Java培訓(xùn)、Python培訓(xùn)等職業(yè)技能培訓(xùn)，與傳智教育的業(yè)務(wù)模式具有相似性。

無獨(dú)有偶，據(jù)公開信息，曾在傳智教育任職的李明杰，創(chuàng)辦了廣州小碼哥教育科技有限公司，旗下的小碼哥教育如今是一家線上線下的教育出國及IT培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。

此外，公開信息顯示，曾在傳智教育任職的李南江，于2018年9月13日，創(chuàng)辦了知播漁教育科技（上海）有限公司，旗下的指趣學(xué)院與傳智教育存在相似的業(yè)務(wù)。

除了昔日元老紛紛“分道揚(yáng)鑣”且“自立門戶”，員工也頻繁跳槽或被挖角，傳智教育或難留人才的問題，同樣值得關(guān)注。

?

二、員工頻繁跳槽至競業(yè)公司，或遇人才流失難題

事實(shí)上，傳智教育內(nèi)部員工跳槽的問題也不容小覷，或?qū)ζ渑嘤?xùn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生重要影響。

據(jù)（2018）京01民終6714號(hào)文件，2014年8月25日，擔(dān)任傳智教育JAVA學(xué)院部門講師的段海濤，與傳智教育簽訂3年的勞動(dòng)合同，而后雙方又簽訂了《保密與競業(yè)限制協(xié)議書》。

2016年1月，段海濤擔(dān)任傳智教育北京研究院課程研究員，負(fù)責(zé)大數(shù)據(jù)課程的研發(fā)工作，同年10月31日，段海濤因個(gè)人原因提出離職申請(qǐng)。

而后，傳智教育發(fā)現(xiàn)，段海濤離職后受聘于森縱艾德（北京）教育科技有限公司旗下的“小牛學(xué)堂”，擔(dān)任大數(shù)據(jù)培訓(xùn)授課講師，被法院認(rèn)定為違反競業(yè)限制業(yè)務(wù)。而據(jù)傳智教育提交的公證書證據(jù)，現(xiàn)場咨詢記錄里透露了任職于“小牛學(xué)堂”的趙某和段海濤，曾是傳智教育旗下“黑馬培訓(xùn)員”的大數(shù)據(jù)課程體系的研發(fā)人，因?yàn)楸簧v艾德挖過來，“黑馬培訓(xùn)員”的大數(shù)據(jù)也因此停課。

令人吃驚的是，據(jù)(2018）京01民終4842號(hào)文件，上述提及的趙某，則為原傳智教育北京分公司JAVA學(xué)院講師趙星。

據(jù)（2018）京01民終9629號(hào)文件，曾于傳智教育北京分公司雙元課堂，擔(dān)任JAVA基礎(chǔ)導(dǎo)師的李程從傳智教育離職后，在競業(yè)限制期間內(nèi)，到與傳智教育北京分公司有競爭關(guān)系的“最課程”培訓(xùn)機(jī)構(gòu)講課。

歷史總是驚人的相似。據(jù)傳智教育提交的公證書證據(jù)，李程也是被競業(yè)公司挖走的。

除此之外，據(jù)（2018）京01民終618號(hào)及(2018)京01民終559號(hào)文件，原傳智教育PHP講師王超平，離職后為競業(yè)公司北京每學(xué)教育科技有限公司（以下簡稱“每學(xué)教育”），提供計(jì)算機(jī)編程之外部前端培訓(xùn)，被法院認(rèn)定違反競業(yè)限制義務(wù)。而PHP事業(yè)部教學(xué)總監(jiān)韓忠康，離職后在每學(xué)教育做一些技術(shù)沙龍活動(dòng)，亦被法院認(rèn)定違反競業(yè)限制義務(wù)。

