記者丨曉敏 見習(xí)生丨高笑笑

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

上市12年來，青松股份（300132.SZ）首次交出了一份“不太及格”的成績單，公司近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021年最少虧損8.2億元，最多虧損9.2億元。

相比凈利潤，青松股份2021年營業(yè)收入僅下降1.68%至6.85%，是什么導(dǎo)致處于化妝品中游的青松股份業(yè)績驟降呢？

拿下諾斯貝爾形成商譽13.66億元

青松股份2010年10月上市，2018年以前，公司以深加工松節(jié)油為主要，產(chǎn)品是合成樟腦系列產(chǎn)品、冰片系列產(chǎn)品、香精香料等精細(xì)化工產(chǎn)品。

很明顯，即便是我國最大的松節(jié)油深加工企業(yè)、全球最大的合成樟腦及系列產(chǎn)品的供應(yīng)商，青松股份所處領(lǐng)域算是冷門，在上市公司中也“不顯山、不露水”，存在感不強。

2010年至2017年，青松股份凈利潤分別約0.42億元、0.21億元、0.32億元、0.29億元、0.52億元、0.11億元、0.33億元和0.95億元。

2017年，原材料松節(jié)油價格大幅上漲，從而帶動青松股份合成樟腦、冰片等系列產(chǎn)品價格快速上漲，這也讓公司凈利潤差點過億元。

真正讓青松股份嬗變的發(fā)生在2018年，這年9月，公司披露收購諾斯貝爾化妝品股份有限公司（簡稱“諾斯貝爾”）不低于51%的股份，交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

2018年11月，青松股份公告稱，擬以24.3億元收購諾斯貝爾90%股份，其中以發(fā)行股份的方式支付15.1億元，以現(xiàn)金方式支付9.2億元。這一交易的評估增值率為176.85%，形成了13.66億元商譽。

雙方簽署的業(yè)績承諾顯示，諾斯貝爾2018年扣非凈利潤不低于2億元；2018年和2019年合計凈利潤不低于4.4億元；2018年至2020年度合計凈利潤不低于7.28億元。

2億、2.4億、2.88億，諾斯貝爾凈利潤每年要以20%速度增長。值得關(guān)注的是，收購公告草案發(fā)布時，諾斯貝爾2018年業(yè)績已基本確定。

諾斯貝爾2018年實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.1億元，完成了業(yè)績承諾。

截至2019年4月29日，諾斯貝爾90%股權(quán)已經(jīng)變更至青松股份名下。

2018年至2019年，諾斯貝爾累計完成承諾業(yè)績4.53億元（其中2019年達(dá)2.43億元）。

2020年5月，青松股份公告稱，擬收購諾斯貝爾剩下的10%股份，交易對價為4.3億元。

至此，青松股份將諾斯貝爾完全納入“懷中”。

承諾期剛過業(yè)績就“變臉”

諾斯貝爾主要生產(chǎn)面膜、護(hù)膚品、濕巾等化妝品，處于化妝品行業(yè)中游，以代工為主，是中國本土規(guī)模最大的綜合型化妝品生產(chǎn)企業(yè)，也是化妝品行業(yè)公認(rèn)的頭部面膜代工大廠。

自2018年起，青松股份連續(xù)三年保持的凈利潤在4億元以上，尤其是2020年盈利4.61億元，是公司凈利潤最高的年份。

諾斯貝爾2018年至2020年累計完成承諾業(yè)績7.4億元（其中2020年達(dá)2.87億元），已完成承諾業(yè)績。

很明顯，7.28億元與7.4億元相差并不算大，諾斯貝爾可謂壓線達(dá)標(biāo)。

然而，諾斯貝爾2021年預(yù)計營業(yè)收入24億元至26億元，同比下降；經(jīng)營凈利潤（不含計提長期資產(chǎn)減值）預(yù)計為-3500萬元至0萬元。

諾斯貝爾2020年實現(xiàn)營業(yè)收入26.7億元，對青松股份的貢獻(xiàn)接近70%。公司2021年預(yù)計營業(yè)收入，對青松股份的業(yè)績貢獻(xiàn)約為66.7%至68%，已構(gòu)成嚴(yán)重依賴。

從盈利2.87億元到大概率虧損，諾斯貝爾承諾期剛過業(yè)績就“變臉”，公司將原因歸結(jié)為原材料上漲和化妝品行業(yè)監(jiān)管政策調(diào)整以及行業(yè)整體增速下滑。

同時，青松股份還表示，2021年內(nèi)，諾斯貝爾于此前投入的化妝品生產(chǎn)線改擴建項目陸續(xù)建成投產(chǎn)，員工數(shù)量同比大幅增加，從而使得化妝品業(yè)務(wù)用工成本大幅增加，長期資產(chǎn)折舊和攤銷也同比增長。

由此，青松股份擬對商譽及諾斯貝爾長期資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備的金額為8.6億元至9.6億元。

可見，諾斯貝爾由于市場環(huán)境變化、競爭加劇等因素導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績大幅下滑，致使其與青松股份交易形成的商譽減值，而減值金額將計入利潤表，從而對業(yè)績造成不利影響。

人事變動頻繁

值得關(guān)注的是，不僅業(yè)績承壓，去年青松股份還面臨著頻繁的人事變動。

2021年7月22日，青松股份審議通過了一項決議，宣布李勇因個人原因辭去公司董事長、董事、總裁職務(wù)，在新任董事長選舉產(chǎn)生之前，由公司董事范展華代行董事長、法定代表人等職責(zé)。

同時，為保證公司日常經(jīng)營的正常進(jìn)行，范展華被聘任為公司總裁。

資料顯示，范展華是諾斯貝爾創(chuàng)始人之一，歷任諾斯貝爾董事、副總經(jīng)理、總經(jīng)理。

在青松股份收購諾斯貝爾后，范展華也于2020年8月開始擔(dān)任青松股份董事及副總裁，兼任諾斯貝爾董事及總經(jīng)理。

而范展華升遷從側(cè)面說明了，諾斯貝爾之于青松股份的重要地位。

此外，2021年10月12日，青松股份發(fā)布公告，聘任林悅聰為公司副總裁，林悅聰曾在屈臣氏、FANCL等履職。

青松股份相繼任命化妝品板塊人員為公司高管，表明青松股份化妝品業(yè)務(wù)主導(dǎo)地位進(jìn)一步明確。

然而，就在青松股份要以化妝品業(yè)務(wù)為主導(dǎo)大干一場時，卻遭遇了化妝品行業(yè)前所未有的行業(yè)變局。

據(jù)悉，2021年是疫情、行業(yè)新規(guī)和監(jiān)管、原料上漲等諸多因素交織的一年，化妝品行業(yè)整體發(fā)展受阻。

“2021年是20年來最艱難的一年”“化妝品工廠進(jìn)入大洗牌階段”成為化妝品行業(yè)的共識。

數(shù)據(jù)顯示，在過去一年，已公告的主動注銷化妝品生產(chǎn)許可證的企業(yè)達(dá)132家。

就在今年1月5日，廣州市市場監(jiān)管局通告了24家化妝品企業(yè)主動注銷化妝品生產(chǎn)許可證的信息。

在這樣的大環(huán)境下，不少化妝品企業(yè)面臨生死關(guān)頭，諾斯貝爾難免也受到了影響。

二級市場上，青松股份當(dāng)前股價維持在8元左右，2021年至今已下降約57%。

那么，四面楚歌之下，青松股份的未來在哪里，目前還沒有明確答案。