最近，網(wǎng)叔在網(wǎng)上看到兩組很有意思的數(shù)據(jù)。

都跟基民投資收益相關(guān)。

第一組數(shù)據(jù)：

2019年7月-2020年7月年結(jié)構(gòu)性牛市期間，偏股混合型基金平均收益高達(dá)39.15%。

而與之形成鮮明對比的是，同期有62%的基民收益不足10%……

第二組數(shù)據(jù)更加離譜。

2006 至 2020年的 15 年間，偏股型基金指數(shù)平均年化收益率超過19%。

但同期的基民自投資基金以來，盈利的投資者僅有 41%，其中盈利 30%以上的更是連10%都不到。

從這兩組數(shù)據(jù)來看，在基金市場，“基金賺錢，基民卻不怎么賺錢”已經(jīng)成為一種常態(tài)。

為什么會這樣？

究其原因還是大多數(shù)基民都不知道該如何投基金。

要么不知道該買什么，看哪只基金漲的猛，熱度高就買買買。根本不看這只基金投了什么，風(fēng)險如何，適不適合自己；

要么不知道該買多少，買多買少全憑心情，漲得多了就多買點(diǎn)，漲的少了就少買點(diǎn)，根本沒有倉位管理概念；

要么不知道該什么時候買，什么時候賣。基金是靠低買高賣來賺錢的，但是基金市場最火的時候往往是牛市高位。然后很多都是牛市的時候入場，結(jié)果就是前腳剛買完，后腳就可能跌了……

這就很尷尬了，不是都說投資基金賺錢很簡單嗎，現(xiàn)在看來咋這么復(fù)雜麻煩？

相比投資股票，投資基金的確要簡單很多，但那也只是相對而言。

其實(shí)對于大多數(shù)普通投資者而言，投資基金并沒有很多人想象的那么簡單。

想做好基金投資，從大方向上來看，你必須掌握以下三點(diǎn)“技能”：

首先，你得學(xué)會看一只基金的基本信息，并且有一定的挑選能力。比如這只基金買了什么、投資風(fēng)格是什么、基金經(jīng)理是誰、基金經(jīng)理的投資理念是否與你的相符合等；

其次，你還需要有一定的資產(chǎn)配置能力。手里的閑錢到底拿出多少買基金比較合適，每次定投投多少錢比較合適，不同種類的基金各買多少比較合適等；

最后，你還要知道這只基金什么時候買、什么時候賣，用專業(yè)的話來講就是要會擇時，盡可能在低估買入，然后長期持有，等到高估的時候賣出。

把這三點(diǎn)做好，長期來看，你的收益大概率不會差。

但說起來容易，實(shí)際操作起可能就是另一回事了。

那么問題就來了。

有沒有什么基金投起來不那么復(fù)雜麻煩呢？

還真有，F(xiàn)OF基金就是這樣的基金。我們投資FOF基金，相當(dāng)于把錢交給基金經(jīng)理，讓基金經(jīng)理幫我們投資基金。

而我們只需要拿錢，其他的“技能”全都不需要。

這類基金，凡是成立時間一年以上的，今年100%都跑贏了大盤（滬深300）。

那么，問題來了：

FOF基金到底怎么樣？

值不值得投資？

今天，咱們就來聊聊FOF基金。

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一、FOF基金是什么

FOF基金，英文全名是Fund of Fund。

簡單講就是投資基金的基金。

FOF基金與普通基金最大的區(qū)別就是，普通基金投資的一籃子股票、貨幣、債券等有價證券。而FOF基金投資的卻是一籃子基金。

因?yàn)橥顿Y了多只基金，所以FOF能夠進(jìn)一步分散風(fēng)險，收益相對來說也就更加穩(wěn)健。

我們買FOF基金，本質(zhì)上就是把錢交給專業(yè)人士，讓他們幫我們從整個公募市場篩選出最優(yōu)質(zhì)的一批基金，構(gòu)建合理大類資產(chǎn)配置。從而達(dá)到優(yōu)化投資組合、降低風(fēng)險、提高收益的目的。