無巧不成書，每學(xué)教育的法定代表人曾經(jīng)系傳智教育的高級(jí)管理人員。

另外，值得一提的是，傳智教育創(chuàng)始人張孝祥的太太，或系傳智教育的控股股東、實(shí)際控制人之一，并任職董事。

據(jù)傳智教育原董事及法定代表人蔣濤，于2016年12月13日發(fā)布的微博內(nèi)容，蔣濤寫道，傳智教育創(chuàng)始人張孝祥太太目前是傳智教育的第二大股東。且據(jù)傳智教育招股書及公告，傳智教育第二大股東系陳瓊。也就是說，陳瓊或?yàn)閺埿⑾樘?/span>

截至招股書簽署日，即2019年4月22日，陳瓊系傳智教育控股股東、實(shí)際控制人之一，并任職董事。

自第一期開班起，傳智教育距今已走過13個(gè)年頭，在歷經(jīng)昔日元老“自立門戶”分奪市場、員工紛紛跳槽競業(yè)公司的考驗(yàn)后，對(duì)于傳智教育而言，其沖擊資本市場之路或“困難重重”。

?

三、鄭州校區(qū)無證經(jīng)營被列“黑名單”，部分校區(qū)或證照不全

依托“黑馬程序員”品牌開展IT現(xiàn)場培訓(xùn)的傳智教育，其教學(xué)中心覆蓋北京、上海、廣州、深圳等多個(gè)城市。因此校區(qū)的業(yè)務(wù)經(jīng)營，也成為了傳智教育管理的重要一環(huán)。

2018年8月3日，鄭州市教育局公布了鄭州市第一批校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)“白名單”、“黑名單”，位于鄭州大學(xué)科技園的傳智教育的鄭州校區(qū)因無證無照經(jīng)營被列入黑名單。

除了鄭州校區(qū)，還有部分校區(qū)涉嫌無證無照經(jīng)營。

據(jù)成都市教育局信息，2019年6月18日，成都市教育局將全市教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)白名單（即證照齊全、年檢合格、無不良行為的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)名單）公布，共有1712所，而傳智教育作為IT教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)并未列在名單中。

據(jù)招股書，傳智教育成都分公司承租了成都市金牛區(qū)金牛鄉(xiāng)蜀西路58號(hào)精城國際2-401、1-401兩處房產(chǎn)，期限是2018 年 1 月 5日至 2021年4月4日。而據(jù)傳智教育官網(wǎng)，傳智教育的成都分校區(qū)地址就位于成都市金牛區(qū)蜀西路58號(hào)精城國際4樓，且正常開班。

無獨(dú)有偶，傳智教育的濟(jì)南校區(qū)也面臨著相同的“窘境”。

據(jù)濟(jì)南市歷下區(qū)教育和體育局信息，2019年6月30日，濟(jì)南市歷下區(qū)教育和體育局對(duì)2018年6月30日前注冊(cè)的202所民辦培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，進(jìn)行了2018年度辦學(xué)水平評(píng)估，并公布了濟(jì)南市歷下區(qū)2018年度民辦非學(xué)歷教育培訓(xùn)學(xué)校辦學(xué)水平評(píng)估結(jié)果。而作為經(jīng)營性民辦培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的傳智教育，并未被登記在內(nèi)。

據(jù)傳智教育官網(wǎng)，位于山東省濟(jì)南市歷下區(qū)茂嶺山路2號(hào)普利商務(wù)中心4層的傳智教育，從2018年3月顯示在培訓(xùn)，至今正常營業(yè)。據(jù)招股書，傳智教育濟(jì)南分公司承租了濟(jì)南市歷下區(qū)茂嶺山路2號(hào)普利商務(wù)中心1號(hào)辦公樓4層，有效期從2019年1月5日至2022年1月4日。