比起普通基金，F(xiàn)OF基金解決了投資者資產(chǎn)配置難、擇時難和選基難三大難題。

只需把錢交給基金經(jīng)理，剩下的全都不用我們操心。

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1、FOF基金會不會收雙重管理費(fèi)？

當(dāng)然了，天下沒有免費(fèi)的午餐。

FOF基金雖然足夠?qū)I(yè)方便，但這個這個專業(yè)的服務(wù)是有代價的。

我們都知道，買基金一般要交管理費(fèi)和托管費(fèi)等各種費(fèi)用。

我們買普通基金，一般只用交這一只基金管理費(fèi)就行。

但因?yàn)镕OF基金本身就是一只母基金，投的是一堆子基金。

所以我們買FOF基金，不僅要交FOF（母）基金本身各種費(fèi)用，同時還得交其投資（子）基金的各種費(fèi)用。

也就是說，F(xiàn)OF基金的費(fèi)率是雙重的。

如果一只普通基金的費(fèi)率是1.5%，那么投FOF基金的費(fèi)率就可能是1.5%+1.5%。

也就是說同樣的收益率，F(xiàn)OF基金可能要比普通基金少賺1.5%左右。

短期來看，1.5%的收益差距可能沒什么，但長期來看，差距還是非常大的。

舉個簡單粗暴的例子。

比如同樣是10%的收益率，普通基金去掉管理費(fèi)每年可能有8.5%的收益率，而FOF基金可能只有7%。

如果各花10000塊錢投資這兩只基金，投個20年收益就能相差近13000元！

這就是專業(yè)服務(wù)的代價。

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不過，凡事都有例外。

FOF基金也并不全都收取雙重費(fèi)用。

前些年證監(jiān)會明確規(guī)定，FOF基金不得收取自家基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)。