而傳智教育的上海校區(qū)，尚未申領(lǐng)辦學(xué)許可證。

據(jù)上海教育委員會(huì)，傳智教育的子公司——上海傳智播客教育培訓(xùn)公司處于過渡期尚未申領(lǐng)辦學(xué)許可證。

2017年12月18日，上海市教育委員會(huì)、上海市工商行政管理局聯(lián)合上海市人力資源和社會(huì)保障局、上海市民政局發(fā)布了《上海市營利性民辦培訓(xùn)機(jī)構(gòu)管理辦法》，經(jīng)同意設(shè)立的經(jīng)營性民辦培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，應(yīng)在在本市統(tǒng)一規(guī)定的過渡期內(nèi)，向所在地相應(yīng)審批機(jī)關(guān)申請(qǐng)取得辦學(xué)許可證。

因“無照無證”而被鄭州市教育局列入“黑名單”的傳智教育，其成都、濟(jì)南校區(qū)也涉嫌無照無證經(jīng)營；在合作伙伴選擇上，傳智教育更是選擇“豬隊(duì)友”，拖其“后腿”，傳智教育治理水平幾何？

?

四、供應(yīng)商質(zhì)量惡化存隱憂，合作施工單位“劣跡斑斑”

除了線下校區(qū)存在經(jīng)營隱患，傳智教育的合作伙伴所存在的“黑歷史”，同樣值得關(guān)注。

據(jù)招股書，2016-2017年，北京金龍翔投資有限公司（以下簡稱“金龍翔投資”）均為傳智教育的第一大供應(yīng)商，傳智教育對(duì)其采購額分別為1,545.25萬元、1,685.35萬元，占采購總額比例分別為13.79%、14.61%。

2018年，傳智教育卻與金龍翔投資對(duì)簿公堂，據(jù)（2018）京0114財(cái)保282號(hào)文件，2018年8月10日，傳智教育于2018年8月9日向法院提出保全申請(qǐng),要求立即凍結(jié)金龍翔投資銀行存款788.54萬元，或查封、扣押其相當(dāng)于788.54萬元的其他財(cái)產(chǎn)，北京市昌平區(qū)人民法院裁定，凍結(jié)金龍翔投資存款788.54萬元或查封、扣押同等金額的財(cái)物。

據(jù)招股書，2018年，傳智教育的壞賬損失金額較大，與將金龍翔投資243.58萬元房租押金全額計(jì)提壞賬有關(guān)。

但據(jù)北京市市場監(jiān)督管理局，2016-2017年，金龍翔投資的社保繳納人數(shù)均為0人，或?yàn)椤翱諝ぁ惫尽?/span>

而讓傳智教育“慷慨解囊”的供應(yīng)商遠(yuǎn)不止這一家。

據(jù)招股書，2016年，北京慧友裝飾有限公司（以下簡稱“慧友裝飾”）是傳智教育的第五大供應(yīng)商，傳智教育對(duì)其采購額為505.66萬元，占總采購比例4.51%。

據(jù)北京市市場監(jiān)督管理局，慧友裝飾成立時(shí)間為2015年4月23日，2016年社保繳納人數(shù)為0人。

需要指出的是，傳智教育新校區(qū)選擇的施工單位頻繁被處罰。

2019年3月11日，傳智教育旗下投資十億元的傳智專修學(xué)院新校區(qū)，舉行開工典禮，其施工單位是江蘇華軒建設(shè)工程有限公司（以下簡稱“江蘇華軒”）。

2019年3月15日，宿遷市政務(wù)服務(wù)管理辦公室發(fā)布《關(guān)于宿遷市2019年第一批建設(shè)市場不良行為的通報(bào)》，據(jù)宿建發(fā)（2019）17號(hào)文件，江蘇華軒因在其承建的泗陽縣恒大國際廣場項(xiàng)目中，存在拖欠農(nóng)民工工資行為，被宿遷市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局決定，對(duì)其記不良記錄一次，記錄期為3個(gè)月，記錄期內(nèi)不得授予有關(guān)榮譽(yù)或稱號(hào)，禁止參與評(píng)先、評(píng)優(yōu)，不得作為建設(shè)領(lǐng)域各類社會(huì)法人資質(zhì)申報(bào)人員使用，不得辦理資格證書變更、轉(zhuǎn)注、延期復(fù)核手續(xù)，不得辦理《宿遷建設(shè)市場信用核準(zhǔn)書》，不得辦理有關(guān)備案手續(xù)，不得參與工程招標(biāo)，不得承接新的建設(shè)類業(yè)務(wù)。

而江蘇華軒早在之前就已“劣跡斑斑”。

據(jù)浙江省人力資源和社會(huì)保障廳公布的《浙江公布10起重大勞動(dòng)保障違法行為》，江蘇華軒拖欠工資案被列入其中，其在杭州東方威尼斯國際大酒店裝修工程中拖欠向某等28人工資，共計(jì)62.39萬元。在2018年4月，經(jīng)法院強(qiáng)制執(zhí)行，被欠工資已付清。

據(jù)任住建罰決字（2019）第1042502號(hào)文件，2019年5月10日，江蘇華軒因部分裸露地面未覆蓋，違反揚(yáng)塵治理措施的規(guī)定，而被任丘市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局處以1萬元罰款。

據(jù)寶建罰字[2018]33號(hào)文件，2018年11月20日，江蘇華軒因建設(shè)的紅星生活廣場8#-13#、16#-19#、20#樓工程在建設(shè)過程中，未依法采取揚(yáng)塵防治措施進(jìn)行施工，被寶應(yīng)縣建筑工程管理局罰款。

據(jù)宿開罰字【2018】第0000120號(hào)文件，2018年9月3日，江蘇華軒因未按規(guī)定進(jìn)行夜間施工，而被宿遷市城市管理行政執(zhí)法局處以1萬元罰款。

據(jù)(冀滄任)安監(jiān)案〔2018〕3017號(hào)文件，2018年6月20日，江蘇華軒因未如實(shí)記錄安全生產(chǎn)教育和培訓(xùn)情況；41號(hào)樓8層樓梯側(cè)面無臨邊防護(hù)；41號(hào)樓消防器材存放處有一只滅火器失效，而被任丘市安監(jiān)局處以4萬元罰款，并責(zé)令限期改正。

據(jù)宿開罰字【2018】第0000093號(hào)文件，2018年5月14日，江蘇華軒因未按規(guī)定進(jìn)行夜間施工，而被宿遷市城市管理行政執(zhí)法局處以3,000元罰款。

據(jù)宿建罰決[2018]05號(hào)文件，2018年4月26日，江蘇華軒作為太湖花園22#、23#、25#、26#、28#、30#樓工程的施工單位，存在未辦理質(zhì)量監(jiān)督手續(xù)擅自施工的行為，被宿遷市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局處以1萬元罰款。

不僅校區(qū)經(jīng)營存隱患，傳智教育“十億新校區(qū)”合作的施工單位也是“劣跡斑斑”，其項(xiàng)目的環(huán)保工程和建筑工程的質(zhì)量堪憂。

?

五、賬上“趴著”7億元，“不差錢”反募資

此番沖擊上市，擬募資近4億元的傳智教育，其實(shí)并“不差錢”，但仍欲在資本市場再“分一杯羹”。

近年來，傳智教育的業(yè)績逐年下滑。

2014-2018年，傳智教育的營業(yè)收入分別為分別為0.71億元、1.97億元、5.4億元、6.99 億元、7.91億元，2015-2018年分別同比增長177.01%、174.02%、29.47%、13.23%。

2014-2018年，傳智教育的凈利潤分別為969.86萬元、2,718.95萬元、7,201.04萬元、13,652.87萬元、17,297.82萬元，2015-2018年分別同比增長180.35%、164.85%、89.6%、26.7%。