也就是說，如果一只FOF基金投的都是自家公司的基金（又叫做內(nèi)部FOF基金），那這只FOF基金就不能收取雙重費(fèi)用。

所以從這個角度來看，投資內(nèi)部FOF基金的確有點(diǎn)吃“霸王餐”的味道。

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2、FOF基金有哪些種類？

FOF基金按照投資基金種類的不同可以分為股票型FOF、債券型FOF、貨幣型FOF、混合型FOF、其他類型FOF5大類。

目前A股市場99%的FOF基金都是混合型FOF基金。

也就是說，對我們大多數(shù)普通投資者而言，只要了解混合型FOF基金就足夠了。

混合型FOF基金又分為偏債混合型、（股債）平衡混合型、偏股混合型三大類。

偏債混合型，以投資債券基金為主，風(fēng)險和收益相對來說最低；

股債平衡型，股票基金和債券基金基本各占一半（根據(jù)市場行情動態(tài)調(diào)整），風(fēng)險和收益較低；

偏股混合型，以投資股票基金為主，風(fēng)險和收益相對來說較高。

在投資中，大家可以根據(jù)自己的風(fēng)險偏好來選擇相應(yīng)的FOF基金。

基金種類查看方法也很簡單，隨便打開一個基金網(wǎng)站，輸入基金名稱，一般在首頁都會有顯示：

3、FOF基金有什么優(yōu)缺點(diǎn)？

通過以上分析，我們大致能總結(jié)出FOF基金的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。

先來看優(yōu)點(diǎn)：

（1）風(fēng)險低、波動小

FOF基金分散配置多只不同的基金，比起購買單只基金，風(fēng)險和波動要更小一些。

（2）更加專業(yè)化

FOF基金是由專業(yè)投資者幫我們選擇基金，建立投資組合，做大類資產(chǎn)配置。

比起大多數(shù)普通投資者，專業(yè)投資者的水平肯定是比較高的，這能夠在一定程度上能夠減少踩雷風(fēng)險。

（3）省時省力省心

買FOF基金，不用自己辛辛苦苦選基金，也不用每天盯著PE做擇時，連資產(chǎn)配置也不用自己動手了，基金經(jīng)理會幫我們打理好一切。

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再來看缺點(diǎn)：

（1）雙重費(fèi)率

這一點(diǎn)我們一開始就說過了，這里就不再細(xì)講。

（2）牛市爆發(fā)力不足

FOF基金將資金分撒投資于不同基金，追求的是長期穩(wěn)健收益。

分散投資雖然在熊市和震蕩市中分散了風(fēng)險，但牛市中，也會將收益分散掉。

所以在牛市期間，F(xiàn)OF基金的收益大概率要比偏股型基金差。

（3）偏向性

在投資過程中，部分基金經(jīng)理可能會更偏向于選擇自家公司的基金。

但一家公司的基金產(chǎn)品畢竟是有限的，而且質(zhì)量良莠不齊。

如果基金經(jīng)理存在個人偏好，可能做不到不到合理有效的資產(chǎn)配置。

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二、FOF基金到底怎么樣？

1、FOF基金怎么樣，賺不賺錢？

FOF基金賺不賺錢，值不值得投資，還是得看業(yè)績。

目前，A股公募市場一共有266只混合型FOF基金。

其中，成立時間一年以上的有170只，兩年以上的有94只，三年以上的有25只。

客觀起見，結(jié)合成立時間，網(wǎng)叔分別拉出了FOF基金今年以來、2020年和近三年的業(yè)績表現(xiàn)。

為什么選擇這三個時間段？

原因很簡單。

今年以來的市場分化嚴(yán)重，大盤走勢較差，基本上可以反映橫盤震蕩市期間FOF的業(yè)績表現(xiàn)；

2020年是結(jié)構(gòu)性牛市，大盤漲勢迅猛，基本上可以反映牛市期間FOF的業(yè)績表現(xiàn)；

近三年的業(yè)績用來反映FOF基金中長期業(yè)績表現(xiàn)。

同時，網(wǎng)叔還拉出了這三個時間段主動權(quán)益類基金的整體業(yè)績表現(xiàn)。

通過橫向和縱向綜合對比，我們大致可以了解FOF基金在不同市場風(fēng)格下表現(xiàn)如何。

（1）先來看今年以來的業(yè)績

年初至今，成立滿一年的170只FOF基金收益率全都在滬深300以上，超額收益的比例高達(dá)100%。

而全市場成立一年以上的主動權(quán)益類基金中，只有86.21%的基金收益跑贏了滬深300。

回撤控制方面，F(xiàn)OF基金中有97.65%的基金回撤控制好于同期滬深300，遠(yuǎn)好于同期主動權(quán)益類基金47.01%的水平。

總結(jié)下來，在2021年的震蕩市行情中，FOF基金整體表現(xiàn)更好。

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（2）再來看2020年全年的業(yè)績

2020年，在94只成立2年以上的FOF基金中，有40只基金收益率跑贏了滬深300，超額收益率為42.55%。

而同期成立兩年以上的主動權(quán)益類基金中，有74.38%的基金跑出了超額收益。

回撤控制方面，F(xiàn)OF基金中有94.68%的基金回撤控制好于同期滬深300，遠(yuǎn)好于同期主動權(quán)益類基金59.37%的水平。

總結(jié)下來，在2020年結(jié)構(gòu)性牛市期間，主動權(quán)益類基金整體表現(xiàn)更好。

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（3）最后來看近三年的業(yè)績

近三年，在25只成立3年以上FOF基金中。

跑贏滬深300指數(shù)的有10只，超額收益率為40%。

而同期成立三年以上的主動權(quán)益類基金中，有74.45%的基金跑出了超額收益。

回撤控制方面，F(xiàn)OF基金中有100%的基金回撤控制好于同期滬深300，遠(yuǎn)好于同期主動權(quán)益類基金45.17%的水平。

總結(jié)下來，中長期（近三年）來看，主動權(quán)益類基金整體表現(xiàn)更好。

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總體而言，從市場表現(xiàn)來看，FOF基金回撤小，波動小，但收益也不會很多。

在熊市和震蕩市期間表現(xiàn)比較好，但牛市期間表現(xiàn)較為一般。

長期來看，收益率介于債券基金和主動權(quán)益類基金之間。

同時，我們不難看出，F(xiàn)OF基金兩極分化還是比較嚴(yán)重的。

表現(xiàn)好的一批，能夠跑贏滬深300指數(shù)。

表現(xiàn)差的一批，可能連滬深300指數(shù)都跑不贏。

長期來看，如果能選中一只比較優(yōu)秀的FOF基金，業(yè)績還是比較不錯的。

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2、FOF基金怎么選？

在上面的回測中我們得出結(jié)論：

FOF基金之間也是有差距的，好的FOF基金能夠在回撤控制良好的同時跑贏滬深300指數(shù)。

也就是說，想要獲得不錯的收益，選擇一只優(yōu)秀的FOF基金至關(guān)重要。

那么問題就來了：

FOF基金到底該怎么選？

很簡單，看以下幾點(diǎn)。

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（1）看基金類型

目前市場上99%都是混合型FOF基金。

混合型FOF基金大致可以分為偏債混合型、平衡混合型、偏股混合型三大類。

這幾種FOF基金的收益和風(fēng)險逐漸遞增，大家可以根據(jù)自己風(fēng)險偏好購選擇相應(yīng)產(chǎn)品。

此外，根據(jù)FOF基金持有期限的不同，可以分為無最短持有期產(chǎn)品，3個月、6個月、1年的短期產(chǎn)品，長達(dá)2年、3年、5年的中長期產(chǎn)品等等。

在這期間，是不能贖回的。

所以大家一定要根據(jù)自己資金的閑置期限來選擇相應(yīng)的產(chǎn)品。

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（2）看基金公司和經(jīng)理

如果是只投自家產(chǎn)品的內(nèi)部FOF基金，就非常考驗(yàn)基金公司的整體實(shí)力。

如果是各家基金都投的外部FOF基金，就比較考驗(yàn)基金經(jīng)理及其投研團(tuán)隊的專業(yè)能力。

這一點(diǎn)大家在選擇的時候要注意一下。

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（3）看回撤和基金規(guī)模

大多數(shù)人買FOF基金的都是為了做好資產(chǎn)配置，追求長期穩(wěn)健的收益。

因此，在選基的時候盡量避開回撤較大（-15%以上）的FOF基金。

在基金規(guī)模上，盡可能選擇規(guī)模較大的FOF基金。

因?yàn)橐?guī)模太小的基金容易被清盤。

比如今年就有超過34只FOF基金面臨清盤風(fēng)險。

要知道，全市場也不過兩百多只FOF基金。

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（4）看《招募說明書》

招募說明書是FOF基金的投資說明書。包含了基金投資風(fēng)格、投資策略、各標(biāo)的投資比例、費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)等各種重要信息。

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是投資FOF基金的必看項(xiàng)目。

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總體來看，與普通基金相比，F(xiàn)OF基金最大的買點(diǎn)其實(shí)是最大的“賣點(diǎn)”是投資組合和資產(chǎn)配置。有幫你管錢的味道。

而這個特點(diǎn)，也就注定了它會適合下面這些人群：

其一，投資資金量比較大，但不太會投資，也沒時間去投資的。

其二，風(fēng)險偏好較低的人群。因?yàn)槭墙M合，風(fēng)險會相對分散一些，并且專業(yè)人士在幫你管。

長期來看，賣FOF基金實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值是沒什么大問題的。

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三、易方達(dá)優(yōu)勢領(lǐng)航六個月持有混合

文章最后，說一下易方達(dá)最近發(fā)行的一只FOF基金——易方達(dá)優(yōu)勢領(lǐng)航六個月持有混合。

這是一只混合型偏股FOF基金，投資范圍覆蓋A股和港股兩大市場。

在持有期上，易方達(dá)優(yōu)勢領(lǐng)航有6個月持有期限制。持有期限制雖然降低了資金流動性，不過這也在一定程度上避免了投資者短期的追漲殺跌，有利于提高持有體驗(yàn)。

在投資中，易方達(dá)優(yōu)勢領(lǐng)航采用“核心+衛(wèi)星”的投資策略。用不低于80%的倉位來投資易方達(dá)旗下具有競爭優(yōu)勢的基金，剩余的20%用來投資全市場優(yōu)質(zhì)基金作為衛(wèi)星資產(chǎn)，爭取超額收益。

這只基金與其他FOF基金最大的不同點(diǎn)在于，它以投資自家的基金為主，屬于一只內(nèi)部FOF基金。

之前我們也說過，FOF基金最大的一個弊端就是收取雙重費(fèi)率。

但是易方達(dá)優(yōu)勢領(lǐng)航作為一只內(nèi)部FOF基金，可以很大程度上避免這個問題。

不過凡事有利必有弊。

內(nèi)部FOF基金雖然費(fèi)率降下來了，但選基范圍也變窄了。

在選擇基金時，因?yàn)橛袀}位限制，基金經(jīng)理往往更傾向于選擇自家基金。這種選基模式對一家基金公司的綜合實(shí)力要求是非常高的。

如果一家公司實(shí)力足夠強(qiáng)，自家的基金即使放到全市場也能位于頂尖行列。那這樣的公司出一只內(nèi)部FOF基金是挺值得期待的。

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不過說到綜合實(shí)力，易方達(dá)說第二，國內(nèi)估計沒哪個基金公司敢說第一。

一家基金公司的綜合實(shí)力，主要看三點(diǎn)：基金規(guī)模、基金品種覆蓋率、整體業(yè)績。

我們從這三點(diǎn)分析一下易方達(dá)的整體實(shí)力。

（1）基金規(guī)模

基金規(guī)模是衡量一家基金公司整體實(shí)力的重要標(biāo)志。

基金公司管理的基金規(guī)模越大，收到的管理費(fèi)也就越多，自然也就有更多的錢招收到更優(yōu)秀的基金經(jīng)理和投研團(tuán)隊，實(shí)力自然也會更強(qiáng)。