雖然營收、凈利增速逐年下滑，但傳智教育的賬上“趴著”7億元，或并“不差錢”。

2014-2018年，傳智教育的貨幣資金分別為0.15億元、0.79億元、2.76億元、6.37億元、7.66億元。

2014-2018年，傳智教育的負(fù)債總額分別為0.26億元、0.96億元、2.37億元、2.57億元、3.41億元，同期資產(chǎn)負(fù)債率分別為60.95%、65.49%、63.97%、35.22%、36.12%，但其負(fù)債的主要構(gòu)成是預(yù)收款項(xiàng)，無長、短期借款。

2014-2018年，預(yù)收款項(xiàng)分別為0.1億元、0.49億元、1.59億元、1.61億元、2.34億元，占負(fù)債總額的比重分別為37.75%、50.94%、67%、62.85%、68.5%。

而預(yù)收款項(xiàng)的高企與傳智教育的業(yè)務(wù)模式有關(guān)，預(yù)收款項(xiàng)是其在提供服務(wù)前對(duì)客戶全額預(yù)收的培訓(xùn)費(fèi)，絕大部分將來會(huì)轉(zhuǎn)換為營業(yè)收入。

2017年9月，傳智教育定向發(fā)行股票，共募集資金24,721.82萬元。

資金充足的傳智教育在理財(cái)上也收獲頗豐。2017年4月28日，傳智教育發(fā)布《關(guān)于公司2017年度利用閑置資金進(jìn)行委托理財(cái)?shù)墓妗?，?jì)劃使用不超過3億元的閑置資金，用于保本型短期理財(cái)產(chǎn)品的投資。

2017年7月11日，傳智教育發(fā)布《關(guān)于公司2017年下半年利用閑置資金進(jìn)行委托理財(cái)?shù)墓妗罚?017年下半年，計(jì)劃使用不超過3億元的閑置資金，用于銀行理財(cái)產(chǎn)品、銀行結(jié)構(gòu)性存款及低風(fēng)險(xiǎn)的其他金融產(chǎn)品的投資。

2017年10月12日，傳智教育發(fā)布《關(guān)于擬用閑置募集資金購買保本型理財(cái)產(chǎn)品的公告》，擬使用不超過2億元（含2億元）的閑置募集資金購買理財(cái)產(chǎn)品。

2018年，傳智教育的銀行理財(cái)產(chǎn)品投資收益為1,199.91萬元。

此次募投項(xiàng)目，傳智教育擬募集資金3.95億元，分別用于IT職業(yè)培訓(xùn)能力拓展項(xiàng)目、IT培訓(xùn)研究院建設(shè)項(xiàng)目。而傳智教育賬上“趴著”7億多元，或并“不差錢”。

“不差錢”卻上市募資的傳智教育，釋放給市場的誠意幾何？而令人費(fèi)解的是，在合并范圍和會(huì)計(jì)政策沒有發(fā)生變化的情況下，傳智教育招股書上多處數(shù)據(jù)卻和新三板上披露的數(shù)據(jù)“矛盾”。

?

六、信披現(xiàn)“迷霧”，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)多處“矛盾”

2018年4月24日，傳智教育在全國中小股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)上,發(fā)布了《關(guān)于江蘇傳智播客教育科技股份有限公司會(huì)計(jì)政策變更、前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的專項(xiàng)說明》，公布2015-2016年追溯重述后的數(shù)據(jù)。

然而招股書披露的2016年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，與追溯重述后的2016年數(shù)據(jù)存在諸多矛盾之處。

據(jù)說明公告，2016年，經(jīng)追溯重述后，傳智教育的資產(chǎn)總額為36,880.69萬元，應(yīng)繳稅費(fèi)為1,092.08萬元,盈余公積為1,044.37萬元，營業(yè)成本為28,634.63萬元，管理費(fèi)用為8,466.88萬元，資產(chǎn)減值損失為-5.15萬元，凈利潤為10,125.54萬元。

而據(jù)招股書，2016年，傳智教育的資產(chǎn)總額為36,999.68萬元，應(yīng)繳稅費(fèi)為1,207萬元,盈余公積為751.92萬元，營業(yè)成本為28,713.92萬元，管理費(fèi)用為8,623.75萬元,資產(chǎn)減值損失為14.34萬元，凈利潤為7,201.04萬元。

且傳智教育于2019年4月24日?qǐng)?bào)送的招股書，報(bào)告期為2016-2018年。

但據(jù)招股書，傳智教育在報(bào)告期內(nèi)不存在重要會(huì)計(jì)政策、重要會(huì)計(jì)估計(jì)的變更，不存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)的更正，且子公司合并范圍的變化對(duì)上述數(shù)據(jù)并無影響。

也就是說，傳智教育的招股書中，并未披露2016年存在的數(shù)據(jù)追溯調(diào)整。

除此之外，傳智教育招股書披露的前五名供應(yīng)商及其采購額，與2016年年報(bào)數(shù)據(jù)也存“出入”。

據(jù)2016年年報(bào)，傳智教育的前五名供應(yīng)商分別為北京金龍翔投資有限公司(以下簡稱“金龍翔投資”)、北京百順慧泉投資有限公司(以下簡稱“北京百順慧泉”)、廣州市津和物業(yè)管理有限公司(以下簡稱“津和物業(yè)”)、北京中佳盛鴻投資管理有限公司、武漢東升萬麗裝飾設(shè)計(jì)工程有限公司，采購金額分別為1,131.13萬元、667.33萬元、649.69萬元、639.31萬元、493.73萬元，當(dāng)年采購總額為1.38億元。

據(jù)招股書，2016年，傳智教育的前五名供應(yīng)商分別為金龍翔投資、津和物業(yè)、北京百順慧泉、百度時(shí)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)（北京）有限公司、北京慧友裝飾有限公司，采購金額分別為1,545.25萬元、742萬元、637.08萬元、546.82萬元、505.66萬元，當(dāng)年采購總額為1.12億元。

?

七、宣傳或含保證性承諾，涉嫌違反廣告法

值得一提的是，傳智教育的宣傳含保證性承諾，涉嫌違反廣告法。

據(jù)廣告法第二十四條，教育、培訓(xùn)廣告不得含有下列內(nèi)容：對(duì)升學(xué)、通過考試、獲得學(xué)位學(xué)歷或者合格證書，或者對(duì)教育、培訓(xùn)的效果作出明示或者暗示的保證性承諾。

據(jù)傳智教育旗下高等教育機(jī)構(gòu)傳智專修學(xué)院的官網(wǎng)，傳智教育以上學(xué)期間不收學(xué)費(fèi)、月薪不達(dá)8000不收學(xué)費(fèi)的服務(wù)供給模式、學(xué)歷證書+技能證書保障的質(zhì)保服務(wù)，作為傳智專修學(xué)院的辦學(xué)特色的一部分；并以“從入學(xué)到畢業(yè)，全方位保障就業(yè)效果”、“既可學(xué)技能，又能拿學(xué)歷”為招生口號(hào)。上述宣傳語，或?yàn)橐环N“變相”的獲得證書的保證性承諾。

據(jù)傳智教育旗下IT在線教育平臺(tái)博學(xué)谷的官網(wǎng)，博學(xué)谷為學(xué)員提供“就業(yè)保障服務(wù)”，英文介紹為“employment security services，high salary and zero risk”，即“就業(yè)保障服務(wù)，高工資零風(fēng)險(xiǎn)”,或也是對(duì)培訓(xùn)效果的一種保證性承諾。

對(duì)比招股書與新三板披露的年報(bào)，存在多處數(shù)據(jù)“打架”的情形，且傳智教育在宣傳廣告上還大打“擦邊球”。此番上市，或?qū)⒃俅蚊媾R“大考”。