截至2021年6月30日，易方達(dá)的非貨幣管理規(guī)模高達(dá)10657.68億元，高居同類第一。

不僅如此，從2015年起，易方達(dá)已經(jīng)連續(xù)6年蟬聯(lián)公募基金（非貨幣）規(guī)模第一。

其實(shí)力可見一斑。

（2）基金品種覆蓋率

基金品種覆蓋率就好比一家基金公司的“能力圈”。

一家基金公司推出的基金種類越多、越全說明這家公司的投研廣度越廣，能力圈越大。

易方達(dá)基金旗下基金種類還是比較齊全的，主動權(quán)益、多資產(chǎn)、固定收益等各類產(chǎn)品均有覆蓋，全方位匹配不同風(fēng)險特征客戶需求，同時也能夠?yàn)镕OF投資提供豐富選擇。

不僅如此，在不同種類的基金中，易方達(dá)旗下都有業(yè)績出色的明星基金經(jīng)理坐鎮(zhèn)。

其中有不少基金經(jīng)理都是網(wǎng)叔基金經(jīng)理內(nèi)參榜中的?？停热?strong>張坤、張清華、林森等。

（3）整體業(yè)績

看一家基金公司實(shí)力如何，業(yè)績永遠(yuǎn)是繞不開的話題。

在業(yè)績方面，易方達(dá)基金也有非常不俗的表現(xiàn)。

先來看權(quán)益類基金業(yè)績。

過去五年，易方達(dá)的業(yè)績在所有大型基金公司中排名第二。

再來看固收類基金業(yè)績。

在過去的一年、三年、五年各階段，易方達(dá)的業(yè)績在所有大型基金公司中均排名第一，并且相比第二名，占據(jù)了絕對優(yōu)勢。

因業(yè)績優(yōu)異、綜合實(shí)力強(qiáng)勁，易方達(dá)公司多次獲得業(yè)內(nèi)重磅大獎，2017-2020年更是連續(xù)4年斬獲“金?；鸸芾砉尽豹劇?br>

總體來看，易方達(dá)的綜合實(shí)力非常強(qiáng)勁，旗下各個種類的優(yōu)質(zhì)基金也有很多。

這些優(yōu)勢共同決定了易方達(dá)優(yōu)勢領(lǐng)航的下限是比較高的。

這也是網(wǎng)叔推薦這只基金的主要原因。

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至于這只基金的上限有多高，那就要看基金經(jīng)理了。

易方達(dá)優(yōu)勢領(lǐng)航的基金經(jīng)理是張浩然。

張浩然，清華大學(xué)金融學(xué)碩士，工程物理學(xué)學(xué)士、經(jīng)濟(jì)學(xué)雙學(xué)士。

在加入易方達(dá)前，曾在中國人壽資管部從事基金研究，后來以研究員的身份加入易方達(dá)。

2020年4月，張皓然開始擔(dān)任FOF基金經(jīng)理。

目前，張浩然在管3只FOF基金，分別是易方達(dá)優(yōu)選多資產(chǎn)三個月持有混合、易方達(dá)如意安泰和易方達(dá)優(yōu)勢價值一年持有混合。

比較有代表性的是易方達(dá)優(yōu)選多資產(chǎn)，張浩然管理了1年零8個月，累計收益38.31%，最大回撤-14.48%。

而同期滬深300的收益率為29.52%，最大回撤為-18.19%。

縱觀全市場，同期成立兩年以上的90只混合型FOF基金中，只有27只收益率在38%以上。

在今年的震蕩市行情中，易方達(dá)優(yōu)選多資產(chǎn)逆勢而上年，初至今收益率為10.64%，最大回撤為-14.48%。

而同期滬深300收益率僅-5.74%，最大回撤高達(dá)-17.10%。

放眼全市場，成立一年以上的170只混合型FOF基金中，今年以來僅有10只收益率在10%以上。

總體來看，張浩然的業(yè)績表現(xiàn)還是很不錯的，尤其是在震蕩市期間，業(yè)績更佳。

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基金公司實(shí)力強(qiáng)勁，基金經(jīng)理也不差。

總體來看，易方達(dá)優(yōu)勢領(lǐng)航是一只值得期間的內(nèi)部FOF基金。

如果你認(rèn)可易方達(dá)公司的整體實(shí)力，且對FOF基金比較感興趣，偏向于追求長期穩(wěn)健的收益，可以考慮買入這只基金。

?網(wǎng)叔：資深投資人，長期創(chuàng)業(yè)者。獨(dú)立，理性，深度思考。熱愛錢更在乎良善。閑來聊兩句常識，罵幾個混蛋，喝兩杯小酒。